Banca Canadei (BoC) a decis să mențină rata politicii monetare la 2,25%, subliniind că menținerea nivelului actual „echilibrează” riscurile concurente ale slăbiciunii economice și inflației în creștere. Declarația introductivă a evidențiat un context de creștere economică mai slabă. S-a notat că „PIB-ul a scăzut cu 0,1% în primul trimestru, o performanță mai slabă decât cea anticipată în Raportul din aprilie”, economia fiind așteptată să „rămână într-un excedent de capacitate” în ciuda unei redresări anticipate pe termen scurt, pe fondul impactului prețurilor ridicate la energie, al conflictului global și al incertitudinilor comerciale asupra activității economice.
Declarația a menționat, de asemenea, că prețurile petrolului au fost mai ridicate decât cele asumate în Raportul de Politică Monetară din aprilie, ceea ce ar putea conduce la o creștere a perspectivelor inflaționiste. Cu toate acestea, s-a subliniat și faptul că „există dovezi limitate ale unei transmiteri larg răspândite” a prețurilor energiei către inflație, iar măsurile de inflație de bază „au scăzut la aproximativ 2%, iar ponderea componentelor IPC cu creșteri peste 3% este aproape de media istorică”.
Important de menționat, în Declarația Introductivă, Banca a pus accentul pe flexibilitatea politicii monetare, notând că „incertitudinea este neobișnuit de ridicată, iar riscurile s-ar putea schimba”, Consiliul de Administrație fiind pregătit să ajusteze politicile după caz. S-a precizat că ar putea reduce ratele dobânzii dacă restricțiile comerciale ale SUA vor slăbi creșterea economică sau, dimpotrivă, ar putea livra „creșteri consecutive” dacă șocurile energetice legate de Orientul Mijlociu vor duce la o inflație persistentă și larg răspândită.
**Implicații Cheie**
O nouă ședință, o altă menținere a dobânzii. Creșterea economică la începutul anului a fost semnificativ mai mică decât proiecțiile anterioare ale Băncii Canadei, demonstrând volumul de capacitate neutilizată din economie. Se anticipează că această capacitate va continua să compenseze presiunile inflaționiste provenite din costurile mai mari ale energiei. Rămâne de văzut dacă această compensație va fi suficientă pentru a preveni o transmitere mai largă către prețurile de bază, în funcție de cât timp vor rămâne prețurile petrolului la niveluri ridicate.
Perspectiva economică rămâne extrem de incertă. Prețurile petrolului au scăzut de la vârfuri, dar rămân ridicate pe fondul persistenței incertitudinii privind evoluția conflictului din Orientul Mijlociu. Pe de altă parte, negocierile privind revizuirea CUSMA (Acordul de Comerț Liber Canada-Statele Unite-Mexic) dintre Canada și SUA nu au demarat încă, aruncând o umbră de îndoială asupra perspectivelor comerciale. Datele recente sugerează o revenire a creșterii în al doilea trimestru, însă insuficientă pentru a absorbi întreaga capacitate excedentară a economiei. Având în vedere forțele divergente care influențează inflația, anticipăm că Banca Canadei va menține dobânda neschimbată pe parcursul restului anului.