Modificările aduse în cea mai recentă ediție a programelor de titluri de stat Fidelis și Tezaur au generat interpretări pe piață, fiind văzute ca o posibilă repoziționare a strategiei de finanțare a statului. Ministerul Finanțelor a ajustat structura scadențelor și a introdus un plafon de subscriere în anumite condiții tehnice.
„Referitor la decizia statului de a emite titluri pe o scadență mai îndepărtată, probabil că, în urma unor analize interne, au constatat faptul că scadența mai îndepărtată a fost mai solicitată față de alte scadențe. Ca atare, statul încearcă să atragă mult mai mulți bani, blocându-și dobânda o perioadă mai lungă de timp“, explică Marcel Murgoci, director de tranzacționare al casei de brokeraj Estinvest.
În cazul programului Fidelis, schimbarea din luna iunie constă în eliminarea scadenței de șase ani și introducerea unei maturități de zece ani, fără a modifica celelalte tranșe existente. Această decizie survine după ce Ministerul Finanțelor a operat ajustări fine ale randamentelor și a menținut simultan mai multe maturități în lei și euro, pentru a răspunde cererii investitorilor de retail. Ediția precedentă a programului Fidelis a înregistrat subscrieri de 714 milioane de lei, cel mai redus nivel de până acum.