Perspectiva de împrumut a Marii Britanii se întunecă pe măsură ce șocul energetic se adâncește, ca urmare a tensiunilor geopolitice din Orientul Mijlociu. Biroul pentru Responsabilitate Bugetară (OBR) recunoaște că a subestimat impactul fiscal al șocului energetic din 2022 și intenționează să aplice lecțiile învățate în evaluarea efectelor noii creșteri a prețurilor, declanșată de conflictul din Orientul Mijlociu.
Creșterea prețurilor la petrol și gaze ar putea majora împrumuturile guvernamentale din Marea Britanie prin costurile mai mari ale dobânzilor la datorii, prin sporirea plăților sociale (welfare payments) și prin presiunea exercitată asupra bugetelor departamentale.
Banca Angliei a avertizat că un șoc energetic sever ar putea împinge inflația peste pragul de 6% și ar forța o politică monetară mai restrictivă. Cancelarul Rachel Reeves a fost avertizată că împrumuturile guvernamentale sunt preconizate să crească brusc în urma războiului din Iran, după ce OBR a admis că a subestimat efectele ultimului șoc al prețurilor la energie.
Într-o revizuire a modelelor sale de prognoză, OBR a sugerat că a învățat lecții din invazia pe scară largă a Ucrainei de către Rusia, care a dus la creșterea prețurilor la gaz de aproximativ cinci ori. Instituția a precizat că impactul general asupra finanțelor publice „a fost o creștere semnificativă a împrumuturilor guvernamentale și a datoriei”, în ciuda faptului că o parte din veniturile guvernamentale au fost generate de impozitele pe profiturile companiilor energetice și de creșterea salariilor.
Creșterea împrumuturilor guvernamentale a fost determinată de majorarea costurilor dobânzilor la datorii, a beneficiilor sociale și a menținerii unor creșteri reale ale bugetelor departamentale, conform analizei.
OBR a concluzionat că va aplica lecțiile din revizuirea prognozelor sale șocului prețurilor la energie cauzat de războiul din Iran, în Bugetul de anul acesta. Analiza sugerează că OBR ar putea adopta o viziune mai pesimistă asupra împrumuturilor guvernamentale, în condițiile în care prețurile petrolului au crescut cu aproximativ 40% de la începutul războiului în martie, iar prețurile la gazele europene de pe piața angro s-au dublat.
Economiștii au avertizat că stagnarea negocierilor de pace va duce la perturbări prelungite pe Strâmtoarea Hormuz, o rută comercială globală critică pentru petroliere și nave mari. Banca Angliei a avertizat, într-un scenariu de tip „worst-case”, că o perturbare continuă ar împinge inflația peste șase la sută și ar forța-o să anuleze toate reducerile ratelor dobânzilor efectuate în ultimii doi ani.
**OBR se bazează pe analize anterioare**
În 2024, când Iranul și Israelul păreau să fie aproape de un război deschis, OBR a efectuat o analiză inițială a ceea ce ar putea însemna perturbarea pentru finanțele publice ale Marii Britanii. OBR a estimat atunci că guvernul britanic va trebui să împrumute în medie cu 23,1 miliarde de lire sterline mai mult pe an, în cazul unei reduceri a aprovizionării cu energie „comparabilă cu embargoul petrolier din 1973”, conform informațiilor City AM.
Economiștii au sugerat pe scară largă că blocada actuală asupra Strâmtorii Hormuz, declanșată de războiul din Iran, este cel mai grav șoc de aprovizionare cu petrol înregistrat vreodată în istorie. Directorul Agenției Internaționale pentru Energie, Fatih Birol, a declarat că este mai grav decât șocurile de aprovizionare din „1973, 1979 și 2022 la un loc”.
Conform ipotezei OBR, prețurile petrolului și ale gazelor de pe piața angro ar rămâne cu 75% mai mari pe parcursul unui an.
Negocierile de pace dintre SUA, Israel și Iran par să fie înghețate după ce Israelul a reluat atacurile în Liban împotriva unui grup militant susținut de Iran. Israelul a întrerupt ulterior atacurile asupra Hezbollah, după ce președintele Trump i-ar fi spus prim-ministrului Netanyahu: „toată lumea o urăște pe Israel din cauza asta”.
Prețul Brent Crude Oil a scăzut la 85 de dolari pe baril la vestea unei posibile reveniri la negocierile de pace, deși prețurile de tranzacționare au fost volatile din cauza incertitudinii privind posibilele termeni de pace. Luna trecută, prețul a atins un maxim de 114 dolari pe baril.
**Pachetul lui Reeves va avea un efect minim**
Pe lângă evaluările impactului războiului din Iran asupra economiei britanice, OBR se așteaptă, de asemenea, să actualizeze prognozele pe baza oricărui pachet de sprijin energetic dezvăluit de Reeves sau de oricare Cancelar ulterior. Analiza JP Morgan a constatat că acțiunile inițiale de a oferi familiilor reduceri și de a îngheța o creștere a accizei pe carburanți ar reduce inflația cu 0,2 puncte procentuale.
OBR a declarat marți că își va ajusta, de asemenea, modelele pentru prognozarea veniturilor din impozitele pe afaceri și a cheltuielilor autorităților locale. De asemenea, va revizui legătura dintre șomajul ridicat și beneficii. Economiștii de la corpul independent au replicat și deputaților laburiști care au sugerat că modelele pentru prognozarea efectelor de creștere ale cheltuielilor publice suplimentare sunt distorsionate, susținând că este „improbabil” ca calculele să fie greșite, având în vedere că economia britanică a subperformant în ciuda unei creșteri a cheltuielilor guvernamentale.