**Advanced Micro Devices vs. Arm Holdings: Care acțiuni pentru CPU-uri AI sunt mai bune de cumpărat?**
Lumea inteligenței artificiale (AI) a fost, în mare parte, dominată de unitățile de procesare grafică (GPU-uri). Însă, următoarea fază a adoptării AI, în special cea legată de inferență (implementarea modelelor AI în medii de producție) și AI agentic, determină o cerere crescută și pentru unitățile centrale de procesare (CPU). În sistemele AI complexe, CPU-urile joacă un rol esențial în coordonarea mișcării datelor, rețelisticii și orchestrarea multiplelor cipuri AI.
În acest context, Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) și Arm Holdings (NASDAQ: ARM) reprezintă două căi distincte de a investi în oportunitatea pe piața CPU-urilor pentru AI.
**Strategia AMD pe piața CPU-urilor**
Advanced Micro Devices este din ce în ce mai evaluată ca o companie de infrastructură pentru centre de date, nu doar ca un producător de cipuri pentru PC-uri sau jocuri. În primul trimestru, veniturile AMD au crescut cu 38% față de anul precedent, ajungând la 10,3 miliarde de dolari. Segmentul centrelor de date a înregistrat o creștere a veniturilor de 57%, ajungând la 5,8 miliarde de dolari, impulsionat de cererea solidă pentru procesoarele server EPYC și de creșterea continuă a veniturilor din GPU-urile Instinct AI.
Compania anticipează acum că piața totală adresabilă (TAM) pentru CPU-urile server va crește cu peste 35% anual și va depăși 120 de miliarde de dolari până în 2030. Aceasta este o revizuire semnificativă în sus față de creșterea anuală de 18% anticipată pentru următorii trei până la cinci ani. De asemenea, conducerea companiei se așteaptă ca veniturile din CPU-urile server să crească cu peste 70% de la an la an în al doilea trimestru.
AMD înregistrează o cerere robustă pentru CPU-uri din partea calculatoarelor server tradiționale, a nodurilor de antrenare (head nodes) care ajută la gestionarea GPU-urilor și a altor acceleratoare AI, precum și a sarcinilor de lucru AI agentic. Pe măsură ce sarcinile de lucru AI agentic cresc, fiecare agent AI poate genera mai multe sarcini CPU pentru orchestrare, procesare de date și execuție paralelă. În sistemele mai vechi, un singur CPU susținea adesea patru sau opt GPU-uri. Însă, pe măsură ce inferența și sarcinile de lucru AI agentic cresc, AMD estimează că unele sisteme ar putea necesita un CPU pentru fiecare GPU. În scenarii de sarcini de lucru intens agentice, ar putea exista chiar mai multe CPU-uri decât GPU-uri. Prin urmare, procesoarele EPYC se dovedesc a fi un beneficiar direct al extinderii infrastructurii AI.
Procesorul EPYC de a 6-a generație de la AMD, denumit Venice, a început să fie produs pe procesul avansat de 2 nanometri al Taiwan Semiconductor Manufacturing. Nodurile de fabricație avansate pot ajuta cipuri să ofere o performanță de calcul mai mare, utilizând în același timp mai puțină energie pe sarcină. Deoarece puterea și răcirea devin blocaje critice în centrele de date AI, Venice ar putea beneficia de o cerere solidă în următorii ani. Familia de procesoare Venice include cipuri construite pentru nevoi diverse, cum ar fi o capacitate de procesare mai mare, o eficiență energetică îmbunătățită și performanțe superioare. De asemenea, include Verano, primul procesor EPYC de la AMD proiectat special pentru infrastructura AI. Centrele de date AI vor utiliza procesoare diferite pentru calculul de uz general, pentru suportul GPU-urilor și pentru sarcinile de lucru AI agentic. AMD este bine poziționat pentru a viza aceste oportunități cu o gamă mai largă de procesoare optimizate pentru fiecare caz de utilizare.
Cu toate acestea, acțiunile AMD nu sunt ieftine. Acțiunile se tranzacționează la aproape 75 de ori profitul anticipat, lăsând foarte puțin spațiu pentru greșeli de execuție.
**Strategia Arm pe piața CPU-urilor**
Arm Holdings licențiază arhitectura CPU și design-urile de cipuri către companii care doresc să construiască procesoare eficiente din punct de vedere energetic. Deja dominantă pe piața smartphone-urilor, Arm câștigă teren și în centrele de date AI.
Performanța financiară a companiei în anul fiscal 2026 (încheiat la 31 martie 2026) a fost, de asemenea, impresionantă. Veniturile au crescut cu 23% față de anul precedent, ajungând la 4,92 miliarde de dolari, compuse din venituri din redevențe de 2,61 miliarde de dolari și venituri din licențiere de 2,31 miliarde de dolari. Arm poate beneficia de venituri din licențiere și redevențe, deoarece companii precum Amazon, Alphabet, Microsoft, Nvidia și altele utilizează CPU-uri bazate pe Arm în infrastructura cloud și AI.
Procesorul Arm AGI oferă companiei o modalitate mai directă de a vinde în centrele de date AI. Cota de piață a procesoarelor Arm în rândul marilor furnizori de servicii cloud (hyperscalers) este acum de aproximativ 50%, ajutată de cipuri precum AWS Graviton, Google Axion, Microsoft Cobalt și Nvidia Vera. Dezvoltat cu Meta Platforms ca partener principal, procesorul Arm AGI este conceput pentru centrele de date AI agentic. Arm susține că cipul oferă o performanță mai bună la costuri de capital mai mici decât platformele bazate pe x86. Cererea clienților pentru procesorul AGI în anii fiscali 2027 și 2028 a depășit 2 miliarde de dolari (la data de 6 mai 2026), mai mult decât dublu față de suma discutată la evenimentul de lansare de la sfârșitul lunii martie 2026.
Arm afirmă că are sprijinul a peste 50 de companii în timp ce își extinde platforma de calcul de la proprietate intelectuală și design-uri de cipuri la cipuri finite. Cu toate acestea, noua strategie a Arm adaugă și noi riscuri. Modelul tradițional de licențiere al companiei este "asset-light" și cu marjă mare, dar vânzarea propriilor cipuri introduce riscuri legate de lanțul de aprovizionare, riscuri de execuție și tensiuni potențiale cu partenerii care construiesc și ei cipuri bazate pe Arm.
Acțiunile Arm se tranzacționează, de asemenea, la o evaluare foarte ridicată, de aproape 179 de ori profitul anticipat. Prin urmare, deși Arm este un jucător de înaltă calitate pe piața platformelor CPU pentru AI, investitorii plătesc deja mult pentru această calitate.
**Care acțiune este o investiție mai bună?**
Ambele companii oferă expunere la oportunitatea CPU-urilor pentru AI, dar în moduri diferite.
AMD este mai potrivită pentru investitorii care doresc expunere directă la infrastructura AI, deoarece procesoarele EPYC beneficiază deja de cererea în creștere în sectoarele cloud, enterprise și AI agentic, sprijinind în același timp portofoliul mai larg de GPU-uri al AMD.
Arm este mai potrivită pentru investitorii dispuși să plătească un primium pentru o poveste de platformă pe termen lung, unde licențierea, redevențele și noul procesor AGI ar putea extinde rolul său în centrele de date AI ale furnizorilor de servicii cloud.
Prin urmare, AMD pare mai atractivă pentru investitorii axați pe vizibilitatea veniturilor pe termen scurt, generate de CPU-urile AI, și pe un risc de execuție mai scăzut.