Comerțul onchain cu mărfuri demonstrează că este mai mult decât o creștere pe termen scurt, dar lichiditatea limitată continuă să împiedice piața să concureze cu locațiile tradiționale.
Piața HIP-3 a Hyperliquid a înregistrat un nou maxim istoric pe 23 martie, cu un volum de aproximativ 5,4 miliarde de dolari în contracte futures perpetue pe mărfuri și active macro. Argintul a condus activitatea cu 1,3 miliarde de dolari, urmat de țițeiul WTI cu 1,2 miliarde de dolari, țițeiul Brent cu 940 de milioane de dolari și aurul cu 558 de milioane de dolari. Indicii bursieri, inclusiv Nasdaq și S&P 500, au înregistrat, de asemenea, volume notabile.
Participanții din industrie spun că creșterea arată o cerere în creștere pentru expunerea macro onchain.
„Anterior, contractele futures pe mărfuri onchain erau în mare parte un loc pentru investitorii cripto-nativi, aceasta nu mai este întreaga poveste”, a declarat Iggy Ioppe, director de investiții la Theo. „Adevărata demonstrație nu este doar volumul, ci când apare volumul și cine apare pentru a tranzacționa.”
Ioppe a menționat că piețele futures onchain pe petrol procesează acum peste 1 miliard de dolari în volum zilnic în weekenduri, când bursele tradiționale sunt offline. El a spus că schimbarea este determinată parțial de comercianții individuali din finanțele tradiționale, care accesează aceste piețe prin intermediul conturilor personale.
„Geopolitica nu se oprește vineri după-amiază, iar piețele încep să se adapteze la acest fapt”, a spus el.
Capacitatea de a tranzacționa non-stop a apărut ca un avantaj definitoriu pentru locațiile onchain. Cu un decalaj de aproximativ 49 de ore între închiderea piețelor tradiționale vineri și redeschiderea lor duminică, platformele descentralizate au devenit unul dintre puținele locuri în care comercianții pot reacționa la evoluțiile macro în timp real.
Această dinamică începe să influențeze modul în care se formează prețurile în afara orelor normale de tranzacționare, chiar dacă cea mai mare parte a lichidității se află încă pe piețele tradiționale.
„Deocamdată, onchain este stratul de descoperire a prețurilor atunci când restul pieței doarme”, a spus Ioppe. „TradFi este încă stratul de profunzime atunci când dimensiunea contează cel mai mult.”
„Locațiile tradiționale încă domină când vine vorba de lichiditate, calitatea execuției și profunzimea prețurilor la scară instituțională”, a spus Sergej Kunz, co-fondator al 1inch. El a menționat că o lichiditate mai mare și spread-uri mai strânse rămân principala barieră. Fără ele, piețele onchain se luptă să gestioneze tranzacții mari fără a modifica prețurile, limitând participarea instituțională.
Provocări suplimentare includ fiabilitatea prețurilor, maturitatea structurii pieței și claritatea reglementărilor, potrivit lui Shawn Young, analist șef la MEXC Research.
Young a spus că tokenizarea mărfurilor arată „semne de schimbări comportamentale reale”, dar rămâne într-o fază incipientă, cu lacune în lichiditate și agregarea prețurilor care trebuie încă abordate.
În ciuda anumitor constrângeri, activitatea continuă să crească. „Direcția generală este clară: comercianții devin mai confortabili cu accesarea expunerii macro-stil onchain”, a spus Kunz.
Aurul și petrolul au condus valul actual, dar participanții la piață se așteaptă ca tipare similare să apară în alte clase de active pe măsură ce volatilitatea se schimbă.
Ioppe a concluzionat că activitatea de tranzacționare pe piețele futures onchain este probabil să persiste pe măsură ce încrederea crește în jurul prețurilor de weekend. Pe măsură ce mai mulți comercianți încep să se bazeze pe aceste piețe în afara orelor de lucru, volumul începe să urmeze. Asta, la rândul său, susține creșterea open interest-ului, consolidând încrederea în prețurile care se formează. În timp, acest lucru creează un ciclu auto-consolidant, în care o participare mai mare consolidează credibilitatea pieței și atrage și mai mult flux.