Investitorii de retail sunt, de regulă, excluși din lumea startup-urilor. Robinhood încearcă să schimbe acest lucru, permițând publicului larg să investească într-un portofoliu de ceea ce numește "unele dintre cele mai interesante companii private care activează astăzi".
Pentru a face acest lucru, compania care a inițiat modelul de brokeraj fără comision a obținut acces la opt startup-uri – inclusiv Databricks, Stripe, Mercor și Oura – grupându-le într-un vehicul numit Robinhood Ventures Fund I. Fondul, care include și Ramp, Airwallex, Revolut și Boom, a pornit luna trecută cu un obiectiv ambițios de 1 miliard de dolari, dar cererea pentru această modalitate nouă de a investi în companii private a fost mai mică decât se aștepta.
Joi, Robinhood a anunțat că fondul a strâns 658,4 milioane de dolari - care ar putea ajunge la 705,7 milioane de dolari dacă subscriitorii își exercită alocarea completă. Acțiunile, evaluate la 25 de dolari în ofertă, au început să se tranzacționeze vineri și au încheiat ziua la 21 de dolari, o scădere de 16%.
Recepția RVI pe Wall Street contrastează puternic cu o altă încercare de a oferi investitorilor individuali expunere la startup-uri atractive. Când Destiny Tech100 – un fond tranzacționat public, cu capital fix, care deține participații în 100 de companii susținute de capital de risc, inclusiv SpaceX, OpenAI și Discord – a fost listat direct la NYSE în martie 2024, acțiunile sale au crescut de la un preț de referință de 4,84 dolari la o tranzacție de deschidere de 8,25 dolari, închizând în cele din urmă prima zi la 9,00 dolari.
Destiny Tech100 a continuat să crească de la debutul său public. Fondul a încheiat tranzacționarea vineri la 26,61 dolari, o primă de 33% față de valoarea activului net de 19,97 dolari, ceea ce înseamnă că acțiunile sale se tranzacționează cu mult peste valoarea reală a participațiilor sale subiacente.
Deci, ce explică de ce investitorii de retail nu sunt la fel de entuziasmați de fondul Robinhood ca de Destiny Tech 100? Explicația cea mai probabilă este lipsa de expunere a RVI la companiile despre care se așteaptă ca vor deveni publice la evaluări enorme: OpenAI, Anthropic și SpaceX.
Robinhood încearcă să abordeze acest lucru. RVI intenționează să adauge mai multe startup-uri la fond, urmărind în cele din urmă să dețină ceea ce președinta Robinhood Ventures, Sarah Pinto, a descris pentru TechCrunch drept "15 până la 20 dintre cele mai bune companii de creștere în stadiu avansat de dezvoltare". Directorul financiar al companiei, Shiv Verma, a declarat pentru Axios Pro vineri că Robinhood vizează expunerea la OpenAI.
Dar obținerea accesului la aceste companii de profil este departe de a fi simplă. Robinhood își propune să intre direct în tabelele lor de capital prin majorări de capital primar sau vânzări de acțiuni secundare – și asta este dificil chiar și pentru o firmă cu rădăcini adânci în Silicon Valley.
Un tabel de capitalizare – evidența oficială a cine deține capitalul propriu într-o companie – este păzit cu strictețe la majoritatea startup-urilor de profil, iar câștigarea unui loc într-unul necesită fie să fii invitat de companie, fie să cumperi acțiuni de la investitorii existenți cu binecuvântarea companiei.
"Este foarte dificil să intri în oricare dintre aceste companii, iar rundele de investiții sunt foarte scumpe", a recunoscut Pinto.
Acesta este doar unul dintre motivele pentru care democratizarea piețelor private este mai ușor de spus decât de făcut și de ce companiile pe care majoritatea investitorilor de retail doresc să le dețină rămân, deocamdată, inaccesibile.