Investitorii au avut recent ocazia să achiziționeze acțiuni la Space Exploration Technologies (SPCX), iar deja se discută intens despre posibilitatea unei fuziuni cu Tesla (TSLA), o altă companie condusă de Elon Musk. Există proiecte comune între cele două companii care alimentează aceste speculații. Iată ce ar trebui să știe orice investitor, fie că deține acțiuni SpaceX, Tesla, sau este doar curios cu privire la o potențială alianță.
**SpaceX și Tesla colaborează deja și au obiective comune**
Deși planurile celor două companii nu sunt complet aliniate, există obiective comune pentru care ar fi logic ca SpaceX și Tesla să funcționeze ca o singură entitate. În primul rând, Tesla și SpaceX colaborează cu Intel pentru a proiecta și construi procesoare de inteligență artificială pentru proiectul Terefab. Scopul este de a dezvolta, în cele din urmă, procesoare pentru centrele de date orbitale propuse de SpaceX, precum și pentru roboții umani Optimus și camioanele autonome Tesla.
În al doilea rând, Tesla și xAI (care a fost integrată în SpaceX la începutul acestui an) au deja o societate mixtă pentru a dezvolta o platformă numită Macrohard, destinată creării de software enterprise rulat în întregime de agenți AI. Mai mult, Tesla și SpaceX au deja ingineri care lucrează la proiecte pentru ambele companii, iar SpaceX a achiziționat baterii Megapack de la Tesla în valoare de 697 milioane de dolari. De asemenea, Tesla a investit 2 miliarde de dolari în xAI, obținând un pachet de aproximativ 1% din SpaceX.
**Consolidarea companiilor sale este o mișcare tipică pentru Musk**
Aceasta nu ar fi prima fuziune orchestrată de Musk. Să ne amintim că Tesla a achiziționat SolarCity, o fostă companie energetică a lui Musk, în 2016, pentru aproximativ 2,6 miliarde de dolari în acțiuni. Mai recent, după ce Musk a cumpărat Twitter și l-a redenumit X, compania s-a fuzionat cu firma sa de AI, xAI, aducându-le sub același acoperiș și păstrând denumirea de xAI. Musk a menționat anterior posibilitatea unei fuziuni între SpaceX și Tesla, iar directoarea operațională SpaceX, Gwynne Shotwell, a declarat recent că o astfel de mișcare „ar putea să îi ușureze puțin viața lui Elon”.
**Musk nu poate forța o fuziune pe cont propriu**
Musk este CEO-ul ambelor companii și membru în consiliile lor de administrație, dar nici chiar el nu poate forța o fuziune între SpaceX și Tesla. Orice tranzacție ar trebui aprobată de ambele consilii și de acționarii lor. Acționarii Tesla vor fi în special preocupați de primirea unei conversii adecvate a acțiunilor în urma unei astfel de tranzacții. Ei vor acorda o atenție deosebită faptului că, odată cu creșterea explozivă a capitalizării de piață a SpaceX, acțiunile sunt deja scumpe, iar pierderile companiei sunt semnificative.
Musk pare conștient de dificultatea unei astfel de fuziuni, declarând în cadrul conferinței privind rezultatele financiare ale Tesla pentru T1 2026, în aprilie: „Va implica o mulțime de complexitate, din păcate, deoarece trebuie să ne asigurăm că acționarii Tesla sunt serviți, la fel și acționarii SpaceX, și să găsim echilibrul corect.” Mai mult, ar fi necesară și aprobarea unor organisme guvernamentale de reglementare. Acesta nu este întotdeauna un obstacol major, dar ar putea deveni unul dacă guvernul federal se arată sceptic cu privire la fuziune.
**O fuziune SpaceX și Tesla ar putea avea sens, dar ar putea dura**
Faptul că o singură persoană ocupă funcția de CEO în două companii cu obiective similare nu pare a fi cel mai logic aranjament. Iar odată cu orientarea tot mai accentuată a Tesla către AI și robotică, depășind simpla producție de mașini, consider că acest lucru se aliniază cu ambițiile SpaceX în domeniul AI. O fuziune ar putea, de asemenea, să-l ajute pe Musk să se concentreze mai mult pe obiectivele majore și să creeze sinergii care nu există în prezent. Nu există un calendar stabilit pentru o potențială fuziune, dar analiștii de la Morningstar estimează că ar putea avea loc peste aproximativ un an. Multe se pot întâmpla în acest interval, iar eu consider că este important de menționat că, doar pentru că această fuziune ar putea avea sens, nu înseamnă că acțiunile SpaceX (sau Tesla) sunt o investiție potrivită chiar acum. Cred că SpaceX are multe de demonstrat înainte ca investitorii să ia în considerare achiziționarea de acțiuni. Iar cu acțiunile tranzacționându-se la un raport preț-vânzări de 130 în prezent, sunt extrem de scumpe comparativ cu raportul P/S mediu al acțiunilor tehnologice, de aproximativ 10. Fuziune sau nu, investitorii ar plăti un preț premium considerabil pentru a deține acțiuni ale companiei.