Narațiunea de lungă durată a Bitcoin-ului ca „aur digital” este pusă la încercare, deoarece acțiunea sa recentă a prețurilor seamănă din ce în ce mai mult cu cea a unui activ de creștere cu risc ridicat, mai degrabă decât cu un refugiu sigur tradițional, potrivit noilor cercetări de la Grayscale.
Autorul raportului, Zach Pandl, a declarat marți că, deși Grayscale încă vede Bitcoin (BTC) ca pe o rezervă de valoare pe termen lung datorită ofertei sale fixe și independenței față de autoritățile bancare centrale, comportamentul recent al pieței sugerează altceva.
„Mișcările prețurilor pe termen scurt ale Bitcoin-ului nu au fost strâns corelate cu aurul sau alte metale prețioase”, a scris Pandl, arătând spre raliurile record ale prețurilor lingourilor și argintului.
În schimb, analiza a constatat că Bitcoin a dezvoltat o corelație puternică cu acțiunile software, în special de la începutul anului 2024. Acel sector a intrat recent sub o presiune intensă de vânzare, pe fondul temerilor că inteligența artificială ar putea perturba sau face ca multe servicii software să devină obsolete. Cea mai recentă scădere a Bitcoin-ului oglindește prăbușirea acțiunilor software de la începutul anului 2026.
Raportul sugerează că sensibilitatea tot mai mare a Bitcoin-ului la acțiuni și active de creștere reflectă integrarea sa mai profundă în piețele financiare tradiționale, determinată în parte de participarea instituțională, activitatea fondurilor tranzacționate la bursă și sentimentul de risc macroeconomic în schimbare.
Schimbarea vine în contextul în care Bitcoin a înregistrat o scădere de aproximativ 50% față de vârful său din octombrie, de peste 126.000 de dolari. Declinul s-a desfășurat în mai multe valuri, începând cu un eveniment istoric de lichidare din octombrie 2025, urmat de vânzări reînnoite la sfârșitul lunii noiembrie și din nou la sfârșitul lunii ianuarie 2026. Grayscale a menționat, de asemenea, „vânzători americani motivați” în ultimele săptămâni, invocând reduceri persistente de preț pe Coinbase.
O parte din evoluția continuă a Bitcoin-ului
Eșecul recent al Bitcoin-ului de a se ridica la înălțimea narațiunii sale de refugiu sigur nu ar trebui privit ca un regres, ci mai degrabă ca o parte a evoluției continue a activului, potrivit Grayscale.
Pandl a spus că ar fi fost nerealist să ne așteptăm ca Bitcoin să înlocuiască aurul ca activ monetar într-o perioadă atât de scurtă de timp.
„Aurul a fost folosit ca bani de mii de ani și a servit drept coloana vertebrală a sistemului monetar internațional până la începutul anilor 1970”, a scris Pandl.
În timp ce eșecul Bitcoin-ului de a atinge un statut monetar similar este „central pentru teza de investiții”, a spus el, ar putea evolua în acea direcție în timp, pe măsură ce economia globală devine din ce în ce mai digitalizată prin inteligență artificială, agenți autonomi și piețe financiare tokenizate.
În ciuda performanței sale recente slabe, rentabilitățile anuale ale Bitcoin-ului au depășit semnificativ aurul în ultimul deceniu.
Pe termen scurt, redresarea Bitcoin-ului poate depinde de capital proaspăt care intră pe piață, fie prin fluxuri reînnoite de ETF, fie printr-o revenire a investitorilor de retail. Market maker Wintermute a declarat că participarea retail a fost recent concentrată pe acțiunile legate de inteligența artificială și narațiunile de creștere, limitând cererea pe termen scurt pentru activele cripto.