Piața energiei nucleare s-a răcit timp de aproximativ un deceniu după dezastrul de la Fukushima din 2011, ceea ce a determinat multe țări să își suspende proiectele nucleare. Dar, în ultimii câțiva ani, noile inițiative de decarbonizare, reactoarele nucleare mai sigure și extinderea piețelor AI, cloud și centre de date au determinat mai multe companii să își repornească proiectele de energie nucleară.
Potrivit Agenției Internaționale pentru Energie (IEA), capacitatea nucleară a lumii ar putea crește cu peste 50% din 2025 până în 2050. Pentru a valorifica această tendință, investitorii ar trebui să caute companii nucleare care controlează părți cruciale ale lanțului global de aprovizionare cu energie nucleară. Două dintre aceste companii sunt Cameco (NYSE: CCJ) și BWX Technologies (NYSE: BWXT).
Cameco, care a extras aproximativ 15% din uraniul mondial în 2025, este al doilea cel mai mare miner de uraniu din lume după Kazatomprom, compania atomică națională a Kazahstanului. Are sediul în Canada și operează mine în Canada, SUA și Kazahstan.
Cameco s-a luptat ani de zile după dezastrul de la Fukushima din 2011. Prețul spot al uraniului a scăzut de la 62,25 dolari pe livră în 2011 la 35,00 dolari în 2020, obligând Cameco să își închidă temporar cele mai mari mine și mori. Această producție redusă a încetinit creșterea veniturilor sale.
Dar, până la sfârșitul lunii aprilie, prețul spot al uraniului a revenit la 86,35 dolari pe livră. Analiștii Citi se așteaptă ca acesta să crească până la 125 de dolari pe livră în acest an, deoarece interesul reînviat pentru energia nucleară determină cererea de uraniu să depășească oferta.
Cameco și-a repornit minele și morile pentru a satisface această cerere în creștere, dar oferta sa rămâne limitată. Cameco a colaborat, de asemenea, cu Brookfield Asset Management pentru a achiziționa Westinghouse Electric, una dintre cele mai importante companii de tehnologie nucleară din lume, în 2023. Această investiție a redus expunerea Cameco la prețurile volatile ale uraniului și a marcat un pas important către evoluția sa într-o companie de energie nucleară mai diversificată.
Din 2025 până în 2028, analiștii se așteaptă ca veniturile și câștigurile ajustate înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare (EBITDA) ale Cameco să crească la CAGR-uri de 8% și, respectiv, 12%. Cu o valoare de întreprindere de 61,5 miliarde de dolari, nu este ieftină la 33 de ori EBITDA ajustată din acest an - dar cererea în creștere de uraniu ar putea justifica această evaluare mai mare. Plătește doar un randament modest anticipat de 0,2%, dar rata sa scăzută de plată de 16% îi oferă un spațiu amplu pentru majorări viitoare.
BWX Technologies BWX este singurul producător la scară largă de componente nucleare specializate, sisteme de combustibil și sisteme de reactoare navale din America de Nord. Este, de asemenea, una dintre singurele companii autorizate să lucreze cu materiale nucleare reglementate, să manipuleze uraniu îmbogățit cu grad înalt (HALEU) și combustibil tri-structural izotropic (TRISO) și să producă componente de reactor naval pentru Marina SUA.
Aceste calități fac din BWX, care a fost desprinsă de Babcock & Wilcox în 2025, o piatră de temelie și un indicator al pieței energiei nucleare. Expunerea sa puternică la sectorul apărării l-a izolat, de asemenea, de încetinirea mai largă a cheltuielilor nucleare după dezastrul de la Fukushima.
La sfârșitul anului 2025, portofoliul de comenzi al BWX a crescut cu 50% de la an la an, la 7,3 miliarde de dolari, deoarece a produs mai multe componente de propulsie navală pentru submarine, a vândut mai multe componente de energie nucleară comercială și și-a extins afacerea incipientă cu reactoare modulare mici (SMR) - care produce reactoare nucleare mai mici și mai ușor de implementat pentru zonele îndepărtate. Extinderea rapidă a piețelor AI și ale centrelor de date, care consumă multă energie, ar trebui să determine mai multe companii să adopte SMR-uri.
Din 2025 până în 2028, analiștii se așteaptă ca veniturile și EBITDA ajustată ale BWX să crească la CAGR-uri de 13% și, respectiv, 12%. Cu o valoare de întreprindere de 19,5 miliarde de dolari, nu este o afacere la 30 de ori EBITDA ajustată din acest an. Cu toate acestea, scara, diversificarea și șanțul larg al BWX ar putea justifica această evaluare premium, pe măsură ce clienții săi din domeniul apărării și comercial își intensifică cheltuielile nucleare. Plătește doar un randament anticipat de 0,5% astăzi, dar rata sa scăzută de plată de 27% îi oferă, de asemenea, mult spațiu pentru a-și majora dividendele.