Cisco Systems a majorat recent dividendele trimestriale cu un cent, ajungând la 0,42 dolari per acțiune, semnalând încredere în rolul său crescând în construirea infrastructurii AI. Această decizie a venit în contextul în care acțiunile Dow Jones 30 au înregistrat venituri record și au estimat că anul fiscal 2026 (care se termină în iulie) va fi cel mai puternic de până acum.
Cu toate acestea, acțiunile Cisco (CSCO) au scăzut cu aproape 12% după publicarea rezultatelor trimestriale, chiar dacă profiturile din al doilea trimestru au depășit estimările consensuale. Reacția pieței s-a concentrat pe presiunea asupra marjei brute și pe estimările care au corespuns doar cu cele din trimestrul curent.
Cu toate acestea, Cisco este poziționat în centrul unei transformări tehnologice unice, cu hyperscalers care comandă miliarde de dolari în echipamente de rețea și optice pentru a alimenta centrele de date AI.
Creșterea dividendelor la 0,42 dolari per trimestru reprezintă angajamentul Cisco de a returna anual acționarilor cel puțin jumătate din fluxul liber de numerar. Gigantul din domeniul rețelelor a returnat acționarilor 3 miliarde de dolari în al doilea trimestru prin dividende și răscumpărări de acțiuni. Având în vedere o plată anuală a dividendelor de 1,68 dolari per acțiune, Cisco oferă un randament anticipat de 2,2%.
Conform datelor de la Fiscal.ai, Cisco și-a mărit plata anuală de la 0,24 dolari per acțiune în 2011. În ultimii 15 ani, dividendul său a crescut cu o rată anuală compusă de 13,9%. Cheltuielile anuale cu dividende ale Cisco sunt de aproximativ 6,63 miliarde de dolari, în timp ce fluxul său liber de numerar este estimat la 13,64 miliarde de dolari în anul fiscal 2026, indicând un raport de plată de 48,60%. Analiștii prevăd că FCF se va extinde la peste 19 miliarde de dolari până în anul fiscal 2030, ceea ce ar trebui să susțină creșterea viitoare a dividendelor.
Metrici cheie pentru dividendele acțiunilor Cisco: * Dividend trimestrial: 0,42 dolari per acțiune (în creștere de la 0,41 dolari) * Dividend anual: 1,68 dolari per acțiune * Randament dividend: Aproximativ 2,2% (pe baza prețului recent al acțiunilor) * Raport de plată: Aproximativ 49% din FCF * Returnarea fluxului liber de numerar: Angajament anual minim de 50% * Returnări de capital în trimestrul 2: 3 miliarde de dolari (1,6 miliarde de dolari dividende, 1,4 miliarde de dolari răscumpărări de acțiuni) * Returnări de la începutul anului: 6,6 miliarde de dolari * Autorizație de răscumpărare rămasă: 10,8 miliarde de dolari
Al doilea trimestru al anului fiscal 2026 al Cisco a oferit rezultate pe care puține companii de rețea le pot egala în acest moment. Veniturile au crescut cu 10% de la an la an (YoY) la 15,3 miliarde de dolari, în timp ce profitul pe acțiune (EPS) a crescut cu 11% la 1,04 dolari. Compania se așteaptă acum să primească comenzi pentru infrastructură AI care depășesc 5 miliarde de dolari în anul fiscal 2026, față de o estimare anterioară de aproximativ 4 miliarde de dolari. Numai în timpul trimestrului, hyperscalerii au comandat echipamente AI în valoare de 2,1 miliarde de dolari – egalând întregul total al anului fiscal 2025.
CEO-ul Chuck Robbins a declarat analiștilor că compania a livrat cel de-al un milionlea chip Silicon One în timpul trimestrului. Siliconul personalizat alimentează atât switch-urile centrelor de date, cât și sistemele de rutare pe distanțe lungi care conectează clustere AI pe sute de kilometri.
Robbins a declarat: Unitatea Acacia a companiei, care produce componente optice, a înregistrat cel mai puternic trimestru de până acum, cu o creștere a rezervărilor de trei cifre. Toți hyperscalerii importanți își implementează optica coerentă plugabilă pentru interconectarea centrelor de date. Dincolo de piața hyperscalerilor, Cisco construiește o conductă cu furnizori neocloud, operatori de cloud suverani și clienți enterprise. Compania a primit comenzi AI în valoare de 350 de milioane de dolari de la aceste segmente în al doilea trimestru și are o conductă care depășește 2,5 miliarde de dolari.
Elefantul din cameră este marja brută. Marja brută non-GAAP a produselor Cisco a scăzut cu 130 de puncte de bază YoY la 66,4%, fiind presată de mixul nefavorabil de produse și de creșterea costurilor de memorie. Prețurile memoriei au crescut vertiginos în întreaga industrie din cauza cererii de acceleratoare AI. CFO Mark Patterson a spus că compania ia trei măsuri pentru a gestiona situația: implementarea creșterilor de preț, revizuirea contractelor cu partenerii de canal și utilizarea scalei sale pentru a obține termeni de aprovizionare favorabili.
"Cred că clienții vor încerca să cumpere în avans în unele cazuri? Poate", a spus Robbins. "Dar nu cred că va fi o tendință majoră în partea de rețea a afacerii noastre." Produsele de rețea ale Cisco conțin mai puțină memorie decât sistemele informatice, ceea ce face ca impactul prețului să fie modest. Patterson a menționat că angajamentele de achiziție în avans în ultimele 90 de zile au crescut cu 73% YoY la 1,8 miliarde de dolari, determinate în principal de memorie.
Analistul Morgan Stanley, Meta Marshall, menține o evaluare "supraponderată" pentru acțiuni, a remarcat Seeking Alpha. Într-o notă pentru investitori, Marshall a menționat că povestea AI a Cisco, ciclul de reîmprospătare a rețelei campusului și potențialul de pârghie a marjei depășesc preocupările pe termen scurt privind marja brută. Analistul se așteaptă ca vânturile din față ale memoriei să se reducă pe măsură ce acțiunile de stabilire a prețurilor își fac efectul.
În timp ce AI atrage atenția, afacerea de bază a Cisco, de rețea enterprise, accelerează. Comenzile de produse de rețea au crescut cu peste 20% în trimestru, marcând al șaselea trimestru consecutiv de creștere de două cifre. Switching-ul campusului, wireless-ul și produsele industriale IoT se accelerează mai repede decât generațiile anterioare de produse. Cisco se află la începutul unei oportunități de reîmprospătare multianuale de miliarde de dolari, deoarece clienții își actualizează infrastructura îmbătrânită de switch-uri Catalyst. Comenzile de produse enterprise au crescut cu 8% YoY, cu forță în întregul portofoliu. Comenzile din sectorul public au crescut cu 11%, în timp ce comenzile de la furnizorii de servicii și de la clienții cloud au crescut vertiginos cu 65%. Produsele WiFi 7 ale companiei au crescut cu 80% secvențial. Comenzile de switching campusului au urcat aproape două cifre. IoT industrial a înregistrat acum o creștere de două cifre timp de șapte trimestre consecutive, fiind determinată de onshoring în producție și de sarcini de lucru AI la marginea rețelei. Robbins a subliniat că infrastructura veche nu a fost proiectată pentru cerințele de performanță, viteză și securitate ale AI. Pe măsură ce companiile implementează aplicații AI agentice, latența rețelei și arhitecturile de securitate trebuie să evolueze.
Pentru anul fiscal 2026, Cisco se așteaptă la venituri cuprinse între 61,2 miliarde de dolari și 61,7 miliarde de dolari, ceea ce implică o creștere de 8,5%. Analiștii estimează că profiturile ajustate vor crește cu 10% anual până în anul fiscal 2030. Compania a generat 1,8 miliarde de dolari în flux de numerar operațional în timpul trimestrului, în scădere cu 19% din cauza unei plăți finale de taxe de tranziție de 2,3 miliarde de dolari și a investițiilor continue pentru a satisface cererea de infrastructură AI. Patterson a menționat că, în timp ce trecerea Splunk de la abonamentele on-premise la cloud creează un vânt contrar al veniturilor, tranziția permite o livrare mai rapidă a inovației și o adoptare mai bună a clienților. Unitatea de securitate a adăugat 500 de logo-uri noi în prima jumătate și este pe cale să obțină 1.000 de clienți noi în acest an fiscal.
Analiștii rămân optimiști cu privire la acțiunile CSCO. Din cei 12 analiști care acoperă Cisco, nouă recomandă "cumpărare", iar trei recomandă "menținere". Prețul mediu țintă al acțiunilor Cisco este de 92 de dolari, ceea ce implică un potențial de creștere de peste 19% față de nivelurile actuale.