Banca Centrală Europeană (BCE) a avertizat vineri miniștrii de finanțe ai UE că propunerile de extindere a emiterii de stablecoin-uri euro ar putea slăbi creditarea bancară și complica politica monetară, conform a trei surse citate de Reuters.
Această respingere a venit ca răspuns la un document de politică pregătit de think tank-ul Bruegel din Bruxelles, ai cărui autori și-au prezentat propunerile la reuniunea informală de două zile a Consiliului Afacerilor Economice și Financiare din Nicosia, Cipru. Documentul solicita relaxarea cerințelor de lichiditate pentru emitenții de stablecoin-uri și, eventual, acordarea accesului la finanțarea BCE, argumentând că aceste măsuri sunt necesare pentru ca piața stablecoin-urilor euro să concureze cu rivalii susținuți de dolari.
Europenii efectuează 38% din tranzacțiile globale cu stablecoin-uri, totuși token-urile denominate în euro reprezintă doar 0,3% din oferta totală, conform documentului de politică. EURC (EURC) de la Circle, cel mai mare stablecoin euro, se clasează doar pe locul 12 la nivel global, conform CoinMarketCap.
Întrebarea principală la reuniunea din Nicosia a fost dacă Europa dorește să acopere acest decalaj suficient de mult pentru a extinde sprijinul în stilul băncii centrale către emitenții de stablecoin-uri. Cu toate acestea, răspunsul BCE, deocamdată, pare a fi negativ.
**Stablecoin-urile euro ar putea destabiliza băncile**
Președinta BCE, Christine Lagarde, a condus rezistența, avertizând că emiterea de stablecoin-uri face depozitele bancare mai puțin stabile prin transferul fondurilor cumpărătorilor în conturile emitenților, conform Reuters. La scară largă, factorii de decizie se tem că acest lucru accelerează dezinermedierea, crește costurile de finanțare ale băncilor și erodează capacitatea BCE de a gestiona ratele dobânzilor.
Mai mulți bancheri centrali prezenți la reuniune au pus, de asemenea, sub semnul întrebării propunerea Bruegel de a poziționa BCE ca creditor de ultimă instanță pentru firmele de stablecoin-uri, un aranjament rezervat în prezent băncilor reglementate, conform raportului.
Într-un discurs susținut la Forumul Economic LatAm al Banco de España din Spania la începutul acestei luni, Lagarde a argumentat că stablecoin-urile euro ar putea genera cerere suplimentară pentru active sigure din zona euro, dar a avertizat că compromisurile, inclusiv riscurile de stabilitate financiară, presiunile de răscumpărare și transmiterea mai slabă a politicii monetare, depășesc beneficiile.
În loc de stablecoin-uri, Lagarde a indicat infrastructura financiară tokenizată, ancorată de banii băncii centrale, ca fiind calea preferată a Europei, citând proiectul Pontes al Eurosistemului pentru decontarea cu ridicata și foaia de parcurs Appia pentru finanțe tokenizate interoperabile.
**Bancherii centrali ai UE ignoră temerile legate de dolarizarea digitală**
Autorii Bruegel au avertizat că reglementările UE mai stricte comparativ cu SUA riscă să accelereze dolarizarea digitală, împingând activitatea în afara blocului. Cu toate acestea, bancherii centrali prezenți la reuniune au respins în mare parte această preocupare, mai mulți solicitând în schimb restricții asupra răscumpărărilor europene atât ale stablecoin-urilor emise în SUA, cât și în UE, pentru a se proteja împotriva fugilor de rezerve, conform raportului Reuters.
Dezbaterea vine în contextul în care UE își revizuiește Regulamentul privind piețele de criptoactive (MiCA), care impune emitenților de stablecoin-uri să dețină rezerve mari în active lichide, spre deosebire de Legea GENIUS din SUA, mai permisivă.