Iată cele mai importante mișcări ale analiștilor în domeniul inteligenței artificiale (AI) pentru această săptămână. Abonații InvestingPro au întotdeauna prioritate în comentariile analiștilor AI care influențează piața. Actualizați-vă astăzi!
AMD primește o îmbunătățire la Truist la cumpărare, datorită tracțiunii AI
Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) a primit o îmbunătățire la Truist Securities în această săptămână, de la Hold la Buy, brokerul ridicând, de asemenea, ținta de preț de la 173 USD la 213 USD. Firma a indicat feedback mai puternic din industrie cu privire la centrul de date al companiei și impulsul AI.
Analiștii Truist au declarat că „feedback-ul de contact al industriei devine constructiv cu privire la tracțiunea AMD în DC/AI”, menționând că clienții hiperscale tratează din ce în ce mai mult AMD ca un adevărat partener, „exprimând un interes real în implementarea AMD la scară”. Analiștii au spus că acest lucru marchează o schimbare față de anii precedenți, când AMD era văzut în principal ca o „verificare a prețurilor” față de Nvidia (NASDAQ:NVDA).
Banca a recunoscut punctul său de vedere îndelungat că dominația GPU a Nvidia, ancorată de CUDA, a lăsat puțin spațiu pentru un al doilea furnizor. Dar sentimentul s-a schimbat. „Recent, ne-au spus că clienții hiperscale lucrează cu AMD ca un potențial partener, mai degrabă decât pur și simplu ca o „verificare a prețurilor” pentru NVDA. Această schimbare de mesaj de pe teren este baza îmbunătățirii noastre”, a scris echipa Truist.
Analiștii au comparat dezvoltarea cu ascensiunea AMD în CPU-urile serverelor, unde cota sa a urcat de la mai puțin de 1% în 2018 la aproximativ 21% după lansarea produsului său „Roma”, pe măsură ce Intel a șovăit. Pentru GPU-uri, ei nu se așteaptă ca Nvidia să repete greșelile Intel, dar acum văd AMD atingând o cotă de piață sustenabilă de 10%.
Truist și-a majorat previziunile de câștiguri, plasând EPS-ul anului calendaristic 2027 (CY27) la 7,89 USD și a evidențiat cipul MI355 al AMD, introdus în iunie, ca un catalizator pentru creștere în trimestrele următoare.
Evaluările acțiunilor AI se apropie de nivelurile dotcom
UBS avertizează că evaluările acțiunilor de inteligență artificială se apropie de nivelurile observate ultima dată în timpul boom-ului dotcom, ridicând îngrijorări cu privire la sustenabilitate, în ciuda investițiilor record ale marilor companii de tehnologie din SUA.
Banca a menționat că sectorul tehnologic din SUA se tranzacționează la un raport preț/câștiguri (P/E) economic HOLT agregat de peste 35 de ori, un nivel comparabil cu vârful de după dotcom. HOLT Economic este modelul propriu de evaluare și performanță al UBS, care sugerează că o mare parte din valoarea de piață actuală este legată de așteptările de fluxuri de numerar viitoare, mai degrabă decât de câștigurile curente.
Acest lucru lasă „puțin spațiu pentru dezamăgiri ale fluxului de numerar”, a spus Michel Lerner, șeful serviciului analitic HOLT de la UBS, citând incertitudini în jurul rentabilităților masive ale cheltuielilor de capital, limitele de energie ale centrelor de date și intensificarea concurenței din China.
AI a devenit o temă dominantă în câștigurile corporative, cu una din patru comunicate de presă ale companiei menționând acum tehnologia, a spus Lerner. Cheltuielile au crescut vertiginos, cu așteptări ca cele mai mari companii de tehnologie din SUA să aloce 350 de miliarde de dolari pentru cheltuieli de capital în acest an - depășind cheltuielile de capital anuale combinate ale tuturor companiilor de energie și utilități listate din SUA și Europa.
Lerner a adăugat că Apple (NASDAQ:AAPL), Nvidia și Broadcom (NASDAQ:AVGO), împreună cu hiperscalatorii, au cheltuit mai mult pe cercetare și dezvoltare în 2024 decât toate acțiunile europene listate combinate. În total, se preconizează că aceste firme vor genera 37% din profitul economic al SUA în 2025, de peste șase ori mai mult decât totalul Europei.
Totuși, el a avertizat că „multe dintre cazurile de utilizare se bazează pe oportunități de venit viitoare, mai degrabă decât actuale”, subliniind comentariile CEO-ului OpenAI, Sam Altman, care a recunoscut că sectorul ar putea fi într-o bulă. De asemenea, un studiu recent MIT a constatat că 95% dintre piloții generativi AI nu reușesc să genereze o creștere imediată a veniturilor, subliniind decalajul dintre hype și realizare.
Lerner a avertizat că rezistența fluxului de numerar pentru Big Tech ar putea slăbi, consensul indicând scăderi ale rentabilității fluxului de numerar din investiții pentru Amazon (NASDAQ:AMZN), Meta (NASDAQ:META), Microsoft (NASDAQ:MSFT) și Alphabet (NASDAQ:GOOGL) în următorii doi ani. Restricțiile de alimentare cu energie prezintă, de asemenea, riscuri, deoarece investițiile hiperscaler depășesc cu mult capacitatea utilităților de a livra.
În lumina acestor riscuri, UBS a sfătuit investitorii să diversifice expunerea, subliniind oportunitățile din acțiunile de creștere de calitate non-SUA, nume globale din ETF-uri de creștere seculară din afara AI-ului din SUA și sectoare precum imobiliare, utilități, energie, servicii de comunicații și produse de bază, care istoric arată o corelație scăzută cu performanța tehnologiei americane.
BofA reduce Marvell la Neutral din cauza unei perspective mai slabe de creștere a AI
Bank of America a retrogradat Marvell Technology Inc (NASDAQ:MRVL) la Neutral de la Buy vineri, citând o încredere mai slabă în perspectiva de creștere a AI a producătorului de cipuri până în 2026. Ținta de preț a fost, de asemenea, redusă de la 90 USD la 78 USD.
Banca evaluează acum acțiunile de 24 de ori câștigurile CY26, puțin mai puțin decât de 25 de ori, dar încă în concordanță cu multiplii istorici ai Marvell.
Analiștii BofA au declarat că „nu au auzit același nivel de încredere/vizibilitate cu privire la perspectivele de creștere a AI ale MRVL pe termen scurt/mediu”, indicând „o incertitudine incrementală mai mare” în jurul proiectului Maia al Microsoft și rolul Marvell în programul de cipuri 3nm de generație următoare al Amazon.
Previziunea de creștere a centrului de date CY26 a BofA a fost redusă la mijlocul adolescenței de la un anterior de 23-25%. Aceasta se traduce printr-o „rată de rulare trimestrială mai mică cu 100 de milioane de dolari și, prin urmare, o scădere de 400 de milioane de dolari a vânzărilor FY27/CY26 proiectate”.
Retrogradarea vine după performanțe recente mai slabe. Marvell a ratat ușor orientarea centrului de date din al doilea trimestru, a oferit o creștere secvențială de 3% și a proiectat venituri plate în al treilea trimestru, comparativ cu consensul pentru o creștere de 5%.
Chiar și așa, BofA a evidențiat suportul de evaluare și flexibilitatea financiară ale producătorului de cipuri. „La prețul după orele de lucru, MRVL se tranzacționează cu un PE de 20x-21x, care tinde să ofere un podea acțiunilor de calcul cu o lățime puternică de IP”, au spus analiștii într-o notă la începutul acestei săptămâni, menționând că 2,5 miliarde de dolari din încasările din vânzarea unității sale auto ar putea fi folosite pentru răscumpărări sau achiziții.
Wall Street începe acoperirea celui „mai important beneficiar Edge AI”
Ambiq Micro (NYSE:AMBQ) a atras un amestec de optimism și precauție de la Wall Street, deoarece analiștii au inițiat acoperirea producătorului de cipuri cu consum redus de energie, în urma IPO-ului său din iulie.
Stifel a început cu un rating Buy și o țintă de 45 USD, numind platforma proprie „SPOT” a Ambiq un diferențiator cheie. „Pe baza capacității unice a SPOT de a oferi performanțe de calcul/watt semnificativ mai bune la nivelul tranzistorului, credem că Ambiq este poziționat să devină un beneficiar cheie al oportunității de piață Edge AI în rapidă dezvoltare”, au scris analiștii conduși de Tore Svanberg.
Brokerajul se așteaptă la o inflexiune a veniturilor în 2026, susținută de platforma Atomiq și o bază mai largă de clienți. Acțiunile Ambiq au crescut cu peste 60% la debutul lor, închizându-se la 38,53 USD și evaluând compania la aproximativ 657 de milioane de dolari. După o anumită volatilitate timpurie, stocul s-a stabilizat în apropierea acestor niveluri, tranzacționându-se ultima dată la 39,71 USD.
Alte bănci au fost mai precaute. UBS a început acoperirea la Neutral cu o țintă de 40 USD, subliniind poziționarea puternică a Ambiq în domeniul purtabile, dar avertizând că „profitabilitatea va dura cu Ambiq devenind profitabilă abia în 2028E și chiar și aceasta este legată de lansarea Atomiq”. UBS a evidențiat riscurile de execuție și concentrarea clienților, deși a remarcat relațiile cu Google, Garmin și WHOOP.
Bank of America a inițiat, de asemenea, la Neutral cu o țintă de 42 USD, descriind Ambiq ca pe un „specialist edge-AI cu putere redusă, la 3+ ani de profit”. Banca a spus că compania a livrat peste 270 de milioane de dispozitive, dar rămâne dependentă de câțiva clienți cheie. Se estimează că marjele brute vor crește la aproximativ 54% până în 2028, același an în care se așteaptă ca Ambiq să obțină profitabilitate.
AI nu va fi „moartea software-ului”, spune RBC
RBC Capital Markets a respins noțiunea că AI va face software-ul tradițional învechit, numind exagerată narațiunea „moartea software-ului”. Acțiunile software s-au confruntat cu presiuni recent, deși RBC a argumentat că o mare parte din aceasta reflectă preocupări deplasate.
ETF-ul software IGV (NYSE:IGV) este în creștere cu aproximativ 8% în acest an, dar câștigurile au fost determinate în mare parte de Microsoft, Oracle (NYSE:ORCL) și Palantir. Excluzând aceste nume, ETF-ul ar fi în scădere cu două cifre, a menționat banca.
Analiștii RBC au spus că piața este împărțită între două puncte de vedere: unul care susține că „tot software-ul va fi înlocuit cu agenți și sisteme multi-agentice” și altul care crede că „datele și distribuția valoroase” ale incumbenților îi vor proteja și vor permite monetizarea AI.
Analiștii conduși de Rishi Jaluria au subliniat un punct de mijloc, scriind că „AI va beneficia unii, dar nu toți incumbenții, creând, de asemenea, companii scalate noi și accelerând M&A axat pe AI”.
Echipa a pus la îndoială dacă avantajul de date al incumbenților este la fel de puternic pe cât se pretinde adesea, indicând incertitudinea proprietății, comodificarea datelor și importanța tot mai mare a datelor în timp real. Ei au semnalat, de asemenea, riscuri de dezintermediere, deoarece furnizorii nativi AI suplimentează platformele existente înainte de a concura direct.
Barierele de intrare mai mici, cum ar fi „codificarea vibe”, ar putea intensifica concurența, dar analiștii au spus că acest lucru ar putea, de asemenea, extinde bugetele software prin stimularea mai multor inovații.
Se așteaptă ca M&A să fie o strategie cheie pentru furnizorii tradiționali, deși analiștii au avertizat că monetizarea AI poate dura mai mult, cu o adoptare largă în cadrul întreprinderilor care ar putea să nu sosească până în 2028 sau mai târziu. „În perioada intermediară, este posibil să începem să vedem monetizarea indirectă a AI, indiferent dacă aceasta apare în consum mai mare, implicare mai mare, rate de câștig îmbunătățite sau rate de reținere brute mai bune”, au spus ei.
Banca a identificat Microsoft, Intuit (NASDAQ:INTU), HubSpot (NYSE:HUBS), MongoDB (NASDAQ:MDB) și Pegasystems (NASDAQ:PEGA) ca fiind cel mai bine poziționate pentru a „traversa prăpastia” într-o lume post-AI, fiind mai precaută cu Salesforce Inc (NYSE:CRM) și ZoomInfo (NASDAQ:GTM). A adăugat că retragerile recente în nume precum Dynatrace (NYSE:DT), HubSpot, MongoDB, ServiceNow (NYSE:NOW) și Snowflake (NYSE:SNOW) ar putea fi exagerate.