Perspectiva pentru ziua de 23 iunie 2026.
Volatilitatea Bitcoin (BTC) pare ieftină, în special pe partea bullish, înaintea expirului trimestrial de opțiuni de 10,5 miliarde de dolari de vineri, conform datelor de la Deribit, principalul exchange de derivate.
Indicele volatilității Bitcoin al exchange-ului, DVOL, care măsoară volatilitatea anualizată așteptată (implied) pe 30 de zile, se tranzacționează la 41,5%. Acesta este mult sub vârful de 90% înregistrat în februarie, dar nu la fel de scăzut ca minimele din mai.
"Volatilitatea este ieftină în raport cu istoricul său, dar nu mai este la niveluri de lichidare", a declarat Jean-David Péquignot, chief commercial officer la Deribit, pentru CoinDesk. Volatilitatea ieftină sugerează că traderii anticipează fluctuații de preț mai mici pentru cea mai mare criptomonedă decât în cea mai mare parte a anului trecut, ceea ce face opțiunile, contracte utilizate pentru acoperirea împotriva fluctuațiilor de preț, mai accesibile.
Volatilitatea tinde să revină spre media sa (mean-reverting), astfel că traderii cumpără adesea opțiuni sau mizează pe volatilitate atunci când aceasta pare ieftină în raport cu mediile sale cheie.
Péquignot a menționat că volatilitatea pentru opțiunile call (pariuri pe creștere) este semnificativ mai ieftină decât pentru opțiunile put (pariuri pe scădere), explicând atractivitatea relativă a strategiilor bullish precum „call spreads”.
"Call spreads rămân atractive pentru oricine dorește expunere la o recuperare post-reset trimestrial. Și acum arată și mai bine pe o bază de volatilitate relativă, deoarece cei care cumpără long call spreads aleg partea mai ieftină dintr-un skew care înclină în direcția opusă", a adăugat el.
Există o serie de factori care ar putea determina o creștere a volatilității pe termen scurt. Expirul de opțiuni de vineri, de exemplu, pe care Péquignot l-a descris ca fiind „tradițional unul dintre cele mai semnificative evenimente de lichiditate de pe calendarul anual”.
Mai mult, înaintea expirului, traderii de opțiuni care au cumpărat put-uri în ultimele luni se află în profit. Aceasta înseamnă că opțiunile lor sunt „in the money”, în timp ce cei care au cumpărat call-uri vor vedea probabil pariurile lor expirând fără valoare.
"Cu spotul la 64k, cartea de iunie 26 este net long put-uri in the money și long call-uri out of the money – pierderea implicită stă la cumpărătorii de call-uri care au urmărit strike-urile de peste 80k", a subliniat Péquignot.
Declinul brusc al acțiunilor Alphabet (GOOG) și SpaceX (SPCX), precum și scăderile indicilor bursieri din Asia, reprezintă un alt factor care ar putea stimula volatilitatea în Bitcoin, care adesea preia semnale de la acțiunile tehnologice.
Nu în ultimul rând, indicatorul preferat al inflației de către Fed, PCE core, este programat pentru publicare joi și se așteaptă să arate presiuni de preț la cel mai înalt nivel din mai 2024. O astfel de lectură ar putea genera volatilitate pe toate clasele de active, inclusiv pe titlurile de trezorerie și criptomonede. Rămâneți vigilenți!