Viitoarea lună iunie ar putea aduce o confruntare majoră pentru dominația dolarului american, pe fondul publicării datelor despre piața muncii și a unei apariții așteptate a lui Kevin Warsh, membru al Rezervei Federale (Fed). Deși se anticipează o încetinire a creării de locuri de muncă, impactul ar putea fi nuanțat de evenimente precum Campionatul Mondial de Fotbal. Mai mult, discursul lui Warsh, primul său la Sintra, Portugalia, după preluarea postului, va fi crucial pentru direcția politicii monetare americane.
După surpriza din iunie a Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC), piețele financiare se întreabă dacă așteptările hawkish (orientate spre înăsprirea politicii monetare) vor fi confirmate. Kevin Warsh va vorbi miercuri, la ora 13:00 GMT, iar raportul privind locurile de muncă neagricole (Nonfarm Payrolls - NFP) va fi publicat joi, o zi mai devreme decât de obicei, din cauza sărbătorii Zilei Independenței în SUA.
O Săptămână Încărcată cu Date Economice și Declarații ale Bancherilor Centrali
Săptămâna se anunță extrem de agitată pentru investitori. Pe lângă raportul privind piața muncii, care va fi publicat mai devreme, noul președinte al Fed, Kevin Warsh, va susține a doua sa apariție publică de la preluarea mandatului. De asemenea, o serie de alte date economice din SUA ar putea influența așteptările privind traiectoria politicii Fed.
Înaintea acestor evenimente importante, investitorii au poziționat piețele într-un mod oarecum hawkish. Probabilitatea unei majorări a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în septembrie este de peste trei sferturi, o ușoară scădere față de aproape 100% imediat după decizia din iunie. Cu toate acestea, mesajul lui Kevin Warsh a fost recepționat clar de piețe: combaterea inflației este prioritatea principală a Fed, iar ghidarea prospectivă va fi limitată.
Descifrarea Mesajului Noului Președinte al Fed
Lipsa de claritate privind punctele de date pe care Fed le va prioritiza sub noua conducere crește potențialul de volatilitate în reacție la datele economice. Discuția din panel de la Sintra, organizată de Banca Centrală Europeană, oferă lui Warsh o oportunitate de a detalia cum intenționează Fed să readucă inflația la ținta de 2%. Totuși, având în vedere participarea altor bancheri centrali importanți, precum Andrew Bailey (Banca Angliei) și Tiff Macklem (Banca Canadei), alături de Christine Lagarde (BCE), este posibil ca Warsh să nu dezvăluie mai multe decât a făcut la conferința de presă de acum două săptămâni. Există chiar riscul ca Warsh să nu adopte un ton la fel de hawkish ca la debutul său în FOMC, putând să reflecte poziția neutră a lui John Williams, președintele Fed New York, privind direcția ratelor dobânzii.
Este Posibil un Nou Raport NFP „Foc”?
Dacă se va confirma o abordare mai neutră, reacția negativă la eventualele surprize pozitive din raportul de joi privind piața muncii ar putea fi mai atenuată. După cifra mai bună decât așteptările din mai (172.000 de locuri de muncă noi), prognozele pentru iunie indică o creștere mai moderată, de 110.000. Rata șomajului este estimată să rămână constantă la 4,3% pentru a patra lună consecutiv. Cu toate acestea, creșterea salariului mediu orar este anticipată să se accelereze ușor la 3,5% anualizat în iunie. O cifră „mai bună decât așteptările” ar alimenta speculațiile privind o majorare a ratei dobânzii în septembrie sau chiar în iulie. Acest lucru este plauzibil, având în vedere scăderea prețurilor la energie datorită destinderii în Orientul Mijlociu și un posibil impuls economic generat de găzduirea Campionatului Mondial de Fotbal, care ar putea stimula angajările.
Perioadă Volatilă pentru Dolar
Pentru dolarul american, perioada premergătoare publicării raportului de joburi de joi va fi una complicată. Pe lângă forumul BCE și datele NFP, traderii vor fi atenți la indicele de încredere a consumatorilor pentru iunie și la datele privind posturile vacante (JOLTS) pentru mai, ambele marți, precum și la PMI-ul manufacturier, datele ADP privind angajările și concedierile Challenger, toate pentru iunie, miercuri. În paralel, orice actualizări privind negocierile dintre SUA și Iran vor testa optimismul cumpărătorilor de dolari, la fel ca și declarațiile altor bancheri centrali de la Sintra. În mod particular, euro va fi, de asemenea, în centrul atenției, deoarece Christine Lagarde ar putea adopta o poziție mai optimistă privind perspectivele inflației în zona euro, acum că prețurile petrolului s-au apropiat de nivelurile de dinaintea războiului.
Riscul Ruperii Pragului de 1,13 Dolari pentru Euro?
Interesant este că reducerea riscurilor geopolitice nu a reușit să compenseze impulsul oferit dolarului de înclinarea hawkish a Fed. Euro a atins minime de un an săptămâna trecută, scăzând sub 1,1400 dolari. Un set de indicatori economici pozitivi din piața muncii din SUA ar consolida așteptările hawkish, declanșând noi vânzări spre 1,1300 dolari, un nivel apropiat de extinderea Fibonacci de 123,6% a revenirii din martie-aprilie. Însă, cifre NFP slabe, combinate cu un discurs mult mai neutru din partea lui Warsh, ar putea propulsa euro spre media sa mobilă de 20 de zile, situată puțin deasupra nivelului de 1,1500 dolari.
Bursa de la Wall Street va urmări, de asemenea, cu mare atenție retorica lui Warsh și cifrele privind piața muncii. Noul maxim inferior atins recent de indicele S&P 500 sugerează o răcire a raliului generat de inteligența artificială. Un raport de joburi „fierbinte” ar reprezenta un obstacol major în calea atingerii unui nou maxim istoric, deoarece ar consolida probabil așteptările unei majorări a ratei dobânzii în septembrie.