SpaceX se confruntă cu o evaluare impresionantă, determinată de oportunitățile sale în domeniul Starlink, Starship și al infrastructurii AI. Starlink a atins deja o cotă de piață semnificativă, iar adoptarea pe scară largă în sectorul mobil și enterprise ar putea deschide noi piețe vaste.
Cu toate acestea, proiecte precum Starship se confruntă cu întârzieri, necesarul de finanțare pentru AI este considerabil, aprobările pentru spectrul de frecvențe sunt cruciale, iar concurența din partea Amazon Leo reprezintă riscuri substanțiale pentru SpaceX.
Space Exploration Technologies (cunoscută sub denumirea de SpaceX) este evaluată în prezent pe baza a trei oportunități majore: afacerea sa de broadband și conectivitate mobilă Starlink, sistemul său de rachete reutilizabile mari Starship și infrastructura sa pentru inteligență artificială (AI), care include capacitatea centrelor de date terestre și, posibil, calcul AI în spațiu. SpaceX și-a stabilit prețul IPO la 135 de dolari pe acțiune și a atras 85,7 miliarde de dolari după vânzarea de acțiuni suplimentare pentru a satisface cererea puternică a investitorilor. Compania are o capitalizare de piață de peste 2 trilioane de dolari și continuă să tranzacționeze peste prețul IPO, în ciuda unei scăderi de 10% pe 22 iunie.
SpaceX a generat venituri de 18,67 miliarde de dolari și a înregistrat o pierdere netă de 4,94 miliarde de dolari în anul fiscal 2025. Prin urmare, Wall Street pare să evalueze acțiunile nu doar pe baza situației financiare actuale, ci și pe baza posibilității ca SpaceX să transforme dominația sa în lansări, internet prin satelit, conectivitate mobilă și calcul AI într-o platformă de infrastructură integrată.
**Evaluarea presupune deja o execuție aproape perfectă**
SpaceX anticipează că Starship va putea transporta 100 de tone metrice pe orbită terestră, permițând, potențial, lansarea de sateliți Starlink și AI de mari dimensiuni. Starship este, de asemenea, important pentru programul lunar al NASA, însă SpaceX trebuie încă să demonstreze că poate transfera combustibil de rachetă extrem de rece între nave spațiale în spațiu. În cazul în care Starship este întârziat sau nu devine fiabil, o parte semnificativă a argumentului de evaluare devine mai fragilă. Există deja semne de avertizare. Inspectorul general al NASA a declarat că vehiculul lunar SpaceX, destinat transportului astronauților de pe orbita lunară pe suprafața Lunii, nu va fi pregătit pentru o aterizare în iunie 2027. Acest lucru a adăugat presiune suplimentară asupra țintei NASA de aterizare pe Lună în 2028. Reuters a raportat că SpaceX ar putea urmări o ofertă de obligațiuni de cel puțin 20 de miliarde de dolari pentru a-și finanța planurile de extindere în domeniul AI. Extinderea Starlink Mobile depinde, de asemenea, de aprobările spectrului și de deciziile de reglementare. În plus, Amazon Leo, rețeaua de internet prin satelit a Amazon și concurentul Starlink, devine un competitor mai credibil pe măsură ce adaugă sute de sateliți înainte de lansarea serviciului. SpaceX se tranzacționează la aproape 137,7 ori vânzările din ultimele douăsprezece luni, ceea ce este un preț foarte ridicat. La această evaluare, chiar și cele mai mici contracare pot afecta semnificativ scenariul optimist pentru SpaceX.
**Catalizatori robusti de creștere**
SpaceX avea aproximativ 10,3 milioane de abonați Starlink, oferea servicii în 164 de piețe și dispunea de peste 9.600 de sateliți pe orbită la sfârșitul primului trimestru fiscal 2026 (care s-a încheiat pe 31 martie 2026). Segmentul de conectivitate Starlink a generat venituri de 11,4 miliarde de dolari și un profit operațional de 4,4 miliarde de dolari în anul fiscal 2025. SpaceX are, de asemenea, relații cu aproximativ 30 de operatori de rețele mobile și deține drepturi de spectru pentru 65 de megahertzi, adică frecvențe radio care ajută telefoanele obișnuite să se conecteze la sateliții Starlink. Acoperirea mobilă a companiei poate ajunge la aproximativ 1,9 miliarde de oameni. SpaceX a plasat peste 650 de sateliți pe orbită pentru prima sa rețea de telefonie prin satelit. Acest lucru ar putea ajuta Starlink să depășească internetul prin antene parabolice și să pătrundă pe piața mult mai mare a conectării telefoanelor mobile obișnuite prin satelit. Starlink se extinde și în segmentul enterprise. În 2025, aproximativ 1.400 de aeronave comerciale aveau instalat Starlink, peste 21 de milioane de pasageri aerieni au utilizat serviciul, iar peste 150.000 de bărci și nave s-au conectat prin Starlink. Acest lucru oferă SpaceX acces la clienți de valoare înaltă din industria aviatică și maritimă, nu doar la utilizatori rezidențiali de broadband. Prin urmare, deși SpaceX este scumpă, foarte puține companii dispun de scala lansărilor, rețeaua de sateliți, oportunitatea de conectivitate mobilă și ambițiile în infrastructura AI pe care le are SpaceX. Investitorii pe termen lung ar putea fi recompensați, dar numai dacă aceste oportunități devin afaceri durabile, generatoare de fluxuri de numerar.