Bitcoin ar Putea Forma o Bază la 65.000 USD după Eliminarea Speculanților
Jurrien Timmer, director global macro la Fidelity Investments, spune că profiturile puternice ajută piețele să absoarbă șocurile geopolitice, în ciuda riscurilor continue.
Ce trebuie să știi: Backwardarea petrolului, spread-urile de credit stabile și retragerile modeste de capital sugerează că investitorii se așteaptă ca tensiunile din jurul Iranului să se rezolve. Bitcoin, în special, arată interesant din punct de vedere tehnic pentru Timmer, nivelul de 65.000 USD acționând ca un suport solid. Profiturile puternice și o expansiune la mijlocul ciclului împiedică o vânzare mai profundă de capital, chiar și pe fondul incertitudinii geopolitice, a spus strategul.
Jurrien Timmer, director global macro la Fidelity Investments, caracterizează mediul actual al pieței drept „o altă cursă nebună”, unde fiecare săptămână pare să ofere titluri mai ciudate decât ultima. Cu toate acestea, în ciuda volatilității, mesajul său general este că condițiile nu sunt nici pe departe atât de grave pe cât ar putea părea și rămâne relativ constructiv cu privire la perspectivele piețelor.
Timmer susține că piețele, în general, „evaluează o anumită formă de rezolvare” a tensiunilor geopolitice actuale, în special în jurul Iranului, „mai devreme decât mai târziu”, a declarat el pentru CoinDesk într-un interviu.
'Backwardarea' Petrolului În timp ce prețurile țițeiului au depășit 100 de dolari pe baril, curba futures rămâne în backwardare, contractele mai îndepărtate fiind tranzacționate cu aproximativ 40 de dolari sub luna frontală. Această structură semnalează faptul că piețele consideră că întreruperea actuală a aprovizionării este un blocaj pe termen scurt, mai degrabă decât o criză prelungită, potrivit lui Timmer.
În altă parte, comportamentul pieței întărește această viziune precaută optimistă. S&P 500, care la un moment dat a scăzut cu aproximativ 9%, și-a revenit la o retragere mai aproape de 1%. Spread-urile de credit rămân limitate, sugerând că stresul sistemic este limitat. Chiar și în activele tradițional defensive, semnalele sunt nuanțate. Aurul și obligațiunile, care sunt de obicei mai puțin corelate, s-au mișcat împreună mai strâns, o dinamică pe care Timmer o atribuie parțial fluxurilor globale de capital. Țările care se confruntă cu constrângeri în mutarea energiei prin Strâmtoarea Hormuz, notează el, ar putea crește lichiditatea prin vânzarea de active foarte lichide, cum ar fi aurul și titlurile de trezorerie americane, creând corelații neobișnuite.
Piața cripto a primit o ridicare mult așteptată marți, după ce președintele SUA, Donald Trump, a anunțat o încetare a focului de două săptămâni cu Iranul. Prețurile petrolului au scăzut cu mai mult de 17% la veste și piețele de acțiuni au câștigat, de asemenea. WTI a revenit de atunci pentru a tranzacționa în jurul valorii de 100 de dolari.
Suportul Bitcoin de 65.000 USD Bitcoin BTC $ 70,899.64 adaugă un alt strat la acest peisaj în schimbare, comportându-se mai mult ca aurul, în timp ce aurul, uneori, s-a tranzacționat cu caracteristici mai apropiate de BTC. Când bitcoin a atins 126.000 USD în octombrie anul trecut, capitalul cu mișcare rapidă a ieșit din cripto și a intrat în aur, o schimbare vizibilă în fluxurile fondurilor tranzacționate la bursă (ETF).
Acum, însă, cu bitcoin deja în scădere cu 50–60% de la vârful său, Timmer vede mai puține „mâini de hârtie” rămase pe piață. Presiunea de vânzare a fost în mare parte absorbită, în timp ce aurul, după o cursă puternică, pare mai vulnerabil la o retragere. În ciuda acestui fapt, el rămâne optimist cu privire la ambele active. Bitcoin, în special, arată interesant din punct de vedere tehnic pentru el, nivelul de 65.000 USD acționând ca un suport solid. El vede potențialul de formare a unei baze, deși subliniază că va fi nevoie de un catalizator pentru a conduce următorul nivel mai ridicat.
Cea mai mare criptomonedă din lume se tranzacționa la puțin peste 70.000 de dolari la momentul publicării.
'Evaluat pentru succes' Timmer consideră că acțiunile sunt efectiv evaluate pentru succes, cu retrageri de doar o singură cifră, în ciuda incertitudinii geopolitice semnificative. Un motiv cheie, susține el, este puterea profiturilor corporative.
Important, Timmer subliniază că fundalul mai larg înainte de conflictul din Iran era deja constructiv. Anularea tarifelor de către Curtea Supremă a SUA a îmbunătățit mediul politic, iar temerile cu privire la o bulă de piață generată de inteligența artificială nu s-au materializat. De fapt, el vede scepticismul investitorilor, în special față de evaluările AI și software, ca un semn sănătos. Într-o bulă adevărată, investitorii încetează să mai pună întrebări dificile; astăzi, ei fac exact contrariul. Acest control, în opinia sa, a ajutat la prevenirea depășirii pieței.
Totuși, situația din Orientul Mijlociu rămâne fluidă, iar gama de rezultate posibile este largă. Un scenariu cel mai rău, în care Iranul escaladează prin țintirea infrastructurii energetice din Golf, ar putea fi foarte destabilizator. Cu aproximativ 20% din aprovizionarea globală cu petrol trecând prin Strâmtoarea Hormuz, o întrerupere prelungită ar putea duce la un șoc stagflaționist, combinând inflația ridicată cu o creștere mai slabă.
Cu toate acestea, Timmer consideră că piețele au dezvoltat un răspuns mai măsurat la șocurile geopolitice. După o serie de „alarme false”, inclusiv vânzarea declanșată de tarife de anul trecut, care a văzut S&P 500 scăzând cu 21% de la maximele sale, investitorii sunt mai puțin predispuși la panică. Acum există o atitudine „arată-mi”, unde mâinile slabe sunt mai greu de scuturat. Acest fundal rămâne constructiv, susține Timmer, susținut de ceea ce el descrie drept o expansiune economică puternică la mijlocul ciclului.
Cu toate acestea, el evidențiază mai multe riscuri pe care investitorii ar trebui să le gestioneze activ. Unul este riscul de concentrare, în special în așa-numitele acțiuni tehnologice „Magnificent Seven”. Riscul ratei dobânzii este o altă preocupare cheie. Randamentul Trezoreriei pe 10 ani se apropie de 4,5% și s-ar putea îndrepta spre 5%, o evoluție care a avut loc chiar și pe fondul incertitudinii geopolitice. Randamentele în creștere, mai degrabă decât în scădere, sunt un semnal important pe care investitorii ar trebui să-l monitorizeze îndeaproape.
Riscul real În cele din urmă, Timmer încadrează perioadele de volatilitate nu doar ca provocări, ci și ca oportunități. El încurajează investitorii să acționeze ca furnizori de lichiditate, mai degrabă decât ca beneficiari. Cei care se panichează în perioadele turbulente devin luători de prețuri, în timp ce investitorii disciplinați cu perspective pe termen lung pot interveni ca factori de prețuri. La Fidelity, notează el, acest lucru înseamnă să se încline în volatilitate, să ofere lichiditate și să reechilibreze portofoliile atunci când alții se retrag.
În timp ce recunoaște că evenimentele geopolitice sunt inerent imprevizibile, Timmer subliniază că a rămâne pe margine de teamă nu este o strategie viabilă. În schimb, un portofoliu bine diversificat, combinat cu dorința de a se implica în perioadele de stres, poate oferi cea mai bună cale de urmat.