Piețele interne și globale au fost afectate de o accelerare a vânzărilor atât pe piețele de obligațiuni, cât și pe cele de acțiuni, cu o performanță slabă în special pe termen lung al curbelor de obligațiuni. Randamentele din Marea Britanie, Germania/EMU și Japonia au atins „cele mai înalte niveluri de la…”. Trezoreriile SUA, care au reacționat recent mai temperat, au înregistrat, de asemenea, pierderi „mai mult decât modeste”. Marea Britanie a servit din nou drept exemplu. La 5,85%, randamentul pe 30 de ani al Marii Britanii s-a închis la niveluri neîntâlnite din mai 1998. Randamentele din Marea Britanie au crescut cu 12,3 puncte de bază (pe 2 ani) și cu 19,2 puncte de bază (pe 30 de ani). Piețele evaluează un „prima de risc” Andy Burham, deoarece primarul din Manchester pregătește o cale de a contesta poziția lui Keir Starmer ca prim-ministru printr-o alegeri parțiale locale luna viitoare. Alte țări dezvoltate nu se află exact în aceeași situație politică cu Marea Britanie, dar natura provocărilor este similară.
Războiul din Orientul Mijlociu și întreruperile în aprovizionarea cu petrol și alte mărfuri de vineri au crescut și mai mult primele de risc pe piețele globale, deoarece titlurile au sugerat că SUA și Iranul nu se apropie de niciun acord viabil pentru a pune capăt războiului și a redeschide Strâmtoarea Hormuz. Petrolul Brent s-a închis la 109,2 dolari/b. Președintele american Trump a arătat din nou în acest weekend nerăbdare față de Iranul care nu cedează cererilor SUA. Ilustrează persistența blocajului (militar și politic). Vizita lui Trump în China nu a adus cel puțin niciun ajutor specific pentru o soluție a conflictului. Randamentele americane de vineri au crescut cu 5,2 puncte de bază (pe 2 ani) și cu 11,2 puncte de bază (pe 10 ani). Randamentul SUA pe 2 ani a depășit acum bariera de 4%. Piețele se gândesc la un scenariu în care Fed va fi obligată să-și majoreze rata politicii monetare în jurul sfârșitului anului. Randamentele germane au adăugat între 8,6 puncte de bază (pe 2 ani) și 12,4 puncte de bază (pe 10 ani). La 3,67%, randamentul pe 30 de ani atinge cele mai înalte niveluri de la mijlocul anului 2011. Piața monetară EMU îmbrățișează un scenariu în care BCE își va majora rata politicii monetare cu cel puțin 75 de puncte de bază până la sfârșitul anului.
Pentru acțiuni, prăbușirea pieței de obligațiuni nu a fost compensată de data aceasta de titluri pozitive despre câștiguri. Indicii americani au scăzut cu până la 1,54% (Nasdaq). Euro Stoxx 50 a pierdut 1,81%. Vânzarea globală de risc a fost de data aceasta puternică și suficient de clară pentru ca USD să-și revendice rolul tradițional de refugiu sigur. DXY a închis săptămâna la 99,28, comparativ cu nivelurile sub 98 la începutul săptămânii trecute. EUR/USD a scăzut sub suportul intermediar de la 1,1655 pentru a se închide aproape de 1,1625. După o perioadă lungă de rezistență remarcabilă, lira sterlină a căzut și ea pradă vânzării de risc, cu EUR/GBP închizându-se la nord de 0,87. În această dimineață, narațiunea pieței nu arată prea diferit de vineri, majoritatea acțiunilor asiatice aprofundând pierderile. Calendarul economic este subțire astăzi. Deci, temele de vineri vor da tonul. Continuăm să căutăm comentarii de la membrii BCE pentru a clarifica în continuare funcția lor de reacție. În această săptămână, în Marea Britanie, vom primi actualizarea economică lunară, inclusiv datele despre inflație miercuri. Joi, datele PMI vor oferi o nouă actualizare economică și de inflație ad-hoc.
Știri și opinii Prim-ministrul japonez Takaichi a instruit Ministerul de Finanțe să întocmească un buget suplimentar pentru a aborda creșterea prețurilor mărfurilor. Ea spusese anterior că astfel de măsuri nu sunt necesare, dar, cu prețurile unor produse precum petrolul încăpățânat de ridicate și în creștere și fondurile de rezervă pentru alte măsuri de ajutor (de exemplu, plafonul prețului benzinei de 170 JPY) se epuizează, Takaichi își schimbă acum tactica. Un buget suplimentar atât de devreme în noul an fiscal înseamnă că cel mai probabil va fi finanțat prin împrumuturi suplimentare. Deși amploarea sa nu este încă decisă, piețele fragile (globale) de obligațiuni, deja afectate de inflație și temeri fiscale, sunt pe ace. Randamentele japoneze cresc vertiginos în această dimineață, tenorul pe 40 de ani crescând la un moment dat cu 17 puncte de bază. Câștigurile se ridică în prezent la 7 puncte de bază la cele mai lungi segmente ale curbei (30 ani-40 ani), încă suficiente pentru cele mai înalte niveluri de la începutul său. Primele de risc în creștere pun presiune asupra yenului spre USD/JPY 159, o mare parte din intervențiile valutare de la sfârșitul lunii aprilie și începutul lunii mai fiind anulate.
Agenția de rating S&P a ridicat perspectiva de credit a Bulgariei la pozitiv de la stabil, menținând în același timp ratingul la BBB+. Reflectă „potențialul de consolidare a nivelurilor de venit și a creșterii Bulgariei, susținut de o stabilitate politică îmbunătățită, reforme planificate și decontări de fonduri UE”. Aceasta a urmat unei descoperiri în impasul politic de cinci ani al Bulgariei, după ce partidul fostului președinte Radev a obținut o majoritate parlamentară absolută la alegerile anticipate din 19 aprilie. Paralizia politică este de așteptat să facă loc reformelor care, combinate cu intrarea în zona euro, ar trebui să sprijine convergența treptată a veniturilor Bulgariei cu cele ale omologilor. Creșterea economică este văzută ca fiind în medie de 2,6% până în 2029, conflictul din Orientul Mijlociu având doar un efect moderat pe termen scurt, datorită mixului energetic diversificat al țării. Inflația din 2026 ar putea ajunge la 5,3%, în creștere semnificativă față de 3,5% așteptate anterior din cauza prețurilor la energie. Performanța bugetară a slăbit în ultimii ani, dar S&P vede o consolidare treptată de la 3,5% din PIB în 2025.