Șeful Fed, Jerome Powell, și investitorul miliardar Warren Buffett au lansat același avertisment sumbru către Wall Street. Istoria ne oferă o imagine clară despre ce se va întâmpla în continuare.
**Puncte Cheie:**
* S&P 500 a crescut puternic în ultimii doi ani și se îndreaptă spre un câștig de două cifre în 2025. Dar acțiunile lui Buffett și cuvintele lui Powell semnalează un eveniment recent pe care investitorii nu ar trebui să-l ia cu ușurință. * Indicele S&P 500 a trecut prin momente dificile în această primăvară, deoarece investitorii s-au îngrijorat de impactul tarifelor impuse de președintele Donald Trump asupra importurilor. Cu toate acestea, pe măsură ce au avut loc negocieri cu privire la tarife și companiile și-au demonstrat reziliența într-un mediu tarifar, preocupările investitorilor s-au diminuat, iar indicele de referință și-a revenit impulsul pozitiv care l-a ajutat să obțină doi ani consecutivi de câștiguri.
Astăzi, după ce a atins maxime istorice, S&P 500 se îndreaptă spre o creștere de 13% în acest an. Aceasta este condusă de acțiunile companiilor de creștere, inclusiv inteligența artificială (AI) și acțiunile tehnologice, pe fondul optimismului cu privire la ratele scăzute ale dobânzilor și la câștigurile corporative puternice. Rezerva Federală a redus ratele dobânzilor în septembrie și a indicat că vor urma încă două înainte de sfârșitul anului. În ceea ce privește câștigurile, în al doilea trimestru, aproximativ 80% dintre companii au depășit estimările analiștilor privind veniturile și profiturile, potrivit BlackRock.
Pe acest fundal luminos, însă, doi experți de piață au lansat același avertisment sumbru către Wall Street. Vorbim despre președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, și investitorul miliardar Warren Buffett. Iar istoria ne oferă o imagine convingătoare despre ce urmează să vină.
[Imagine: Getty Images]
**Toți ochii ațintiți asupra lui Powell**
În primul rând, este important de reținut că toți ochii au fost ațintiți asupra lui Powell în ultimele luni, deoarece investitorii au așteptat decizia cu privire la rata dobânzii din septembrie și opiniile generale ale președintelui Fed cu privire la economie. Investitorii au sperat la o reducere a ratei și la altele care vor urma, deoarece costurile de împrumut mai mici fac mai ușor pentru companii să împrumute și să se extindă -- iar ratele mai mici favorizează, de asemenea, cheltuielile consumatorilor. Toate acestea sunt pozitive pentru câștigurile companiilor și, prin urmare, pentru performanța acțiunilor lor.
Între timp, toți ochii sunt mereu ațintiți asupra lui Buffett datorită succeselor sale investiționale pe termen lung. El a condus Berkshire Hathaway către randamente care au depășit piața timp de aproape 60 de ani, datorită capacității sale de a identifica acțiuni de calitate, de a intra pe ele la prețuri rezonabile și de a aștepta cu răbdare ca acestea să decoleze.
Deci, ce mesaj au transmis Buffett și Powell în ultima vreme? Mesajul lui Buffett a venit printr-o acțiune simplă: creșterea rezervei sale de numerar la niveluri record. Acum este de 344 de miliarde de dolari, după ce a ajuns la peste 347 de miliarde de dolari acum câteva luni. Acest lucru arată că Buffett a preferat să pună bani deoparte în loc să cumpere acțiuni, iar când face acest lucru, înseamnă că nu vede multe oportunități interesante de cumpărare. Acum, acest lucru nu implică faptul că companiile de astăzi au afaceri teribile. Sugerează doar că se tranzacționează la niveluri care sunt prea scumpe.
Cuvintele recente ale lui Powell susțin acest lucru. Într-un discurs de la sfârșitul lunii trecute, președintele Fed a spus: "Prețurile acțiunilor sunt destul de bine evaluate." El a temperat acest lucru spunând că riscurile pentru stabilitatea financiară nu sunt ridicate în acest moment. Dar esențialul, și ceea ce ar trebui să îngrijoreze investitorii, este că acțiunile arată scumpe în aceste zile.
**Raportul Shiller CAPE**
Pentru a ilustra aceste avertismente de la Buffett și Powell, putem analiza raportul S&P 500 Shiller cyclically adjusted price-to-earnings (CAPE). Această măsurătoare ia în considerare prețurile și câștigurile pe acțiune pe o perioadă de 10 ani. Este o măsură fiabilă, deoarece, acoperind o perioadă de ani, ține cont de fluctuațiile din mediul economic.
Raportul S&P 500 Shiller CAPE a atins 36, un nivel pe care l-a depășit doar de două ori până acum de-a lungul istoriei.
[Grafic: S&P 500 Shiller CAPE Ratio data by YCharts . CAPE Ratio = cyclically adjusted price-to-earnings ratio.]
Și istoria oferă o imagine clară a ceea ce urmează. În trecut, după atingerea unor astfel de niveluri, au urmat scăderi ale S&P 500.
[Grafic: S&P 500 Shiller CAPE Ratio data by YCharts . CAPE Ratio = cyclically adjusted price-to-earnings ratio.]
Ce înseamnă asta pentru tine ca investitor chiar acum? Este imposibil de prezis exact când vor avea loc scăderi, dar piața nu crește sau scade niciodată în linie dreaptă pentru totdeauna. Perioadele de câștiguri și pierderi fac parte din ciclurile normale ale pieței. Așadar, S&P 500 va scădea la un moment dat, dar vestea bună este că, așa cum ne arată și istoria, acesta se va redresa și va continua să câștige.
Așadar, investitorii ar trebui să continue să cumpere acțiuni pe tot parcursul ciclurilor pieței -- dar numai la prețuri rezonabile. Astăzi, piața de valori în ansamblu poate fi scumpă, dar puteți găsi încă acțiuni individuale care se tranzacționează la prețuri acceptabile sau chiar mici. Avertismentele de la Powell și Buffett răsună tare și clar, dar dacă faceți cumpărături cu înțelepciune pentru acțiuni, puteți câștiga în orice mediu de piață.