Avertisment de 7,8 trilioane de dolari de pe Wall Street a atins un ton asurzitor - dar investitorii sunt atenți?
Al treilea an al raliului pieței bull de pe Wall Street a adus beneficii investitorilor, Dow Jones Industrial Average, S&P 500 și Nasdaq Composite crescând cu două cifre.
Investitorii optează pentru active ultra-sigure, ceea ce ar putea tempera o piață bursieră fierbinte, dar scumpă.
Tendințele istorice continuă să favorizeze investitorii optimiști pe termen lung.
Al treilea an al raliului pieței bull de pe Wall Street nu a dezamăgit investitorii. La închiderea anului 2025, Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) condus de acțiuni mature, S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) de referință și Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) propulsat de creștere au crescut cu 13%, 16% și, respectiv, 20%. A fost doar a treia oară în istoria de aproape un secol a S&P 500 când a crescut cu cel puțin 15% timp de trei ani consecutivi.
În timp ce aprecierea pe termen lung a principalilor indici bursieri de pe Wall Street a devenit o așteptare pentru investitori, mișcările direcționale pe termen scurt nu sunt la fel de previzibile. Atunci când lucrurile par aproape prea bune pentru a fi adevărate pentru piața bursieră, adesea așa se și întâmplă.
Datele recent publicate de Consiliul Guvernatorilor Sistemului Federal de Rezerve indică un avertisment de 7,8 trilioane de dolari (și în creștere) pentru Wall Street, care a atins un ton asurzitor. Singura întrebare este: sunt investitorii atenți?
Statistic, scepticismul pare să crească pentru raliul pieței bull
În orice moment, există unul sau mai mulți factori nefavorabili care amenință să răstoarne Dow Jones, S&P 500 și Nasdaq Composite. Deși nu există nicio modalitate de a prezice mișcările direcționale pe termen scurt de pe Wall Street cu o precizie garantată, anumite puncte de date și evenimente corelate au o rată de succes excepțională în prognozarea viitorului.
Un astfel de punct de date, care este raportat trimestrial de Consiliul Guvernatorilor Sistemului Federal de Rezerve, ar trebui să ofere investitorilor profesioniști și de zi cu zi un motiv de pauză. La sfârșitul celui de-al treilea trimestru din 2025, totalul activelor financiare deținute în fonduri monetare a crescut la un maxim istoric de 7,774 trilioane de dolari.
Fondurile monetare sunt un tip de fond mutual care investește în active ultra-sigure, de calitate superioară, cum ar fi bonuri de trezorerie pe termen scurt, obligațiuni municipale, datorii corporative și certificate de depozit.
Fondurile monetare sunt concepute în primul rând pentru stabilitate și venituri, dar depind de fluctuațiile ratelor dobânzilor din SUA. Ratele dobânzilor mai mari generează venituri mai mari, în timp ce ciclurile de relaxare a ratelor (cum ar fi cel în care ne aflăm acum) reduc potențialul de câștigare a dobânzilor.
Între martie 2022 și iulie 2023, Rezerva Federală a demarat un ciclu agresiv de creștere a ratelor, conceput pentru a combate cea mai mare rată a inflației din ultimele patru decenii. Creșterea cumulată de 525 de puncte de bază a ratei țintă a fondurilor federale a ridicat randamentele obligațiunilor și a făcut ca fondurile monetare să fie mai atractive.
Dar, având în vedere că banca centrală a țării se află acum ferm într-un ciclu de relaxare a ratelor și potențialul de câștigare a veniturilor din dobânzi este în scădere, nu am observat o reducere a capitalului care curge în fondurile monetare. În schimb, a crescut într-un ritm accelerat. Acest lucru semnalează potențial un scepticism tot mai mare al investitorilor față de raliul de pe Wall Street.
Deși este posibil ca aceste aproximativ 7,8 trilioane de dolari aflate în fonduri monetare ultra-sigure să provină în principal de la investitori instituționali care și-au parcat o parte din praful de pușcă pe margine, un scenariu mai probabil este că reprezintă un scepticism colectiv din partea investitorilor profesioniști și de zi cu zi care cred că scenariul risc-versus-recompensă pentru piața bursieră s-a mutat către risc.
Investitorii au cu siguranță motive istorice să se îndoiască de această piață bull. Piața bursieră a intrat în 2026 la a doua cea mai scumpă evaluare din istorie, datând de 155 de ani, conform raportului Shiller Preț-Câștiguri (P/E) al S&P 500, care este, de asemenea, denumit raportul P/E ajustat ciclic, sau raportul CAPE.
În timp ce Shiller P/E a avut o medie de 17,33 din ianuarie 1871, acesta a închis sesiunea de tranzacționare din 15 ianuarie la un multiplu amețitor de 40,83. Statistic, fiecare raliu al pieței bull în care Shiller P/E a depășit 30 a fost urmat ulterior de o retragere de 20%, sau adesea semnificativ mai mare.
În plus, istoria arată în mod constant o creștere semnificativă a capitalului care curge în fondurile monetare înainte ca o recesiune în SUA să prindă contur. Deși acest punct de date raportat trimestrial nu este un instrument de cronometrare, el tinde să avertizeze investitorii cu privire la problemele viitoare de pe Wall Street și, potențial, pentru economia SUA.
Investitorii au escaladat acest zid de îngrijorare înainte și au ieșit mai puternici de cealaltă parte.
Pentru a reitera, există întotdeauna catalizatori care amenință să submineze optimismul investitorilor de pe Wall Street. Deși acest avertisment de 7,8 trilioane de dolari nu este nimic de ignorat, este doar o altă cărămidă din zidul de îngrijorare pe care investitorii l-au escaladat în mod continuu pe drumul lor către crearea de avere.
În cele din urmă, detractarii vor avea dreptate. Nicio manevră de politică fiscală și monetară sau urări de bine din partea comunității de investitori nu pot preveni corecțiile pieței bursiere, piețele bear sau mișcarea ocazională de lift în jos. În medie, S&P 500 va pierde 10% din valoarea sa aproximativ o dată pe an.
Cu toate acestea, există o diferență semnificativă între piețele bull și bear pe care investitorii ar fi proști (cu un "f" mic) să o ignore. Cele două caracteristici definitorii ale corecțiilor pieței bursiere, piețelor bear și crahurilor sunt că sunt adesea conduse de emoție și de scurtă durată.
Când Bespoke Investment Group a examinat 27 de piețe bear S&P 500 de la începutul Marii Depresiuni (septembrie 1929) până în iunie 2023, a constatat că declinul mediu de 20% sau mai mare al indicelui de referință a durat doar 286 de zile calendaristice, sau mai puțin de 10 luni. În plus, doar 8 din 27 de piețe bear au persistat mai mult de un an, niciuna dintre ele nu a depășit 630 de zile calendaristice.
În comparație, cercetările Bespoke au arătat că piața bull medie S&P 500 a durat 1.011 zile calendaristice, sau doar o nuanță de peste 3,5 ori mai mult decât piața bear tipică. Inclusiv piața bull actuală, atunci când este extrapolată până în prezent, 14 din 27 de piețe bull S&P 500 au durat mai mult decât cea mai lungă piață bear.
În ciuda deceniilor de preocupări, cum ar fi războaie, pandemii, tarife, inflație, stagflație, recesiuni, depresiuni, evaluare și așa mai departe, Dow Jones Industrial Average, S&P 500 și Nasdaq Composite au reușit întotdeauna să iasă mai puternici de cealaltă parte. Deși o corecție considerabilă pe termen scurt sau o piață bear este posibilă în 2026, tendințele istorice sugerează că piața bursieră se va îndrepta semnificativ mai sus în deceniile următoare.