Un șoc susținut al ofertei de petrol și prețurile mai mari reaprind rapid activitatea de foraj din SUA, inversând așteptările anterioare privind un răspuns shale atenuat. Serviciile petroliere se confruntă acum cu o strângere severă a capacității, cu echipe de fracturare, instalații de service și instalații de foraj rapid epuizate, pe măsură ce operatorii se grăbesc să sporească producția. Costurile în creștere și capacitatea redusă pun presiune asupra marjelor companiilor de servicii, făcând inevitabile prețurile mai mari ale serviciilor, pe măsură ce sectorul se luptă să crească din nou.
Pe 9 martie, am scris într-un articol pentru Oilprice.com intitulat "De ce petrolul de 100 de dolari nu va declanșa un nou boom shale". Ideea mea, la nouă zile de la Operațiunea Furie Epică, a fost că "Nimeni - din câte știu - nu se agită prea mult în legătură cu saltul recent al prețurilor, darămite să le aclame. În afară de a ne gândi că ar fi bine să ne protejăm, răspunsul a fost în mare parte câteva cuvinte, câteva ridicări din umeri, o atitudine de 'hai să o luăm cât putem'. Reacția noastră colectivă i-ar surprinde pe cei din afară, dar... mi s-a părut normală. De asemenea, este normal să presupunem că, atunci când războiul se va încheia, vom rămâne cu o imagine a ofertei și cererii care s-ar putea să se fi schimbat... dar poate nu suficient pentru a susține un nou impuls de a ridica instalațiile care tocmai au fost desființate."
Cu premeditare, o acoperire a fundului, de fapt, am adăugat "Dacă petrolul s-ar menține la 90 de dolari, scenariul s-ar schimba." O lună mai târziu, la 45 de zile de la război, scenariul s-a schimbat. Strâmtorile sunt închise și minate, iar summitul de la Islamabad dintre SUA și Iran nu a reușit să ajungă la un acord universal - nicio surpriză, având în vedere liniile roșii opuse. WTI crește, și nu scade, și chiar și atunci când scade, resetarea prețului de bază al petrolului va dura. Prețul general acceptat la sfârșitul anului de 58 de dolari este o amintire îndepărtată, când, potrivit analiștilor Eric Nuttall și Rory Johnson, se pierd 13 MMBO în fiecare zi din cauza închiderii. În cazul în care există vreo dezbatere cu privire la număr, Jeff Currie de la Goldman și acum Carlyle consideră că pierderile zilnice sunt chiar mai mari.
Acesta este ceea ce a trezit E&P-urile din SUA - durabilitatea nu doar a prețurilor mai mari, ci și a prețurilor mai mari pentru mai mult timp. Adică, un șoc de aprovizionare de durată. La sfârșitul lunii februarie, când mă chinuiam să ajung la un program de foraj pentru 2026, încercând să mă conving că am dreptate și că toți ceilalți greșesc cu proiecțiile lor de 58 de dolari, fiecare companie de servicii pe care am sunat-o era disponibilă. Tabăra Liberty Energy din Denver avea mult loc în programul lor. Apoi, război, iar până în a treia săptămână a lunii martie, au fost vândute până în septembrie. Două săptămâni mai târziu, au revizuit că sunt vândute pentru tot anul. Asta avea sens, E&P-urile grăbindu-se să finalizeze fructele ușor de cules, cum ar fi DUC-urile.
Următoarele au fost instalațiile de service. Forările planificate după fracturări absorb acum orice capacitate liberă rămasă pe piața instalațiilor de service. La strângere se adaugă și graba de a mobiliza instalații pentru a face lucrări de remediere, cum ar fi înlocuirea pompelor submersibile și a scurgerilor de tubulatură neglijate de mult timp. De ce să ne deranjăm cu 59 de dolari petrol? Dar la 100 de dolari, este o grabă de a maximiza rapid producția.
Acum sunt instalațiile de foraj. Continental Resources renunța la întregul său program Bakken înapoi în ianuarie; acum nu mai renunță. Instalațiile care urmau să fie desființate și lăsate deoparte sunt păstrate și extinse, iar instalațiile inactive sunt preluate, de asemenea. După cum mi-a spus Trent O'Shields, un vânzător de la Cyclone Drilling din Wyoming, "la începutul anului, aveam de două ori mai multe instalații decât aveam nevoie, acum avem doar jumătate din cât avem nevoie."
Companiile de servicii ca a mea, o companie de fracturare hidraulică, sunt presate să mențină linia de prețuri. Asta se înțelege, deoarece purtăm și o pălărie de producător, prin forarea pe cont propriu. Dar prețurile la combustibil sunt mai mari și vedem deja creșteri de prețuri pentru tot ceea ce folosește combustibil, adică totul. Menținerea liniei noastre vine cu o erodare suplimentară a marjelor, o medicină dură pentru un sector care a fost bătut de ultimii câțiva ani de inactivitate. Dacă nu ne creștem prețurile, ne confruntăm cu pierderi tot mai mari, pe lângă cele suportate în ultimii doi ani. Continuați să loviți și vom exacerba deficiențele operaționale pe care le creează echipamentele parcate și numărul mai mic de echipaje.
Nu suntem singuri în asta. Odată cu creșterea activității și o strângere, vom vedea prețurile din partea de servicii crescând treptat. Este inevitabil. Sunt necesare reparații ale flotei și angajări. Rezerva de forță de muncă este subțire, iar adăugările rapide de cai putere și echipamente pot fi inaccesibile, deoarece și producția a încetinit. La fel ca operatorii care aduc puțuri vechi, furnizorii de servicii vor căuta să aducă echipamente vechi. Operatorii pot finanța prin prețuri mai mari ale petrolului, dar partea de servicii poate face acest lucru doar taxând și lucrând mai mult. Sunt necesare marje rezonabile, deoarece operatorii nu înțeleg niciodată când echipamentul dvs. nu funcționează. Dar ei nu vor să audă niciodată despre motive.