Costurile tot mai mari ale memoriei accelerează cheltuielile pentru dezvoltarea inteligenței artificiale. Este oare momentul să ne luăm adio de la acțiunile companiilor AI?
Micron Technology (MU) a prezentat recent raportul financiar, iar gigantul producător de cipuri de memorie a înregistrat rezultate excepționale, determinate de cererea nesățioasă pentru memoria sa de înaltă lățime de bandă (HBM). În contrast, creșterea costurilor memoriei a afectat alte companii tehnologice. De exemplu, acțiunile Apple au scăzut după anunțarea majorării prețurilor pentru MacBook-uri și iPad-uri, ca urmare a creșterii costurilor pentru componentele de memorie. Această decizie ridică semne de întrebare cu privire la costurile în creștere pentru alte companii din sectorul AI și, mai specific, investitorii ar trebui să analizeze dacă această situație subminează tezele de investiții care stau la baza acestor acțiuni.
Merketul Micron
Acțiunile Micron au devenit subiectul principal de interes în săptămânile recente în industria AI. Aplicațiile AI depind în mod fundamental de HBM, iar doar trei companii la nivel mondial produc acest tip de memorie, Micron fiind singura companie din SUA. Datorită acestei cereri, Micron a înregistrat venituri de peste 41 de miliarde de dolari în al treilea trimestru fiscal al anului 2026 (încheiat pe 28 mai). Aceasta reprezintă o creștere spectaculoasă față de veniturile de 9,3 miliarde de dolari raportate în același trimestru al anului anterior. Mai mult, Micron a prognozat că livrările de biți vor crește cu 20-25%. Acest lucru implică faptul că aproape întreaga creștere a veniturilor a provenit din majorarea prețurilor. Suplimentar, trebuie presupus că și alte companii vor majora prețurile, ca urmare a creșterii costurilor memoriei. Acest lucru este probabil să mărească costurile și să erodeze marjele de profit pentru multe companii AI, putând încetini creșterea și având un impact negativ asupra performanței acțiunilor lor.
Perspectivă pe termen lung
Investitorii ar trebui să rețină că acestea sunt creșteri pe termen scurt, iar investițiile reprezintă, în general, o călătorie pe termen lung. Cei care urmăresc piața de mult timp știu că memoria reprezintă una dintre cele mai ciclice componente ale industriei semiconductorilor. Prin urmare, au fost martorii creșterii veniturilor și profiturilor Micron în perioadele de cerere intensă. Cu toate acestea, odată ce oferta va ajunge din urmă cererea, companii precum Micron vor fi, cel mai probabil, nevoite să reducă prețurile. Acest lucru va duce, probabil, la scăderea veniturilor, ceea ce va reduce profitul net sau chiar va readuce compania pe pierdere. Mai mult, unii investitori ar putea ignora această tendință, deoarece Micron și-a eliminat cel mai mare risc prin obligarea clienților să semneze contracte pe cinci ani, în loc de acordurile anterioare pe un an. Desigur, acest lucru ar putea forța companiile să plătească prețuri mai mari pe o perioadă mai lungă. Cu toate acestea, astfel de acorduri nu afectează piața secundară de memorii. Chiar dacă Micron și concurenții săi refuză să scadă prețurile, companiile AI ar trebui să poată achiziționa HBM mai ieftin, pe măsură ce deficitul de aprovizionare se încheie.
Acțiuni AI și prețuri ridicate la memorie
Având în vedere modul în care piața memoriei a funcționat de-a lungul timpului, investitorii ar trebui să caute oportunități de cumpărare în acțiunile hardware AI, dacă creșterea costurilor memoriei declanșează vânzări. Într-adevăr, costurile ridicate ale memoriei ar trebui să îngrijoreze companiile care necesită hardware AI, iar acestea vor fi probabil confruntate cu costuri mai mari pentru moment, plătind prețuri premium pentru aceste cipuri de memorie căutate. Din fericire pentru clienții Micron, prețurile memoriei sunt ciclice, iar pe măsură ce oferta începe să satisfacă sau să depășească cererea, prețurile vor scădea, chiar și cu contracte pe termen lung în vigoare. Prin urmare, investitorii ar trebui să trateze prețurile în creștere ale memoriei ca pe un obstacol temporar sau poate chiar ca pe o oportunitate de cumpărare, dar nu ca pe un motiv de a renunța la acțiunile hardware AI pe termen lung.