Canada a înregistrat primul său surplus comercial din ultimele șase luni în martie, exporturile crescând cu 8,5% pe măsură ce prețurile mai mari ale petrolului și aurului au impulsionat transporturile de energie și exporturile record de metale.
Exporturile de energie au crescut cu 15,6% de la an la an pe fondul creșterii prețurilor petrolului, în timp ce exporturile de aur au crescut cu aproape 38%, ajutând la compensarea cererii mai slabe de import și a presiunilor comerciale legate de tarife cu SUA.
Economiștii avertizează că surplusul s-ar putea dovedi temporar, deoarece volumele exporturilor au fost în mare parte constante, iar scăderile recente ale prețurilor petrolului și aurului ar putea restrânge balanța comercială a Canadei în lunile următoare.
Canada a înregistrat primul său surplus comercial din ultimele șase luni, sfidând previziunile unui deficit, datorită prețurilor ridicate ale petrolului și aurului. Balanța comercială cu mărfuri a Canadei a trecut la un surplus de 1,78 miliarde de dolari în martie, față de așteptările unui deficit de 2,88 miliarde de dolari, exporturile totale crescând cu 8,5% până la 72,8 miliarde de dolari, al doilea cel mai mare nivel înregistrat vreodată. Exporturile de energie ale țării au crescut cu 15,6% față de anul precedent, atingând cel mai ridicat nivel de la sfârșitul anului 2022, în mare parte datorită unei creșteri de aproape 20% a prețurilor țițeiului.
Exporturile de produse minerale metalice și nemetalice ale Canadei au atins un record de 15,3 miliarde de dolari în martie, marcând o creștere de 24% față de anul precedent, datorită în mare parte cererii robuste de aur și de refugiu sigur pe fondul turbulențelor geopolitice globale. Principalul motor al exporturilor record de metale a fost o creștere de 37,7% a exporturilor de aur brut, argint și metale din grupa platinei, Regatul Unit fiind o destinație cheie. Între timp, exporturile de autoturisme și camioane ușoare au contribuit, de asemenea, la creștere, crescând cu 4,5%.
Balanța comercială a Canadei a primit, de asemenea, un impuls din scăderea importurilor, importurile totale scăzând cu 1,6% până la 71 de miliarde de dolari. Scăderea a fost determinată în principal de importurile mai mici de bunuri de consum, inclusiv o scădere de 9,3% a produselor farmaceutice, împreună cu o scădere de 12,8% a aeronavelor și a echipamentelor de transport.
Surplusul comercial al Canadei cu Statele Unite s-a extins la 7,1 miliarde de dolari în martie, cel mai ridicat nivel din septembrie 2025, în mare parte datorită unei creșteri de 8,3% a livrărilor de autoturisme și camioane ușoare la 48,51 miliarde de dolari. În schimb, importurile din SUA au scăzut cu 1,2% până la 41,44 miliarde de dolari.
Canada face mult mai puține afaceri cu vecinul său din nord, SUA reprezentând doar 66,7% din exporturile totale, cel mai scăzut nivel vreodată, în mare parte din cauza tarifelor. Administrația Trump a impus tarife semnificative asupra mărfurilor canadiene, inclusiv un tarif de 50% impus asupra oțelului și aluminiului canadian; taxe antidumping și compensatorii combinate de 35,2% asupra cherestelei moi, tarife de 25% asupra exporturilor de automobile și tarife de 50% asupra cuprului și produselor din cupru, printre alte taxe. Inițial, Canada a anunțat tarife reciproce, dolar pentru dolar, asupra mărfurilor americane în valoare de 30 de miliarde de dolari, dar a eliminat multe dintre ele în septembrie 2025 după unele scutiri americane. Cu toate acestea, menține în continuare tarife de represalii asupra anumitor produse americane din oțel, aluminiu și automobile.
Acestea fiind spuse, economiștii de la instituții precum TD Economics și RBC au remarcat că, în ciuda surplusului nominal, exporturile Canadei au scăzut de fapt cu 0,3% în termeni de volum, sugerând că surplusul a fost determinat în mare parte de creșterea prețurilor, mai degrabă decât de creșterea activității economice. Având în vedere acest context, este foarte probabil ca surplusul comercial mare al Canadei să se restrângă în lunile următoare, pe măsură ce prețurile petrolului și aurului se corectează.
Prețurile petrolului au scăzut de la maximele recente, determinate în principal de optimismul tot mai mare cu privire la un potențial acord Iran-SUA și de reducerile primelor de risc geopolitic. Petrolul Brent pentru livrare în iulie se tranzacționa la 100,62 dolari pe baril la 14.30 pm ET joi, mult mai mic de la aproape 115 dolari/bbl înregistrat în sesiunea intraday de luni, în timp ce țițeiul WTI pentru livrare în iunie se schimba la 95,10 dolari/bbl, în scădere de la peste 106 dolari/bbl luni.
Au apărut rapoarte conform cărora SUA și Iranul sunt aproape de a conveni asupra unui memorandum de o pagină pentru a pune capăt conflictului și a redeschide strâmtoarea Hormuz. Trump a întrerupt operațiunea militară "Proiectul Libertate" pentru a facilita discuțiile și a prezis că un acord complet și final ar putea fi încheiat în câteva zile. La rândul lor, oficialii iranieni au recunoscut că au avut "discuții foarte pozitive" mediate de Pakistan, deși nu au emis încă un răspuns oficial la cea mai recentă propunere americană, care se pare că include cereri de suspendare a programului lor nuclear.
Trump și-a exprimat, de asemenea, încrederea într-o soluție relativ rapidă la războiul din Ucraina: săptămâna trecută, Trump a declarat reporterilor că a discutat despre o încetare a focului între Rusia și Ucraina cu Putin. Trump a spus reporterilor că i-a cerut lui Vladimir Putin să se concentreze pe încheierea conflictului din Ucraina, mai degrabă decât să ajute cu programul nuclear al Iranului, chiar dacă Moscova continuă să ceară ca Ucraina să cedeze teritorii și să renunțe la aspirațiile NATO.
Între timp, am raportat anterior că războiul din Iran rescrie regulile de refugiu sigur, prețurile aurului retrăgându-se brusc de la maximele recente. În timp ce aurul a crescut inițial la maxime record de peste 5.400 de dolari în urma izbucnirii războiului, de atunci a scăzut vertiginos la aproximativ 4.715 dolari de la vârful său din ianuarie de peste 5.590 dolari pe uncie, eșecul refugiu sigur fiind atribuit în primul rând unei desfășurări masive a ceea ce devenise cea mai aglomerată tranzacție a pieței. Capitalul speculativ masiv și pariurile cu efect de levier au fost turnate în aur pe tot parcursul sfârșitului anului 2025 și începutul acestui an, lăsând piața vulnerabilă la o vânzare "asemănătoare cu o goană" atunci când sentimentul s-a schimbat.
În timp ce războiul a stimulat inițial aurul, creșterea rezultată a prețurilor petrolului peste 110 dolari pe baril a schimbat narațiunea de la un șoc geopolitic la un șoc inflaționist. Inflația în creștere a determinat piețele să evalueze majorările de rate în loc de reduceri. Ratele ridicate ale dobânzilor cresc costul de oportunitate al deținerii de aur fără randament, favorizând activele purtătoare de randament, cum ar fi obligațiunile. Rezerva Federală a menținut recent ratele dobânzilor constante la 3,5%-3,75% în martie, marcând o pauză în reduceri, deoarece factorii de decizie politică cântăresc riscurile de inflație din războiul din Iran față de o piață a muncii în scădere. Comercianții pariază acum pe încă 20-44 de puncte de bază de creșteri ale ratelor până la sfârșitul anului 2026, inversând previziunile anterioare pentru reduceri.
Pe piețele cuprinse de panică, investitorii și instituțiile au vândut aur - unul dintre cele mai lichide și profitabile active ale lor - pentru a strânge numerar pentru apeluri în marjă sau pentru a acoperi pierderile în mijlocul prăbușirii piețelor de capitaluri. De Alex Kimani pentru Oilprice.com