Raportul put-call Bitcoin a atins cel mai înalt nivel din ultimul an, ridicând întrebări cu privire la pregătirea „urșilor” pentru o posibilă scădere a prețului la 55.000 USD.
Cererea crescută pentru opțiuni de tip put și ieșirile persistente din fondurile tranzacționate la bursă (ETF) pe Bitcoin subliniază slăbiciunea activului, chiar și în contextul scăderii prețurilor petrolului. Analiza indică un dezechilibru extrem în piața de opțiuni Bitcoin, cu un delta skew de 19%, ce semnalează o hedging masivă împotriva scăderilor de preț.
Bitcoin a eșuat în a-și recâștiga nivelul de 61.000 USD de joi, în ciuda optimismului alimentat de scăderea prețurilor la țiței, în urma unui acord de încetare a focului de 60 de zile între SUA și Iran. Cererea pentru protecție împotriva scăderii prețului Bitcoin a crescut la niveluri neobișnuit de ridicate, determinând traderii să se întrebe dacă 55.000 USD este următorul prag vizat.
Prima plătită pe opțiunile de tip put (vânzare) pe Bitcoin pe platforma Deribit a totalizat 115 milioane USD vineri, de 7 ori mai mult decât cei 16 milioane USD plătiți pentru opțiunile de tip call (cumpărare). Acest dezechilibru a fost cel mai mare înregistrat în peste 12 luni, semnalând o cerere extrem de scăzută din partea cumpărătorilor („taurii”). Cu toate acestea, astfel de date nu indică neapărat o convingere puternică din partea vânzătorilor („urșilor”).
Delta skew-ul opțiunilor Bitcoin s-a situat la 19% luni, ceea ce înseamnă că market makerii sunt reticenți în a deține expunere pe partea de scădere a prețului. Această configurație sugerează teamă, deși aceasta a fost norma în ultimele 4 săptămâni. Datele se aliniază cu cererea crescută pentru hedging bearish, pe măsură ce prețul Bitcoin se luptă să rămână peste nivelul de 60.000 USD.
Slăbiciunea Bitcoin poate fi parțial atribuită disconfortului investitorilor cu privire la capacitatea MicroStrategy (MSTR US) de a plăti dividende și a datoriilor scadente în 2027. Compania a reacționat luni, anunțând o creștere suplimentară de 1,2 miliarde USD în numerar din vânzări recente de acțiuni și punând deoparte 1,25 miliarde USD în Bitcoin pentru vânzare eventuală. Măsurile luate de MicroStrategy atenuează unele preocupări pe termen scurt, dar creează și anxietate cu privire la dinamica ofertei și cererii pentru Bitcoin. Chiar dacă nu vor avea loc vânzări în următoarele două luni, „urșii” sunt mai confortabili știind că MicroStrategy nu are motive să emită acțiuni MSTR, având în vedere acoperirea actuală a dividendelor pe 17 luni.
Rotirea din Bitcoin și aur către acțiuni din sectorul semiconductorilor
În contrast cu pesimismul investitorilor în Bitcoin, dinamica pieței bursiere din SUA s-a schimbat favorabil după ce presiunile inflaționiste s-au diminuat, iar prețurile petrolului au scăzut la cel mai mic nivel din ultimele 4 luni. În plus, un raport Goldman Sachs a prognozat o creștere anuală a câștigurilor companiilor din S&P 500 cu 22%, ameliorând preocupările legate de evaluările excesive.
Investitorii de retail par să se retragă din aur și Bitcoin către acțiuni din sectorul semiconductorilor, conform analizei „The Kobeissi Letter”. Datele colectate de Bloomberg au arătat intrări cumulative de peste 20 de miliarde USD în fondurile tranzacționate la bursă (ETF) pe semiconductori, declanșând o creștere de 81% în iShares Semiconductor ETF (SOXX US) și câștiguri de 60% în VanEck Semiconductor ETF (SMH).
Cele 7 săptămâni consecutive de ieșiri nete din ETF-urile spot pe Bitcoin listate în SUA au spulberat speranțele „taurilor” pentru un rebound puternic de la minimul de 58.050 USD din 25 iunie. Indiferent dacă vânzarea poate fi atribuită rotației către acțiunile tehnologice, sentimentul nu se va îmbunătăți probabil atâta timp cât ETF-urile spot pe Bitcoin continuă să înregistreze ieșiri nete puternice. O retestare a nivelului de 55.000 USD nu ar trebui respinsă, dar cererea crescută pentru hedging pe partea de scădere în opțiunile Bitcoin nu ar trebui interpretată ca o încredere în creștere în rândul „urșilor”.