Produsul intern brut real al Canadei ar urma să înregistreze o creștere de 0,4% în luna aprilie, după ce două trimestre consecutive au stagnat. Această evoluție ar fi în concordanță cu estimarea preliminară publicată de Statistics Canada luna trecută, deși ne așteptăm ca această creștere să fie impulsionată în principal de o redresare relativ restrânsă în sectorul minier, de extracție a petrolului și gazelor.
Datele inițiale indică o creștere semnificativă a extracției de petrol neconvențional și a forajului petrolier în aprilie. Luând în considerare și o accelerare a PIB-ului din sectorul manufacturier, sectoarele producătoare de bunuri ar fi crescut în ansamblu cu 1%. Se estimează că PIB-ul din sectorul serviciilor a înregistrat o creștere de 0,1%, evoluția fiind influențată de scăderea vânzărilor angro (-0,3%) și un PIB neschimbat din comerțul cu amănuntul, parțial compensate de creșterea din alte industrii, inclusiv imobiliare și închirieri, după ce vânzările de locuințe din Canada au crescut (ajustate sezonier) în aprilie pentru prima dată din octombrie 2025.
Datele preliminare lunare privind PIB-ul sunt predispuse la revizuiri semnificative, însă, per ansamblu, datele indică o consolidare a activității economice în trimestrul al doilea, iar datele inițiale pentru luna mai arată, de asemenea, o tendință generală de îmbunătățire. Datele privind piața muncii în luna mai s-au redresat, iar piața imobiliară a continuat să dea semne de revenire, cu vânzări în creștere cu 5,1% față de aprilie (cea mai mare creștere de la octombrie 2024).
Indicatorii avansați ai StatCan au indicat, de asemenea, o creștere a vânzărilor nominale cu amănuntul și a celor manufacturiere în mai, prima situație fiind în concordanță cu urmărirea tranzacțiilor noastre cu carduri, care sugerează o creștere a cheltuielilor rezilientă, deși ușor mai moderată. În plus, prețurile globale ale petrolului au scăzut în ultimele săptămâni. Dacă aceste scăderi se vor menține, ele vor contribui la refacerea unei părți din puterea de cumpărare a gospodăriilor, erodată de costurile mai mari cu combustibilul, limitând totodată riscurile de răspândire a inflației dincolo de prețurile energiei.
**Banca Canadei va menține dobânzile în 2026**
Combinația de semne de creștere solidă a PIB-ului în trimestrul al doilea și presiunile inflaționiste în scădere ar trebui să valideze decizia Băncii Canadei de a nu reacționa exagerat la prețurile temporar mai mari ale petrolului sau la datele economice mecanic mai slabe. Având în vedere creșterea în trimestrul al doilea și inflația de bază rămânând moderată, continuăm să ne așteptăm la nicio modificare a ratelor dobânzilor de către banca centrală în 2026.
La sud de graniță, Rezerva Federală a SUA a adoptat o poziție decisiv de „hawkish” (prudentă în privința inflației) în ultima sa ședință – prima sub noul președinte Kevin Warsh. Jumătate din FOMC (excluzându-l pe Warsh) se aștepta la cel puțin o creștere a dobânzii în 2026, determinată de preocupările legate de inflația de bază persistentă spre accelerare, în timp ce piețele muncii rămân robuste. Joi, ne așteptăm ca raportul privind angajările din SUA pe luna mai să consolideze în mare parte această viziune, cu o creștere de 145.000 de locuri de muncă, alături de o rată a șomajului constant scăzută de 4,3%.