Fluxurile fondurilor tranzacționate la bursă (ETF) Bitcoin (BTC) au devenit net pozitive în ultimele 30 de zile, în timp ce cererea de ETF-uri de aur a început să încetinească după nouă luni consecutive de intrări. Această schimbare are loc chiar și în condițiile în care prețurile aurului rămân ridicate, iar sentimentul din jurul Bitcoin continuă să se răcească. Având în vedere aceste tendințe contrastante în fluxurile ETF și modelul istoric al ciclurilor de performanță Bitcoin-aur, analiștii examinează acum date care ar putea semnala o schimbare treptată a cererii investitorilor între cele două active. Încep să se rotească fluxurile ETF?
Potrivit Kobeissi Letter, cel mai mare ETF din SUA susținut de aur, GLD, a înregistrat o ieșire de 3 miliarde de dolari miercuri, cea mai mare retragere zilnică din ultimii doi ani. Această mișcare a urmat unei scăderi de 4,4% a prețurilor aurului, cea mai abruptă scădere de la vânzarea din 30 ianuarie.
ETF-urile de aur au atras 18,7 miliarde de dolari în ianuarie și alte 5,3 miliarde de dolari în februarie, marcând cel mai puternic început de an din toate timpurile și prelungind o serie de intrări de nouă luni. Cea mai recentă ieșire indică faptul că investitorii își iau profiturile după raliul masiv al aurului în 2025.
Fluxurile ETF-urilor Bitcoin s-au deplasat în direcția opusă în ultima lună. Fluxul net pe 30 de zile s-a mutat la o intrare de 273 de milioane de dolari pe 6 martie de la o ieșire de 1,9 miliarde de dolari pe 6 februarie.
Datele privind deținerile, măsurate în unități native, arată mai clar divergența. Soldurile ETF-urilor Bitcoin s-au mutat la o creștere netă de 4.021 BTC pe 6 martie de la -42.275 BTC pe 6 februarie. Deținerile ETF-urilor de aur au scăzut de la 1,4 milioane de uncii la 621.100 de uncii în aceeași perioadă. Unitățile native reprezintă activul subiacent real deținut de fonduri, mai degrabă decât valoarea în dolari a acestor dețineri. Urmărirea BTC sau a unciilor izolează acumularea sau distribuția reală fără distorsiunea creată de mișcările de preț.
Șeful de creștere de la Horizon, Joe Consorti, a rezumat tendința actuală și a spus: „Aurul stagnează, în timp ce bitcoin crește vertiginos. BTC este pe cale să depășească creșterea procentuală a aurului în ultima lună, pe măsură ce economia SUA accelerează și sentimentul de risc se îmbunătățește. Rotația anticipată risc-off → risc-on ar putea fi în curs de desfășurare.”
Creșterile aurului preced recuperările Bitcoin
Într-un raport „Privire spre 2026” publicat la sfârșitul lunii decembrie 2025, analistul Fidelity Digital Assets, Chris Kuiper, a menționat că rentabilitatea de 65% a aurului în 2025 a fost al patrulea cel mai mare câștig anual de la sfârșitul standardului aur. În ceea ce privește raliurile anterioare, Kuiper a menționat că aurul se află potențial aproape de etapele târzii ale ciclului său de leadership între cele două active.
Kuiper a spus: „Din punct de vedere istoric, aurul și bitcoin au performat alternativ. Având în vedere că aurul a strălucit în 2025, nu ar fi surprinzător dacă bitcoin preia conducerea data viitoare.”
Cu toate acestea, rotația ar putea dura ceva timp să se desfășoare pe piață.
Așa cum se ilustrează în grafic, BTC a avut nevoie de aproximativ 147 de zile sau 21 de săptămâni pentru a stabili o tendință susținută care să depășească aurul după fundul Bitcoin din 2022. Perioada a marcat o fază de consolidare înainte ca raportul să înceapă să aibă o tendință mai mare. Raportul BTC-aur se tranzacționează în prezent aproape de aceeași zonă de consolidare observată în timpul fazelor anterioare de rotație din 2022-2023.
Kuiper a mai adăugat că ambele active pot beneficia de deficitele fiscale persistente, tensiunile comerciale și incertitudinea geopolitică, deoarece investitorii caută depozite neutre de valoare în afara sistemelor monetare tradiționale. Războiul continuu dintre SUA-Israel și Iran a întărit cererea pentru active tradiționale de refugiu, care au sprijinit anterior raliurile aurului în perioadele de stres geopolitic.
Între timp, strategul macroeconomic Lyn Alden se așteaptă ca Bitcoin să depășească aurul în următorii doi-trei ani, în urma raliului recent al aurului din ultimele luni.