Vânzătorul în lipsă Culper Research pariază împotriva ether (ETH) și a acțiunilor legate de ETH, cum ar fi BitMine (BMNR), argumentând că economia rețelei s-a deteriorat în urma celei mai recente actualizări a rețelei Ethereum.
Firma a declarat într-un raport de joi că actualizarea din decembrie 2025, numită Fusaka, a inundat rețeaua cu spațiu excesiv de bloc și a "afectat tokenomia ETH". Aceasta a redus drastic taxele de tranzacție. Deoarece validatorii obțin o parte din veniturile lor din aceste taxe, scăderea a redus randamentele de staking. Această dinamică ar putea crea o buclă de feedback negativ, se arată în raport, unde scăderea randamentelor validatorilor reduce cererea de staking și securitatea rețelei.
Raportul a subliniat, de asemenea, că co-fondatorul Ethereum, Vitalik Buterin, a vândut aproape 20.000 de ETH, în valoare de aproximativ 40 de milioane de dolari la prețurile actuale, în acest an, citând date de la detectivul blockchain Lookonchain. "Vitalik vinde, în timp ce taurii ca Tom Lee nu au nicio idee despre noua realitate a ETH", se arată în raport. "Suntem cu Vitalik."
Raportul respinge afirmațiile optimiste ale lui Lee, președintele firmei de trezorerie centrată pe Ethereum, BitMine, care a indicat creșterea numărului de tranzacții și a adreselor active ca dovadă a unor fundamente mai puternice ale rețelei. Culper a spus că aceste valori sunt înșelătoare. Analiza sa a susținut că o parte semnificativă a creșterii activității provine din atacuri de otrăvire a adreselor, o tactică de înșelătorie în care atacatorii trimit tranzacții mici pentru a-i păcăli pe utilizatori să copieze adrese de portofel malițioase.
Culper a estimat că taxele Ethereum au scăzut cu aproximativ 90% de la actualizare. "Prin propria logică a lui Lee, dacă utilitatea NU crește, atunci ETH este într-o spirală a morții", se arată în raport. "Exact asta credem că se întâmplă."
Teza scurtă a vizat, de asemenea, BitMine (BMNR), unul dintre cei mai mari cumpărători corporativi de ether. Din iulie, compania a acumulat aproximativ 4,4 milioane ETH ca parte a strategiei sale de trezorerie. Cu prețurile ether scăzute semnificativ față de maximele recente, aceste participații sunt estimate a fi sub apă cu 45%, BitMine fiind pe aproximativ 7,4 miliarde de dolari în pierderi nerealizate, arată datele DropsTab.
BitMine nu a returnat o solicitare de comentarii până la momentul publicării.