Marile bănci sunt întotdeauna printre primele companii care își raportează rezultatele financiare în fiecare trimestru. Deoarece băncile sunt considerate indicatori ai economiei, investitorii pot obține o imagine despre ce să se aștepte de la alte sectoare ale economiei pe baza veniturilor bancare. Dar există o acțiune care ar putea fi considerată un indicator al indicatorilor - Jefferies Financial (NYSE: JEF).
Jefferies este o bancă de investiții de renume și își publică rezultatele cu săptămâni înainte de alte bănci mari de investiții, precum Goldman Sachs (NYSE: GS), Morgan Stanley (NYSE: MS) și JPMorgan Chase (NYSE: JPM). Acest lucru se datorează faptului că trimestrul său se încheie cu o lună mai devreme decât cel al altor bănci - în acest caz, 31 mai. Prin urmare, deși s-ar putea să nu fie o comparație directă "măr cu măr" cu celelalte bănci, rezultatele Jefferies pot oferi investitorilor o idee despre cum a decurs trimestrul pentru celelalte bănci majore, oferind, probabil, informații despre dacă ar trebui să cumpere înainte de sezonul de raportare a veniturilor.
Așadar, cum s-a descurcat Jefferies? Iată câteva concluzii cheie:
**Ratarea estimărilor și un tablou mixt**
Veniturile din al doilea trimestru fiscal ale Jefferies, publicate pe 24 iunie, au prezentat un tablou mixt. Profitul net a crescut solid cu 5% față de anul precedent, ajungând la 226 milioane USD, sau 1,02 USD pe acțiune, dar a fost sub estimările de 1,16 USD pe acțiune. Veniturile au ratat, de asemenea, estimările, în ciuda unei creșteri de 37% față de anul precedent, ajungând la 2,21 miliarde USD. Analiștii anticipau 2,22 miliarde USD.
Ratarea estimărilor a fost motivul principal pentru care acțiunile Jefferies au scăzut cu aproximativ 8% în ziua următoare, 25 iunie. Câștigurile și veniturile, deși puternice, au ratat estimările din cauza unor cifre slabe în sectorul de gestionare a activelor. Veniturile din gestionarea activelor au scăzut cu 46% la 188 milioane USD în trimestru, datorită unui mediu de piață bursieră dificil din martie până mai. De asemenea, a suferit pierderi de la filiala sa, Point Bonita, care a avut o expunere semnificativă la First Brands Group, o companie care a intrat în faliment în toamna trecută.
**Rezultate spectaculoase în investment banking**
Pe de altă parte, Jefferies a înregistrat rezultate spectaculoase în investment banking. Investment banking-ul, "pâinea și untul" lui Jefferies, a avut un trimestru record. Acest lucru ar trebui să atragă atenția investitorilor care analizează rezultatele Goldman Sachs și Morgan Stanley luna viitoare. Veniturile din investment banking au crescut cu 58% față de anul precedent, ajungând la 1,2 miliarde USD. A fost un trimestru record pentru Jefferies, condus de consultanță și subscriere de acțiuni. De asemenea, a avut un trimestru puternic în piețele de capital, veniturile crescând cu 13% la 799 milioane USD. Combinat, veniturile din piețele de capital și investment banking au crescut cu 37% față de anul precedent, ajungând la un record de 2 miliarde USD.
Deși trimestrul ar fi putut fi unul mixt pentru Jefferies, a fost o veste bună pentru acțiunile altor bănci de investiții și pentru investitorii acestora. Evident, rezultatele record din investment banking și piețele de capital indică faptul că acesta va fi un trimestru puternic pentru băncile mari de investiții. În plus, dezavantajul acestui raport pentru Jefferies, gestionarea activelor, nu se va transpune la ceilalți competitori. Acest lucru se datorează faptului că rezultatele gestionării activelor la Jefferies includ luna martie, o lună teribilă pentru acțiuni. Trimestrele Goldman Sachs, Morgan Stanley și JPM nu vor include martie și vor începe cu raliul de recuperare din aprilie. De asemenea, o mare parte din impactul negativ al gestionării activelor la Jefferies a provenit din expunerea Point Bonita la First Brands. Celelalte companii nu vor avea acest "drag". Prin urmare, trimestrul II ar trebui să fie unul bun pentru băncile de investiții.