Investing.com – Era câștigurilor ușoare din acțiunile legate de AI ar putea fi, în sfârșit, pe cale să se încheie. În timp ce investitorii au petrecut ultimul an evaluând revoluția AI ca pe un câștig "doar în creștere" pentru profiturile corporative, o nouă notă BofA Global Research sugerează că piața începe să realizeze natura de "sabie cu două tăișuri" a tehnologiei.
Banca proiectează acum o scădere de 15% pentru indicele EURO STOXX 600 Futures până în al doilea trimestru al anului 2026. Această perspectivă pesimistă provine din conștientizarea tot mai mare că, deși AI creează câștigători, aceasta poartă, de asemenea, un "risc de obsolescență" masiv pentru sectoare precum asigurările, gestionarea activelor și software-ul tradițional.
Unul dintre cele mai mari semnale de alarmă evidențiate de BofA este consensul actual pentru creșterea câștigurilor. Analiștii BofA au subliniat că acțiunile globale sunt evaluate în prezent pentru o creștere anualizată a EPS de 17% în următorii cinci ani, ceea ce acum pare extrem de supraoptimist, deoarece ignoră modul în care concurența AI va canibaliza cel mai probabil marjele de profit existente. Practic, companiile ar putea fi forțate să cheltuie mai mult pentru AI doar pentru a rămâne în același loc, afectând marjele acestora.
Există, de asemenea, factorul "dezamăgire a productivității". În timp ce piața evaluează o creștere a productivității SUA de aproape 3%, proiecțiile oficiale de la CBO sunt de doar 0,1% pentru următorul deceniu. Dacă AI nu oferă câștigurile masive de eficiență pentru care investitorii au plătit deja, decalajul de evaluare s-ar putea închide brusc.
Unde să ne ascundem: Produse de bază, nu semiconductori
Deoarece tranzacționarea "infrastructurii AI", cum ar fi semiconductorii, mineritul și bunurile de capital, pare atât de extinsă, BofA a retrogradat oficial semiconductorii la Underweight. Analiștii susțin că, pentru prima dată, investitorii încep să se îngrijoreze de supra-investițiile corporative în cheltuieli de capital AI, mai ales că costurile cu energia electrică și prețurile DRAM rămân ridicate.
Deci, unde se duc banii "siguri"? Nota sugerează mutarea în sectoare care sunt fie imune la întreruperile AI, fie care beneficiază de prime de risc mai mari. Banca favorizează acum domenii defensive "plictisitoare", cum ar fi alimentele și băuturile, telecomunicațiile și produsele chimice.
Interesant este că banca rămâne Overweight pe software. Deși sectorul a fost pedepsit în ultima vreme, BofA susține că "intensitatea îngrijorării" este exagerată pentru companiile care dețin date proprietare și sunt profund integrate în fluxurile de lucru ale clienților. Pentru astfel de firme, AI ar putea fi de fapt un șanț defensiv, mai degrabă decât o minge de demolare.