Cifrele solide privind creșterea economică a Indiei pentru trimestrul din septembrie ridică întrebări cu privire la necesitatea unor rate mai mici ale dobânzii, chiar dacă inflația record de scăzută oferă băncii centrale suficient spațiu pentru a relua reducerile mai târziu în cursul acestei săptămâni, au declarat analiștii.
Economia Indiei s-a extins într-un ritm mai rapid decât se aștepta, de 8,2% în trimestrul iulie-septembrie, determinând analiștii să-și majoreze estimările de creștere pentru întregul an la peste 7%.
Aceasta înseamnă că a cincea cea mai mare economie din lume se extinde într-un ritm apropiat de creșterea sa potențială estimată de 6,5%-7%. Creșterea potențială este rata cu care o economie se poate extinde fără a declanșa inflația.
Cu toate acestea, inflația de retail din India, care a încetinit la un nivel minim record de 0,25% în octombrie, este de așteptat să rămână benignă luni de zile.
"Politica RBI din decembrie va fi stabilită pe un fundal de creștere rezistentă și inflație ultra-scăzută. Cifrele stelare privind creșterea reconfirmă opinia noastră de pauză", a declarat Gaura Sen Gupta, economist șef la IDFC First Bank. "Spațiul de relaxare este limitat și ar trebui utilizat atunci când riscurile de scădere a creșterii se materializează", a spus ea.
Majoritatea economiștilor dintr-un sondaj Reuters efectuat înaintea publicării datelor PIB de vineri se așteptau ca rata repo cheie a politicii Rezervei Bancare a Indiei să fie redusă cu 25 de puncte de bază, până la 5,25%, pe 5 decembrie, urmată de o pauză până în 2026.
Comitetul de politică monetară al RBI a redus rata de referință cu 100 de puncte de bază în prima jumătate a anului 2025, dar a menținut-o constantă din august.
Guvernatorul RBI, Sanjay Malhotra, într-un interviu acordat săptămâna trecută pentru Zee Business, a declarat că există loc pentru a reduce în continuare ratele dobânzilor, dar că momentul acestei mișcări va depinde de comitet.
DEZBATERE PRIVIND RATA REALĂ
"Credem că inflația a scăzut mai mult decât se anticipase, iar perspectivele pentru inflație par, de asemenea, benigne. Așadar, ne așteptăm ca MPC să taie o dată (25 de puncte de bază) pentru a ajusta rata reală de politică pentru a reflecta schimbarea rezultatelor și perspectivelor privind inflația", a declarat A. Prasanna, economist șef la ICICI Securities Primary Dealership.
La nivelul actual al inflației de retail, rata reală neutră - rata repo minus inflația - este mult mai mare, dar pe o bază de inflație forward se așteaptă să fie mult mai mică.
Proiecția RBI pentru inflație în primul trimestru al anului fiscal 2027 este de 4,5%, iar rata reală neutră estimată se încadrează într-un interval de 1,4% până la 1,9%.
Cei care argumentează în favoarea unei reduceri spun, de asemenea, că creșterea va slăbi în a doua jumătate a anului financiar al Indiei, care se termină pe 31 martie 2026.
Economiștii cred că tariful punitiv de import al SUA de 50% asupra mărfurilor indiene va afecta exporturile și ocuparea forței de muncă în sectoare precum textilele și bijuteriile în lunile următoare.
Barclays a menționat într-o notă vineri că datele PIB sunt prea mari pentru a fi ignorate și nu se mai așteaptă la o reducere a ratei vineri.
Cu toate acestea, investitorii încă speră la o reducere a ratei, deși așteptările au fost temperate de datele PIB.
Economiștii se așteaptă ca RBI să își reducă și mai mult prognoza de inflație pentru întregul an de la 2,6%, în timp ce estimarea PIB pentru întregul an ar putea fi majorată de la actualul 6,8%.