Comentariu asupra pieței la finalul zilei
De KBC Bank Mar 05 26, 15:02 GMT
**Piețe** Pe măsură ce bombardamentele din Orientul Mijlociu continuă, piețele sar de la un titlu la altul în căutarea a ceva care ar putea schimba structural dinamica actuală. Astăzi, atenția timpurie s-a îndreptat către Agenția Islamică de Știri a Republicii Islamice (IRNA), administrată de stat de Iran. Aceștia au declarat că ministrul adjunct de externe Takht-Ravanchi a comentat într-un interviu cu MS NOW despre negocierile nucleare recente. Stocul națiunii de uraniu puternic îmbogățit „este rezultatul realizărilor noastre practice și suntem gata să scăpăm de el, cu condiția să obținem ceva bun în schimb”. Revizionând interviul, nu am putut retrage acele citate. El a spus că Iranul este în modul defensiv și că nu a avut niciun contact cu SUA (sau cu orice altă națiune) de la începutul războiului. Articolul IRNA a oprit temporar testarea zonei de 85 USD/b în țițeiul Brent, dar corecția mai mică nu a mers departe. În aceeași ordine de idei, tranzacționarea algo a ridicat pe scurt piețele de acțiuni europene pe un teritoriu zilnic pozitiv doar pentru a ceda aceste profituri pe măsură ce sesiunea de tranzacționare din SUA a câștigat teren. Dolarul ponderat comercial a scăzut pe titluri, dar această mișcare nu va ajunge în cele mai importante momente ale săptămânii.
Următoarele puncte de discuție au fost un atac cu drone iranian asupra enclavei Naxcivan din Azerbaidjan, care nu a făcut decât să lărgească conflictul, Qatar raportând mai multe rachete și drone trase din Iran, prim-ministrul britanic Starmer confirmând că avioanele britanice au fost pe cer aseară deasupra Iordaniei și Qatar și WSJ raportând că asiguratorii de nave sunt dispuși să lucreze cu președintele SUA Trump la acoperirea strâmtorii Hormuz. Secretarul american al apărării Hegseth va susține o nouă conferință de presă mai târziu astăzi.
Recapitularea de mai sus evidențiază o vizibilitate scăzută asupra evoluțiilor pe termen scurt sau mai lung ale conflictului, despre care oficialii israelieni și americani spun că ar putea dura săptămâni. În acest context, greșim de partea prețurilor mai mari la energie, cântărind atât acțiunile, cât și obligațiunile și făcând din USD câștigătorul implicit în spațiul FX. Pentru evidență, unele niveluri care sunt predispuse la povestea în dezvoltare. EUR/USD se menține în jurul valorii de 1,16, deci peste primul suport la 1,1573. Indicii bursieri europeni și americani pierd în prezent aproximativ 0,5%, indicele EuroStoxx50 nereușind să scape cu adevărat de zona de suport de 5800. Curba de randament germană se aplatizează cu randamentele adăugând între 3,7 puncte de bază (30 de ani) și 10,2 puncte de bază (2 ani) cu Minutele reuniunii BCE anterioare, sugerând că rata politicii actuale permite suficientă flexibilitate pentru a reacționa la șocuri. Răbdarea actuală nu trebuie confundată cu ezitarea de a acționa sau cu asimetria. Probabilitatea implicită de piață a unei creșteri a ratei în septembrie este acum de 50%. Bund-urile germane și Gilts-urile britanice au o performanță mai slabă decât Trezoreriile americane astăzi.
**Știri și Opinii** Inflația suedeză nu a atins așteptările în februarie. Indicatorul principal CPIF (care utilizează o rată fixă a dobânzii) a scăzut de la 2% la 1,7% față de 1,8% așteptat, cu un ritm lunar de 0,6%. CPIF de bază a ratat bara anuală cu aceeași marjă, cu 1,4%, cel mai mic rezultat din august 2021. Banca Riksbank în sine a scris în proiecțiile din decembrie o cifră mult mai mică, de 1,3%, pentru cifra generală, așteptând în același timp o inflație de bază de 1,7%. Banca centrală a Suediei a menținut rata politicii neschimbată la 1,75% în timpul ședinței de politică de la sfârșitul lunii ianuarie și se așteaptă să rămână la acest nivel pentru o perioadă de timp. Nu credem că cifrele de inflație de astăzi scot Riksbank de pe calea cea bună. Economia Suediei a crescut într-un ritm solid la sfârșitul anului trecut, în ciuda cantității mari de incertitudine (geopolitică), a declarat banca centrală, consumul gospodăriilor continuând să crească, iar piața muncii arătând semne din ce în ce mai clare de îmbunătățire. Având în vedere că riscurile de săptămâna aceasta sunt în mod clar înclinate în sus, Riksbank are toate motivele să aștepte. Imprimarea CPI a lăsat cu greu o adâncitură în SEK. EUR/SEK se tranzacționează cu puțin mai mult în zona 10,68.
Directorii financiari din Marea Britanie din panelul lunar al factorilor de decizie al Băncii Angliei și-au redus așteptările de inflație cu un an cu 0,1 ppt la 3,1% în cele trei luni până în februarie, cel mai scăzut nivel din februarie 2025. Indicatorul pe 3 ani a scăzut în mod similar, la 2,8%. Ei au raportat o creștere anuală a salariilor de 4,3% (-0,1 ppt) și se așteaptă ca salariile să crească cu 3,6% (neschimbat) în anul următor, ceea ce implică o răcire de 0,7 ppt în următoarele 12 luni. Creșterea anuală a ocupării forței de muncă a fost de -0,2%, ceea ce a fost mai mică decât contracția de -0,5% din cele trei luni până în ianuarie. Așteptările pentru creșterea ocupării forței de muncă în următorul an s-au îmbunătățit ușor, crescând cu 0,3 puncte procentuale la 0,1%. Este prima lectură pozitivă din august anul trecut. În ceea ce privește rata băncii centrale, indicatorul de așteptări cu trei luni înainte s-a situat la 3,5%, seriile de un an și trei ani tipărind la 3,2%, respectiv 3,1%. Trebuie remarcat faptul că sondajul a fost efectuat între 6 februarie și 20 februarie, înainte de creșterea bruscă recentă a prețurilor la energie.