Raliul bursier din acest an, în special în sectorul tehnologic, a fost remarcabil, NASDAQ înregistrând o creștere de 33% doar în ultimele luni. Fondul Vanguard Information Technology Index Fund (VGT) a performat și mai bine, cu un avans de 48%. Această ascensiune rapidă a generat îngrijorări, având în vedere încetinirea pieței muncii și persistența inflației și a ratelor înalte ale dobânzilor. Cu toate acestea, pe termen lung, acțiunile tind să urmeze performanța câștigurilor și a veniturilor corporative, ambele înregistrând creșteri solide. În primul trimestru, veniturile au crescut cu 11,4% față de anul precedent, iar câștigurile pentru S&P 500 au înregistrat un avans de 27%, cu sectoarele tehnologic, comunicații, industrial și consum discreționar depășind acest ritm. Aceste cifre pozitive, în special creșterea în sectorul consumului discreționar, sugerează că populația continuă să cheltuiască într-un ritm sănătos, susținută de sectoarele financiar și industrial. Prin urmare, câștigurile pieței bursiere sunt, în mare parte, justificate, chiar dacă viteza cu care au apărut este surprinzătoare. Acest lucru nu înseamnă, însă, că fiecare acțiune sau fond închis (CEF) este o investiție profitabilă. Există vehicule cu randamente de peste 8% care necesită o analiză atentă.
Ne vom concentra pe două fonduri închise: unul subevaluat și altul al cărui randament impresionant de 24,1% reprezintă mai degrabă un risc decât o oportunitate.
**Dividendul de 24% Ascunde un Semnal de Alarmă**
Am analizat anterior fondul Oxford Lane Capital Corp. (OXLC), iar acum revenim asupra sa, deoarece în contextul unui raliu bursier puternic, fondurile speculative precum acesta pot deveni atrăgătoare. Deși o analiză completă a fost prezentată recent, vom sublinia principalele motive pentru care considerăm acest fond o vânzare, înainte de a propune o alternativă.
OXLC se specializează în obligațiuni garantate prin credite (CLO-uri), care sunt pachete de împrumuturi acordate companiilor cu rating de credit sub nivelul de investiții. Emitentul vinde fracțiuni din CLO-uri investitorilor sau fondurilor precum OXLC.
Dincolo de riscurile inerente CLO-urilor, ne vom concentra pe două probleme majore: comisioanele fondului și consecințele unei recente reduceri a dividendului.
Comisioanele: Conform documentelor depuse la autoritatea de reglementare (SEC), comisioanele fondului, inclusiv dobânda plătită (OXLC folosește levier financiar pentru aproximativ 42% din portofoliul său), ating un procent astronomic de 15,7% din active. Aceste comisioane sunt suportate din valoarea netă a activelor (NAV), ceea ce afectează performanța prețului pe termen lung.
Reducerea dividendului: Dividendul fondului a fost redus drastic, cu aproximativ 41% în ultimii cinci ani. În aceeași perioadă, prețul acțiunii a scăzut considerabil.
**Randamentul Actual de 24% Maschează Scăderea Prețului Acțiunii și Reducerea Dividendelor**
Analizând performanța OXLC de la lansare, în 2011, observăm că, deși fondul nu a înregistrat pierderi, performanța sa este mult inferioară S&P 500 și unui ETF de referință pentru obligațiuni cu randament ridicat. Acesta este un alt motiv pentru care considerăm acest fond o vânzare.
**O Alternativă cu un Randament de 8,3% Beneficiază de Creșterea AI și Nu Numai**
O altă propunere este fondul Liberty All-Star Growth Fund (ASG), un fond închis de acțiuni, cu un randament actual de 8,3%. ASG se concentrează pe sectorul tehnologic, dar oferă acces și la acțiuni care nu au fost la fel de afectate de raliul pieței, oferind o bună diversificare. Printre deținerile sale se numără giganți tehnologici precum NVIDIA (NVDA), Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) și Amazon.com (AMZN), dar și companii precum Monolithic Power Systems (MPWR), un producător de circuite integrate esențiale pentru infrastructura centrelor de date. Portofoliul include și companii non-tehnologice, precum FirstService (FSV) și Ollie's Bargain Outlet Holdings (OLLI).
ASG este un exemplu de creștere constantă, înregistrând un randament total de 34% pentru clienții noștri din mai 2023. În ciuda portofoliului său diversificat și orientat spre creștere, discountul față de NAV s-a lărgit în acest an, permițând achiziționarea sa cu aproximativ 12% sub valoarea portofoliului.
**ASG Devine Mai Ieftin Pe Măsură Ce Deținerile Sale Principale Cresc**
Rezultatul este că putem cumpăra portofoliul diversificat al ASG la un preț de aproximativ 0,88 cenți pe dolar. În plus, apreciez politica de dividende a ASG, care leagă plata de performanța portofoliului. Astfel, cu cât portofoliul înregistrează câștiguri mai mari, cu atât mai rapid crește și dividendul.
**Încă 4 Fonduri Închise cu Dividende Mari (9,9% în Mediu) și Discounturi Semnificative**
Fondurile închise sunt instrumente excelente pentru acumularea de avere în această piață ascendentă, deoarece, datorită naturii lor adesea neglijate, există întotdeauna oportunități de achiziție la prețuri avantajoase. ASG este un exemplu elocvent. Echipa noastră a identificat încă 4 fonduri cu randamente ridicate pe care le considerăm „obligatoriu de cumpărat” acum. Aceste fonduri au portofolii în creștere, dar discounturile lor sunt complet disproporționate față de performanță. Beneficiul principal? Aceste 4 oportunități neglijate oferă un randament mediu de 9,9%, cu trei dintre ele plătind lunar. Momentul potrivit pentru a le cumpăra este acum, înainte ca discounturile să dispară și prețurile lor să crească.
*Click aici pentru a descoperi aceste 4 investiții solide și pentru a primi un raport special gratuit cu numele, simbolurile bursiere și analiza completă a portofoliilor lor.*