Aurul Crește Pentru a Patra Săptămână Consecutivă: PPI Slab și Dolar Slăbit Eclipisează Armistițiul Matthew Bolden Vin, 17 aprilie 2026, 13:37 GMT-4 5 minute de citire
Bună ziua, traderi! Aurul și-a asigurat a patra săptămână consecutivă de creștere, depășind un pivot geopolitic care ar fi putut reduce elanul raliului. Metalul galben este pe cale să se închidă în jurul valorii de 4.870 de dolari, după ce a atins un nou maxim intra-săptămânal post-martie de 4.878 de dolari joi. Argintul a avut o contribuție mai mare, cu un avans săptămânal de aproximativ 8%, închizându-se în jurul valorii de 82 de dolari, în timp ce Indicele Dolarului American a scăzut pentru a doua săptămână consecutivă.
Iată ce trebuie să știți:
Aurul și-a extins raliul la a patra săptămână consecutivă de creștere, închizându-se în jurul valorii de 4.870 de dolari, cu maximul intra-săptămânal de joi, de 4.878 de dolari, marcând cel mai puternic nivel din martie. Argintul a depășit performanțele, cu un avans săptămânal de aproximativ 8%, închizându-se în jurul valorii de 82 de dolari, pe măsură ce rotația în metale prețioase cu beta mai mare s-a accelerat, iar dolarul a slăbit pentru a doua săptămână consecutivă. O valoare PPI din martie mai slabă decât se aștepta (+0,5% față de consensul de +1,1%; nucleu +0,1% față de +0,5%) a sprijinit lingourile, dar comentariile Fed au fost mai paciente decât dovish, înaintea reuniunii FOMC din 28-29 aprilie. Israelul și Libanul au început joi seara un armistițiu de 10 zile, iar Iranul a declarat Strâmtoarea Hormuz „complet deschisă” pentru transportul comercial, reducând o parte din prima de refugiu sigur a aurului. Deci, ce fel de săptămână a fost?
Aurul a deschis săptămâna în jurul valorii de 4.735 de dolari și a crescut constant până joi, atingând un nou maxim post-martie de 4.878 de dolari, înainte de a se relaxa la închidere. Argintul, un beneficiar frecvent al slăbiciunii dolarului, a trecut de la mijlocul intervalului de 70 de dolari la deschidere până la începutul intervalului de 80 de dolari până la sfârșitul săptămânii - o performanță remarcabilă chiar și în contextul unei benzi puternice de metale prețioase. O scurtă inversare la mijlocul săptămânii - când discuțiile SUA-Iran din Pakistan s-au prăbușit aparent - a văzut argintul tranzacționându-se brusc mai jos, înainte de a se stabiliza. Aurul și-a menținut poziția pe tot parcursul. Cadrul a făcut restul lucrării. Randamentul Trezoreriei pe 10 ani a scăzut la aproximativ 4,29%, iar dolarul a scăzut vineri pentru a încheia a doua săptămână consecutivă de scădere. Atunci când dolarul, randamentele și ratele reale se mișcă împreună în favoarea aurului, metalul tinde să găsească o ofertă chiar și împotriva titlurilor concurente.
PPI Slab Întâlnește o Fed Pacientă Raportul PPI din martie de marți a fost punctul de date macro remarcabil al săptămânii. Prețurile la producător la prima pagină au crescut cu 0,5% față de un consens de 1,1%, iar nucleul a ajuns la 0,1% față de 0,5% așteptat. Aceasta a fost o ratare semnificativă pe partea de răcire și a aterizat într-un moment în care piața se apleca deja spre ideea că impulsul inflației de la începutul anului a atins un vârf.
Comentariile Fed au fost mai reci decât ar putea sugera acțiunea prețului. Președintele Fed din Chicago, Austan Goolsbee, a declarat că, cu cât conflictul din Orientul Mijlociu se prelungește mai mult, cu atât mai mult se amână o reducere a ratei. Guvernatorul Michael Barr a declarat reporterilor că Fed ar putea avea nevoie să mențină ratele stabile „pentru o perioadă de timp” înainte de a fi justificate alte reduceri. Mesajul de bază a fost răbdare, nu urgență, iar reprecierea futures a fondurilor Fed a fost modestă.
Cereri de șomaj pentru săptămâna care se încheie pe 11 aprilie au ajuns la 207.000, în scădere de la aproximativ 218.000 în săptămâna precedentă și sub consensul de 213.000 - o surpriză negativă care taie împotriva oricărei lecturi de răcire a pieței muncii. Dacă ceva, imprimarea a întărit argumentul Fed pentru răbdare și le-a oferit porumbeilor de reducere a ratei mai puțin de lucru.
Geopolitică: Armistițiul Întâlnește Blocada Joi a adus cea mai importantă poveste geopolitică a săptămânii. Un armistițiu de 10 zile între Israel și Liban a intrat în vigoare la ora 17:00, iar Iranul a declarat Strâmtoarea Hormuz „complet deschisă” transportului comercial în timpul perioadei de armistițiu. Petrolul a scăzut, acțiunile au crescut, iar o parte din prima de refugiu sigur a aurului a sângerat.
Două rezerve au temperat acea narațiune. Președintele Trump a spus că blocada americană a porturilor iraniene „va rămâne în vigoare” până când se va ajunge la un acord de pace durabil, iar prăbușirea de la mijlocul săptămânii a discuțiilor SUA-Iran din Pakistan a fost o amintire că progresul diplomatic se poate inversa într-o zi. Incapacitatea aurului de a returna mai mult decât o sumă modestă din câștigurile săptămânii spune că piața nu este pregătită să evalueze o anulare clară a riscului.
Privind înainte Săptămâna viitoare este o săptămână macro mai liniștită prin proiectare. Fed intră în blackout-ul pre-întâlnire în weekend, așa că discursul Fed se va subția. Evenimentul principal este audierea de confirmare a Comitetului Bancar al Senatului de marți pentru candidatul la președinția Fed, Kevin Warsh, la ora 10:00, care ar putea injecta unele comentarii politice, chiar dacă nu mișcă direct așteptările privind rata.
Geopolitica rămâne ferm pe lista de urmărire. Fereastra de armistițiu de 10 zile expiră spre sfârșitul lunii, iar modelul progres-prăbușire al discuțiilor pe care l-am văzut va continua să testeze teza. Dacă armistițiul rezistă și Strâmtoarea rămâne funcțională, așteptați-vă la o comprimare suplimentară a primei geopolitice a aurului - deși imaginea dolarului și a randamentului sugerează că orice retragere probabil găsește cumpărători.
Articolul mai important la orizont este reuniunea FOMC din 28-29 aprilie. Nu se așteaptă pe scară largă nicio modificare a ratelor, dar declarația și conferința de presă a președintelui Powell vor fi analizate pentru orice schimbare de limbaj cu privire la riscurile pieței muncii și progresul inflației. Aurul are spațiu de manevră peste 4.800 de dolari, iar argintul construiește o bază la începutul intervalului de 80 de dolari. Dacă aceste niveluri se mențin până la întâlnire, depinde probabil dacă firul PPI moale este extins de datele de săptămâna viitoare sau dacă retorica hawkish a Fed câștigă remorcherul.