Tranzacționarii de opțiuni pe Bitcoin se pregătesc pentru o expirare crucială de 10,6 miliarde de dolari în luna iunie. Peste 10,6 miliarde de dolari în opțiuni pe Bitcoin urmează să expire pe 26 iunie, marcând cea mai mare și cea mai urmărită expirare din calendar. Doar 2 miliarde de dolari din totalul de 10,6 miliarde de dolari în deschiderea de interes a opțiunilor din 26 iunie sunt în prezent 'in the money' (profitabile), lăsând aproximativ 8,6 miliarde de dolari, sau 80%, 'out of the money' (fără valoare). Opțiunea de vânzare (put) cu prețul de exercitare de 60.000 de dolari deține o deschidere de interes de 450 de milioane de dolari, reprezentând un nivel cheie de suport pe partea de scădere, în timp ce opțiunea de cumpărare (call) cu 80.000 de dolari, cu o expunere de 406 milioane de dolari, rămâne principalul obstacol pe partea de creștere a pieței.
Dacă considerați declinul Bitcoin din iunie o scădere obișnuită de piață urs, aruncați o privire mai atentă pe piața opțiunilor de pe Deribit. Scăderea de 11% a lăsat o sumă uluitoare de 8,6 miliarde de dolari în opțiuni BTC 'out-of-the-money', pe cale să expire fără valoare. Această sumă reprezintă aproximativ 80% din valoarea de 10,6 miliarde de dolari a opțiunilor care expiră pe 26 iunie, conform sursei de date Deribit.
Aceste cifre în dolari reprezintă deschiderea de interes nominală, sau valoarea în dolari a numărului de contracte active la momentul presării. Opțiunile sunt contracte derivate care permit traderilor să parieze pe mișcarea prețului Bitcoin într-o anumită direcție, până la o anumită dată. O opțiune 'call' pariază pe creșterea prețului, în timp ce o opțiune 'put' pariază pe scăderea acestuia. A fi 'in-the-money' înseamnă că opțiunea, fie call, fie put, este deja profitabilă dacă ar fi exercitată astăzi. A fi 'out-of-the-money' înseamnă că opțiunea nu este profitabilă în acest moment și ar fi fără valoare dacă ar expira astăzi.
Expirările trimestriale, precum cea din 26 iunie, sunt esențiale deoarece declanșează realocări la scară largă de către traderi și market makeri în ultimele zile. Această realocare generează adesea o volatilitate crescută, iar efectul este amplificat atunci când poziționarea este atât de dezechilibrată precum este în prezent. Cu doar aproximativ 20% din deschiderea de interes de 10,6 miliarde de dolari aflată 'in-the-money' (ITM) și restul de 80% 'out-of-the-money' (OTM), piața prezintă un dezechilibru puternic care ar putea alimenta fluctuații de preț accentuate, pe măsură ce participanții se străduiesc să își ajusteze pozițiile.
Un alt factor care indică potențială volatilitate este prețul 'max pain' (durerea maximă) pentru expirarea din 26 iunie, care se situează în prezent la 74.000 de dolari, cu aproximativ 14% peste prețul spot actual al Bitcoin, de aproape 65.000 de dolari. 'Max pain' este nivelul de preț la care cel mai mare număr de contracte de opțiuni ar expira complet fără valoare. Teoria sugerează că, pe măsură ce expirarea se apropie, activul suport (în acest caz, Bitcoin) tinde să graviteze spre acel nivel 'max pain', pe măsură ce market makerii și traderii își ajustează pozițiile. Deși acest efect de 'max pain' este larg urmărit pe piețele tradiționale, fiabilitatea sa în crypto este adesea dezbătută. Cu toate acestea, dacă teoria se menține, Bitcoin ar putea înregistra un salt puternic spre 74.000 de dolari în zilele următoare.
Între timp, raportul put-to-call este de 0,87, reflectând 87.156 de contracte call față de 76.241 de contracte put pe o deschidere de interes nominală de peste 10,6 miliarde de dolari. Deși opțiunile call încă depășesc ușor opțiunile put, poziționarea relativ echilibrată subliniază incertitudinea crescândă în rândul traderilor. Deschiderea de interes este puternic concentrată în jurul a două niveluri cheie de exercitare. Opțiunea put de 60.000 de dolari deține o expunere de aproximativ 450 de milioane de dolari, făcându-l un nivel de suport important, pe care Bitcoin l-a testat la începutul lunii iunie. Între timp, opțiunea call de 80.000 de dolari, cu o deschidere de interes de aproximativ 406 milioane de dolari, rămâne un obstacol semnificativ pe partea de creștere. Toate acestea, dinamica acestor expirări ar putea avea un impact considerabil asupra traiectoriei prețului Bitcoin în săptămânile următoare.