BCE: Șocul Prețurilor la Petrol și Gaze Este Considerat Limitat – Nomura
Economistul European Senior de la Nomura, Andrzej Szczepaniak, evaluează modul în care evoluțiile recente ale prețurilor la țiței, gaze naturale și EUR/USD, în urma conflictului SUA/Israel cu Iran, ar putea afecta IAPC (Indicele Armonizat al Prețurilor de Consum) din zona euro și așteptările BCE.
El observă că creșterile actuale ale prețurilor la petrol și gaze, comparativ cu ipotezele BCE din decembrie 2025, ar putea majora marginal prețurile de majorare a ratei în 2026–2027, lăsând reacția politicii monetare limitată pentru moment.
Impactul inflației și așteptările privind ratele
„Pentru BCE, accentul se va pune pe cât de pronunțate și persistente sunt evoluțiile recente ale prețurilor la țiței și gaze naturale, precum și pe modul în care acestea vor afecta inflația IAPC din zona euro.”
„Cu toate acestea, este important să luăm acest lucru în contextul locului în care BCE a presupus prețurile la țiței și gaze naturale în previziunile sale din decembrie 2025 și, de asemenea, măsura în care scăderea EUR/USD, deși marginală, va amplifica aceste presiuni inflaționiste.”
„Este probabil ca piețele să ridice marginal așteptările de majorare a ratei până în decembrie 2026 și decembrie 2027, fără a prelua neapărat în preț majorări suplimentare (adică, modificarea cumulată a prețurilor până în decembrie 2027 va fi semnificativ mai mică de 25 de puncte de bază).”
„Creșterea prețurilor inflației IAPCxt pe 1 an, care a crescut la 1,97% de la 1,80%, și a prețurilor inflației IAPCxt pe 2 ani, care a crescut la 1,91% de la 1,77%, sugerează că piețele cred că creșterea prețurilor petrolului va fi limitată și, de asemenea, poate că conflictul va fi într-o oarecare măsură de scurtă durată.”
„În cele din urmă, credem că evoluțiile recente sunt suficient de limitate până acum pentru a garanta că BCE nu va face nimic reacționar pe termen scurt – amintiți-vă, BCE a prognozat că inflația IAPC va depăși ținta sa din trimestrul III 2026 până în trimestrul IV 2027.”