Când Warren Buffett recomandă fonduri S&P 500, încurajează deținerea a 20% în Nvidia, Microsoft și Apple?
De Daniel Foelber –
4 septembrie 2025, 03:10 AM
Puncte cheie:
* Buffett a recomandat în trecut fonduri index S&P 500. * S&P 500 a crescut istoric în valoare deoarece companiile mari câștigătoare au compensat randamentele mediocre ale sutelor de alte companii. * Berkshire continuă să vândă acțiuni și să păstreze resurse în numerar.
Bursa americană ar trebui să performeze bine pentru investitorii pe termen lung, chiar dacă Buffett nu este entuziasmat de leadership-ul său actual.
De zeci de ani, investitorii au urmărit cu atenție comentariile lui Warren Buffett despre piață, scrisorile către acționari și discuțiile de la adunările anuale ale acționarilor Berkshire Hathaway (BRK.A 0.09%) (BRK.B 0.07%). Aceste sâmburi de înțelepciune ajută la filtrarea zgomotului pieței și servesc drept memento pentru a se concentra pe fundamentale.
În ciuda unei identități construite în jurul cumpărării de afaceri și al alegerii de acțiuni câștigătoare, Buffett a susținut de mult timp că investitorii care nu sunt interesați să urmărească îndeaproape piețele ar putea dori să ia în considerare un fond index S&P 500 (^GSPC 0.51%) ca instrument pentru acumularea de avere.
Cu un procent uluitor de 19,9% din capitalizarea totală a pieței S&P 500 alocat doar pentru trei acțiuni - Nvidia (NVDA -0.24%), Microsoft (MSFT -0.02%) și Apple (AAPL 3.62%) - investitorii se pot întreba dacă Buffett dă undă verde pentru a cumpăra aceste acțiuni de top în creștere în jurul maximelor istorice sau dacă există o semnificație mai profundă a tezei sale de investiții în fonduri index S&P 500.
Sursa imaginii: Getty Images.
Despre câștigători și pierzători
S&P 500 nu este un indice stagnant cu ponderi fixe. Mai degrabă, este un instrument în evoluție care reprezintă 500 dintre cele mai mari companii americane după valoare. Componentele sale au suferit schimbări drastice de-a lungul timpului.
Acum treizeci de ani, cele mai mari cinci companii după capitalizarea bursieră erau ExxonMobil, Coca-Cola, Merck, Bank of America și Raytheon (acum RTX). Și niciuna dintre acele companii nu valora peste 100 de miliarde de dolari. Companiile de tehnologie precum Microsoft, IBM și Intel erau mult mai mici.
Sărim în 2005, iar ExxonMobil era încă cea mai mare companie, dar Microsoft era pe locul doi, urmată de Citigroup, General Electric și Walmart.
În 2015, acțiunile de tehnologie megacap au început să domine, Apple, Alphabet și Microsoft fiind cele mai mari trei companii, Berkshire fiind a patra și ExxonMobil scăzând pe locul cinci. Cu toate acestea, chiar și atunci, nicio companie nu valora peste 600 de miliarde de dolari.
Avansăm rapid până în 2025, iar cele mai mari opt companii după capitalizarea bursieră din S&P 500 sunt toate axate pe creștere - cu „Ten Titans” reprezentând 38% din indice. Berkshire este a noua cea mai valoroasă companie S&P 500. Și toate cele nouă au capitalizări bursiere de peste 1 trilion de dolari, inclusiv trei companii în valoare de peste 3 trilioane de dolari fiecare.
Cumpărând S&P 500 și deținându-l în timp, un investitor nu pariază neapărat pe liderii actuali. Mai degrabă, ei fac un pariu pe economia SUA și capturează marii câștigători care compensează performanța sub medie sau chiar pierderile abrupte din alte dețineri. Nvidia singură a creat peste 4 trilioane de dolari în capitalizare bursieră în ultimii trei ani. Acel nivel de creare de avere poate compensa nenumărate gafe și greșeli de la alte componente S&P 500.
Pick Nvidia și lăsarea restului ar fi fost soluția optimă, retrospectiv. Cu toate acestea, investitorul care a cumpărat un fond index S&P 500 are o participație în Nvidia și evită să piardă complet barca inteligenței artificiale.
Berkshire continuă să-și exprime prudență
În ciuda recomandării lui Buffett, o privire asupra componenței indicelui în comparație cu luarea deciziilor de către Berkshire în ultimii ani prezintă o contradicție. Berkshire deține o sumă record de numerar, echivalente de numerar și titluri de trezorerie pe termen scurt. Berkshire și-a răscumpărat propriile acțiuni în trecut, dar nu a făcut-o acum timp de patru trimestre consecutive. Și, deși Berkshire a făcut unele achiziții recente, a suferit 11 trimestre consecutive de vânzare netă, inclusiv reducerea continuă a deținerilor cheie, cum ar fi Apple și Bank of America.
De asemenea, merită menționat faptul că Berkshire nu și-a majorat semnificativ poziția în acțiuni de creștere mega-cap în timpul niciuneia dintre cele trei vânzări majore din ultimii cinci ani - scăderea indusă de COVID-19 în 2020, piața ursului din 2022 sau vânzarea indusă de tarife la începutul acestui an.
Deci, dacă Berkshire strânge numerar, nu își răscumpără propriile acțiuni și nu ia măsuri decisive în timpul scăderilor severe ale pieței, este clar că Buffett și echipa sa continuă să execute prudență pe piața actuală cu prețuri premium.
Observând mai degrabă decât urmând pașii Berkshire
Buffett are un istoric de a petrece ani fără a face mișcări semnificative pe piața bursieră dacă nu vede suficiente oportunități. Cu toate acestea, asta nu înseamnă că investitorii pe termen lung ar trebui să urmeze exemplul și să păstreze o mulțime de numerar în așteptare.
Cea mai bună modalitate de a aborda piața actuală este în contextul propriilor obiective de investiții și obiective financiare. Dacă aveți un orizont de timp lung și o toleranță ridicată la risc, cumpărarea unui fond index dominat de acțiuni de creștere Ten Titans nu este o mare problemă. Dar dacă aveți o toleranță mai scăzută la risc și un orizont de timp de investiții mai scurt, ar putea fi mai logic să compensați evaluarea premium și randamentul scăzut al S&P 500 cu acțiuni de valoare care plătesc dividende.