NZS Capital, o companie de management al investițiilor, a publicat recent scrisoarea sa către investitori pentru primul trimestru al anului 2026. Strategia "NZS Growth Equity" a înregistrat o pierdere de -8,75% (brut) și -8,91% (net) în T1 2026, subperformând indicele Morningstar Global Target Market Exposure (-3,30%). Această scădere a fost cauzată în principal de slăbiciunea acțiunilor de creștere și o expunere semnificativă pe sectorul software.
În ciuda performanței generale a pieței, NZS Capital a identificat oportunități de investiții și a subliniat în mod special acțiuni precum Tyler Technologies, Inc. (NYSE: TYL). Compania este un furnizor de soluții software și tehnologice integrate pentru sectorul public din Statele Unite.
În scrisoarea sa către investitori, NZS Capital a explicat de ce consideră Tyler Technologies (TYL) rezilientă la preocupările legate de inteligența artificială (AI). Principalul argument este natura critică a software-ului oferit de companie. Tyler Technologies furnizează soluții pentru administrarea guvernamentală, inclusiv administrație publică, evaluarea proprietăților, impozitare, managementul instanțelor judecătorești și siguranță publică.
Aceste soluții, considerate "mission critical SoR" (System of Record), au o valoare mult mai mare decât simplul cod, reprezentând în același timp o fracțiune infimă din bugetul operațional al clienților. Chiar și în contextul unei piețe guvernamentale conservatoare, este improbabil ca aceste sisteme să fie înlocuite cu soluții „native AI” de la startup-uri fără un istoric dovedit.
NZS Capital anticipează că agenții AI vor interacționa mai degrabă cu sistemele existente de tip SoR, decât să le înlocuiască. Mai mult, compania consideră că AI-ul este mai focusat pe generarea de ROI prin eliminarea muncii, decât pe înlocuirea platformelor software existente. Aproximativ 70% din expunerea pe software a NZS Capital este pe companii care deservesc piețe verticale specifice, unde riscul de înlocuire este considerat semnificativ mai scăzut.
În pofida acestui optimism, acțiunile Tyler Technologies au scăzut cu peste 40% în ultimul an, creând astfel o oportunitate de investiție pentru NZS Capital.