Oferta publică inițială (IPO) planificată de SpaceX pe 12 iunie este unul dintre cele mai așteptate debuturi publice din ultimii ani. Mulți investitori inteligenți încearcă să își dea seama unde s-ar putea îndrepta compania în următorii câțiva ani, folosind informații din depunerea S-1 recentă a companiei la Securities and Exchange Commission.
Directorul executiv al Tesla (TSLA +0,42%) și fondatorul SpaceX, Elon Musk, a lăudat concentrarea companiei sale pe trimiterea de oameni pe Marte și intențiile sale de a "transforma industria de lansare a rachetelor în operațiuni de tip airline". Cu toate acestea, SpaceX cheltuiește de cel puțin trei ori mai mult pe inteligența artificială (AI) decât pe segmentul său de rachete. Nu numai asta, pierderile sale din AI sunt mult mai mari decât pierderile din afacerile cu rachete. Având în vedere că IPO-ul SpaceX se apropie rapid, ar trebui potențialii investitori să fie îngrijorați de cheltuielile de capital (capex) și pierderile enorme ale companiei din AI? Haideți să aruncăm o privire.
Dacă l-ați urmărit pe Elon Musk pentru o anumită perioadă de timp, probabil că nu este atât de surprinzător să aflați că compania sa de rachete face pariuri mari în AI. Compania xAI a lui Musk a fuzionat cu SpaceX în februarie. Musk combină adesea companiile pe care le deține și tehnologiile lor adiacente cu celelalte companii ale sale. Odată a început o companie energetică, SolarCity, care a fost în cele din urmă achiziționată de Tesla. Și anul trecut, xAI a achiziționat compania de social media X a lui Musk (fosta Twitter).
Există deja o mulțime de speculații că SpaceX și Tesla ar putea fuziona încă de anul viitor, deoarece Tesla începe să își concentreze atenția asupra sistemelor autonome și a roboticii umanoide.
Iată o scurtă privire asupra cheltuielilor de capital ale SpaceX pentru cele trei segmente principale, precum și profiturile și pierderile operaționale pentru fiecare:
Segment SpaceX 2025 Capex 2025 Venit operațional (pierdere) Spațiu 3,8 miliarde de dolari (657 milioane de dolari) AI 12,7 miliarde de dolari (6,3 miliarde de dolari) Conectivitate (Starlink) 4,1 miliarde de dolari 4,4 miliarde de dolari
După cum am menționat mai devreme, SpaceX a investit de mai mult de trei ori mai mult în AI decât în programul său spațial anul trecut, iar pierderea operațională din inteligența artificială de 6,3 miliarde de dolari a depășit cu mult pierderea de 657 de milioane de dolari din segmentul spațial.
Unde se duc toți acești bani din AI? O mare parte din cheltuielile AI se îndreaptă către construirea centrelor de date Colossus și Colossus II ale companiei, care sunt utilizate pentru a antrena modelele frontieră de generație următoare ale SpaceX, inclusiv Grok 5.
Există două probleme mari cu centrele de date AI: consumă cantități mari de energie și există o reacție din ce în ce mai mare din partea cetățenilor cu privire la locul unde sunt construite. SpaceX crede că poate rezolva în cele din urmă ambele probleme construind centre de date în spațiu. Aceasta ar implica constelații mari de sateliți legați între ei, care sunt echipați cu capabilități de procesare AI pentru a acționa ca centre de date orbitale.
SpaceX a declarat în depunere: "Calea logică de urmat este de a muta sarcinile de lucru AI care necesită multă energie pe orbită, unde energia solară este aproape constantă și neîntreruptă."
Vor da roade toate cheltuielile SpaceX cu AI? Aceasta este marea întrebare pentru SpaceX și viitorii săi acționari. Compania recunoaște cu ușurință că costurile sale cu AI sunt în creștere și probabil că vor continua să crească. Cheltuielile cu inteligența artificială au atins deja 7,7 miliarde de dolari în primul trimestru al anului 2026. Unele dintre costuri sunt compensate de venituri noi, inclusiv un acord recent de servicii cloud cu Anthropic, care oferă companiei AI acces la centrele de date Colossus pentru 1,2 miliarde de dolari pe lună până la jumătatea anului 2029.
Dar SpaceX consideră această investiție ca pe un pariu inteligent, deoarece estimează că piața totală adresabilă (TAM) a AI -- inclusiv aplicații de întreprindere, infrastructură AI, abonamente pentru consumatori și publicitate -- este de 26,5 trilioane de dolari. Rămâne de văzut dacă cota de piață AI a SpaceX este cu adevărat atât de mare și dacă compania poate captura o parte considerabilă din ea.
Alphabet și Amazon au spus că centrele de date în spațiu sunt o idee fezabilă, deși fondatorul Amazon, Jeff Bezos, crede că termenele de doar câțiva ani "sunt probabil puțin ambițioase". Deci, da, centrele de date orbitale ar putea fi un lucru în viitor. Rezultă, așadar, că dezvoltarea sistemelor AI acum ar putea ajuta compania să rămână în frunte în această cursă. Dar sunt încă mulți bani de cheltuit și riscă să distragă SpaceX de la unele dintre celelalte ambiții ale sale axate pe explorarea spațiului.
Când compania va deveni publică, potențialii investitori vor trebui să decidă dacă sunt dispuși să își asume aceste riscuri mari pe măsură ce compania crește cheltuielile cu AI. Cantitatea de îngrijorare pe care ar trebui să o aibă investitorii este probabil proporțională cu cantitatea de risc pe care sunt dispuși să și-o asume. Pariurile SpaceX cu siguranță nu sunt pentru cei slabi de inimă.