Zilele sălbatice ale Bitcoin s-au terminat - și Trace Mayer spune că este un lucru bun
Creatorul Mayer Multiple susține că substanța economică în creștere a bitcoin comprimă volatilitatea și atrage capital mai profund.
De James Van Straten, AI Boost | Editat de Jamie Crawley 31 mai 2026, 13:00
Ce trebuie să știți: Volatilitatea Bitcoin a scăzut de la aproximativ 120 în 2017 la 35, pe măsură ce participarea instituțională și piețele de opțiuni adaugă stabilitate activului. Mayer crede că o volatilitate mai mică face bitcoin mai investibil pentru corporații, birouri de familie și investitori instituționali. În ciuda preocupărilor pe termen lung cu privire la stimulentele de securitate ale minerilor și calculul cuantic, Mayer rămâne optimist cu privire la oferta fixă de 21 de milioane a bitcoin față de aur.
Volatilitatea mărcii comerciale BTC $ 73.769,60 a Bitcoin a fost timp de mulți ani tratată atât ca cea mai mare caracteristică a sa, cât și ca cel mai mare defect al său. Recent, acel roller coaster s-a potolit într-un mod care seamănă cu o plimbare lină, cu volatilitatea scăzând la aproximativ 35 de la un maxim de 120 în 2021.
În timp ce criticii consideră această amortizare ca un semn că activul își pierde avantajul, investitorul Bitcoin de lungă durată și creatorul Mayer Multiple, Trace Mayer, susține că trag cu totul concluzia greșită. Mayer a sugerat că volatilitatea în scădere a bitcoin nu este un semn de slăbiciune, ci mai degrabă o reflectare directă a substanței sale economice în creștere într-un interviu cu CoinDesk.
„Gary Gensler a spus că va „domoli bitcoin””, a spus Mayer, subliniind eforturile de reglementare pentru a îngrădi activul digital. „Și am văzut că volatilitatea scade.”
În loc să vadă această „domolire” ca pe o înfrângere, Mayer o vede ca pe o confirmare a adoptării instituționale masive a bitcoin. Piața a devenit pur și simplu prea mare pentru a se mișca la fel de neregulat ca înainte.
„Haltera devine mai grea”, a menționat Mayer, folosind o analogie vie pentru lichiditatea pieței. „Nu mai este o greutate de 50 de lire sterline. Este o greutate de 2.500 de lire sterline.”
Această schimbare structurală grea este determinată de mecanica sofisticată a pieței de opțiuni, în special vânzarea de apeluri, potrivit lui Mayer. Pe măsură ce instituțiile și companiile de active digitale vând din ce în ce mai mult apeluri acoperite împotriva participațiilor lor bitcoin pentru a genera venituri premium anticipate, acestea creează din neatenție un efect de amortizare asupra fluctuațiilor prețurilor. Deoarece aceste entități sunt practic de acord să-și vândă bitcoin la un preț prestabilit în viitor, creatorii de piață de pe cealaltă parte a acelor tranzacții sunt forțați să își acopere în mod activ pozițiile.
Când prețul bitcoin crește, acești creatori de piață vând activul pentru a-și echilibra riscul, creând efectiv un plafon natural, structural asupra vârfurilor de preț. Rezultatul este un activ mai matur, mai previzibil, unul care crește chiar în fața ochilor pieței.
„Când puteți intra și vinde volatilitatea apelurilor pe piață, creatorii de piață vor trebui să facă delta negativă”, a spus Mayer. „Acest zid de apel negativ este ca și cum ai adăuga greutate pe halteră. Prețul nu crește neapărat, dar substanța economică totală a acelui activ a crescut.”
Mayer Multiple Mayer a creat raportul Mayer Multiple acum opt ani, care împarte prețul actual al bitcoin la media mobilă pe 200 de zile, o linie de tendință pe termen lung care atenuează zgomotul pe termen scurt. O citire peste 1 înseamnă că bitcoin se tranzacționează peste media sa pe termen lung, sub 1 înseamnă că se tranzacționează sub ea. Din punct de vedere istoric, citirile peste 2,4 au coincis cu vârfurile pieței, în timp ce citirile sub 0,8 au semnalat puncte de intrare atractive. Bitcoin este în prezent chiar sub tendința sa pe termen lung, la 0,94.
Mayer notează că, în mod crucial, benzile de deviație standard intervalul statistic în care prețul se mișcă de obicei s-au comprimat semnificativ, pe măsură ce se acumulează mai mult istoric de tranzacționare. Pe o privire în urmă de cinci ani, o deviație standard peste medie se situează în jurul valorii de 1,3, două abateri standard la 1,6 și trei la 2,13. Comparați asta cu perioadele anterioare, bazându-vă pe datele din 2011, unde prețul a atins în mod regulat multipli mult mai extreme. Cu alte cuvinte, instrumentul se maturizează în același mod în care orice activ se maturizează pe măsură ce atrage capital mai profund, mai disciplinat.
Mayer a început să vândă opțiuni call și put bitcoin cu decontare fizică încă din 2017 pe LedgerX, una dintre primele burse de derivate cripto reglementate la nivel federal. Astăzi, acea piață s-a extins dramatic de la ETF-uri cu efect de levier precum BITX, la capitalul Strategy (MSTR), la bitcoin care apare în bilanțurile corporative, cum ar fi participația raportată de SpaceX de 18.712 BTC.
Mayer susține că o volatilitate mai scăzută este pozitivă pentru bitcoin, deoarece reflectă faptul că activul trece de la un instrument speculativ la ceva pe care comitetele de investiții, birourile de familie și corporațiile îl pot subscrie efectiv.
„Pentru a obține acea acceptare, trebuie să ai ceva cu adevărat plictisitor, ca aurul”, a spus el. „Aurul este atât de plictisitor - și asta avem nevoie.”
El a indicat prezența la conferințe ca pe un semnal tangibil al acelei maturizări. Blogul său funcționa în 2008 înainte ca Bitcoin să existe și a prezentat în mod regulat la conferințe majore despre aur care au atras 2.000-3.000 de participanți. „Am avut zeci de mii la conferințe anul acesta și mult mai mulți anul trecut. Este o industrie reală. Este un activ de rezervă real.”
Mayer recunoaște riscurile pentru bitcoin, cum ar fi slăbirea securității rețelei în cazul în care prețul BTC nu crește suficient pentru a menține suficienți mineri în afaceri. Quantum este o altă amenințare potențială pe termen mai lung, dacă computerele cuantice devin suficient de puternice pentru a sparge cheile criptografice ale Bitcoin.
Mayer a recunoscut îngrijorarea, dar a menționat că recompensa permanentă a Bitcoin pentru găsirea unui exploit catastrofal a rămas până acum nerevendicată și a subliniat compatibilitatea inversă a dovezii de lucru ca o rezistență structurală.
În ciuda riscurilor, Mayer rămâne ferm în tabăra bitcoin peste aur pentru următorii 15 ani.
„Cu aurul, prețurile mai mari aduc mai multă ofertă. Nu este cazul cu Bitcoin și nu știm ce tehnologii ar putea reprezenta o amenințare la adresa dominației aurului. Am putea avea exploatarea asteroizilor. Roboți AI care scotocesc oceanele. Dar știm că Bitcoin va fi de 21 de milioane.”