Vă amintiți de Bill Gross? Media financiară încă îl mai citează ocazional. În rest, el se distrează pe X, publicând tweet-uri, încercând (și eșuând) să rămână relevant. O umbră palidă a vieții sale anterioare!
Bill Gross a fost omul care a transformat PIMCO în cel mai mare imperiu al obligațiunilor de pe Pământ. Era un personaj excentric – obișnuia să stea pe lângă plajă în California de Sud, practica yoga în biroul său. Puțin irascibil la locul de muncă, dar, fără îndoială, un geniu în spațiul veniturilor fixe.
A construit PIMCO singur și a obținut cele mai bune afaceri cu obligațiuni. Însă, pe măsură ce anii au trecut și compania a crescut, Bill a început să devină o povară pentru colegii săi. (Era mult de gestionat, conform multor relatări – cartea lui Mary Childs, „The Bond King”, documentează exact cât de mult).
Atât de greu de gestionat, încât, în cele din urmă, în 2014, PIMCO l-a destituit pe rege. A plecat. A fost dat afară de la firma pe care el însuși o crease.
PIMCO și-a permis să-l trimită pe Bill la o pensie timpurie, deoarece avea succesorul pregătit. Dan „Bestia” Ivascyn nu este la fel de strălucitor ca Bill, dar este la fel de bun – poate chiar mai bun.
„Bestia” conduce PIMCO în liniște de atunci. Este cel mai bun investitor în obligațiuni despre care majoritatea oamenilor nu au auzit niciodată. (Și se spune că este ușor de gestionat!)
Frumusețea „Bestiei” este că nu avem nevoie de milioane pentru a-l pune la treabă. Pentru prețul unei singure acțiuni – mai puțin de 20 de dolari! – îl putem „angaja” pe Ivascyn! Și ne va trimite un cec de dividend cu două cifre în fiecare lună. (Ce afacere, nu-i așa? Lucrează pentru noi – și ne plătește pe noi!)
Acestea sunt generatoare de pensii despre care vorbim. O poziție de 100.000 de dolari generează între 11.750 și 15.800 de dolari pe an.
Să începem cu cel mai mare dintre „bestiile” de dividende: PIMCO Dynamic Income Fund (PDI), care oferă un procent fantastic de 15,8% pe an din dividende. Pe o investiție de 100.000 de dolari, aceasta înseamnă cei 15.800 de dolari menționați, la 22 de cenți pe acțiune.
PDI și-a mărit plata în primii ani de funcționare, a blocat-o în jurul valorii de 22 de cenți pe lună și nu a redus-o niciodată. Deci, pe parcursul a peste un deceniu, care a inclus prăbușirea cauzată de COVID și baia de sânge de pe piața obligațiunilor din 2022, acest dividend a fost solid ca o stâncă.
Exact ceea ce ne dorim noi, investitorii în venituri. Plata constantă, neîncetată. Și chiar mai bine când apare lunar!
Acum, este procentul de 15,8% lipsit de riscuri? Nu tocmai – dar nu necesită eroisme ieșite din comun din partea „Bestiei”. Iată cum se prezintă PDI din punctul de vedere al veniturilor.
Venitul net din investiții (NII) acoperă aproximativ 90% din plată în ultimul an fiscal, adică 90 de cenți la dolar. În ultima lună, însă, a scăzut la 71%, așa că vom fi cu ochii pe el.
De asemenea, poartă o cotă în creștere de returnare a capitalului: 29% în ultima lună, comparativ cu 9% în anul precedent – fondul returnând o parte din principalul dumneavoastră.
Nu a exagerat în ultimul timp. Și iată partea interesantă: merită – chiar și la o acoperire de 90%, asta nu e rău.
PDI folosește levierul pentru a-și pompa plata, împrumutând aproximativ 32% din portofoliu. Când Fed-ul scade ratele dobânzilor, aceasta este un vânt favorabil pentru venituri, deoarece costurile de împrumut ale PDI devin mai ieftine.
Prețurile ridicate la petrol au deraiat petrecerea pentru moment, dar mă aștept ca petrolul să scadă eventual. Când acest lucru se va întâmpla, Fed-ul va relua reducerile (deoarece AI este deflaționist!) și marjele PDI vor crește cu bucurie.
Fondul investește în obligațiuni ipotecare, datorii cu randament ridicat și datorii ale piețelor emergente. Vine cu multă volatilitate – un fel de „copil cardiac”. Când există o sperietură pe piața de datorii cu randament ridicat, PDI vinde.
Acesta este motivul pentru care este atât de ieftin cum a fost în ultimul an și motivul principal pentru care randamentul este atât de ridicat. Alții sunt speriați, noi salivăm.
Da, PDI se tranzacționează în continuare la un primă față de valoarea netă a activelor (NAV) – aproximativ 5,9% – dar acesta este de fapt ieftin pentru standardele înalte ale PDI. Sigur, este cel mai mare primă dintre cele patru fonduri mari de obligațiuni impozabile ale PIMCO. Toată lumea vrea cel mai mare randament.
Așadar, să vorbim și despre sora sa mai liniștită și mai ieftină...
PIMCO Dynamic Income Opportunities Fund (PDO) se tranzacționează la doar 2,6% primă față de NAV, comparativ cu 5,9% la PDI. PDO se tranzacționează, de asemenea, sub prima sa obișnuită.
PDO acoperă 93% din dividendul său cu venitul din investiții. Portofoliul său este puțin mai stabil decât cel al PDI (obligațiunile sale sunt mai puțin volatile), dar cu siguranță vine cu o tăiere a plății. Nu este drastic – 11,7% este încă de elită prin orice măsură!
Așadar, alegeți-vă arma de plată PIMCO! (Indiciu: nu există un răspuns greșit aici.)
Credeți că ați putea găsi un loc pentru plătitori lunari cu două cifre în portofoliul dumneavoastră de pensii? Atunci veți iubi raportul meu „Superstaruri ale Dividendelor Lunare” – este plin de fonduri grase, cu randament ridicat, exact în acest stil, fiecare dintre ele trimițându-vă un cec în fiecare lună.