Brad Garlinghouse, CEO-ul Ripple, a declarat că rămâne optimist în ceea ce privește Bitcoin (BTC), dar consideră că modelul de finanțare preferat de Michael Saylor pentru achiziționarea token-ului a dăunat pieței crypto în ansamblu. Garlinghouse a criticat acțiunile preferențiale ale companiei Strategy (STRC), care oferă un dividend de 11,5% și sunt concepute să se tranzacționeze în apropierea nivelului de 100 de dolari, catalogându-le drept o „mărturie condamnabilă” a strategiei, după ce acestea au scăzut cu aproximativ 25% sub paritate, atingând un minim istoric.
Presiunea asupra modelului Strategy s-a intensificat pe măsură ce prețul Bitcoin a coborât sub 59.000 de dolari. Într-un interviu acordat CNBC, Brad Garlinghouse a subliniat că „ingineria financiară nu generează valoare pe termen lung”, argumentând că valoarea durabilă a oricărui activ digital provine din utilitatea sa. „Echipa lui Michael Saylor nu s-a concentrat pe lucrurile potrivite, iar asta a dăunat pieței în general”, a afirmat CEO-ul Ripple, separând această critică de perspectiva sa asupra activului în sine, despre care a reiterat că este optimist.
Ținta criticilor lui Garlinghouse a fost mecanismul pe care Strategy l-a utilizat pentru a acumula Bitcoin. De aproximativ un an, compania a emis acțiuni preferențiale, o clasă de acțiuni care plătesc un dividend fix, pentru a strânge fonduri destinate achiziționării de Bitcoin. Acțiunile sale STRC beneficiază de un dividend anual de 11,5% și sunt proiectate să se tranzacționeze în apropierea nivelului de 100 de dolari. Garlinghouse a indicat faptul că STRC se tranzacționează cu aproximativ 25% sub acest nivel ca fiind o „mărturie condamnabilă” a strategiei.
Acțiunile au atins un minim istoric joi, scăzând cu până la 26% sub paritate, în timp ce acțiunile ordinare ale Strategy au scăzut la cel mai mic nivel din februarie 2024 și s-au închis vineri la aproximativ 82 de dolari, totul în contextul în care prețul Bitcoin a scăzut sub 59.000 de dolari.
Critica vine într-un moment de presiune crescândă asupra modelului. CryptoQuant a indicat într-un raport că Strategy ar trebui să înceteze achizițiile de Bitcoin și să își refacă rezervele de numerar, menționând că marja de siguranță din spatele dividendelor STRC s-a subțiat de la peste șapte ani de acoperire la aproximativ 14 luni. Când STRC se tranzacționează sub 100 de dolari, motorul Strategy de emitere a acțiunilor și cumpărare de Bitcoin stagnează, motiv pentru care compania l-a suspendat.
Analistul Benchmark-StoneX, Mark Palmer, a argumentat că motorul de finanțare al Strategy a devenit „mai puțin eficient” decât defect, respingând comparațiile între STRC și active care au înregistrat colapsuri complete.