Deconectarea Derivatelor: De Ce Finanțarea 'Negativă' Este Un Semnal Bullish Pentru Bitcoin
Ratele de finanțare Bitcoin BTC $ 79,912.73 afișează unul dintre cele mai bearish semnale de poziționare din ultimii ani, chiar dacă prețurile spot continuă să crească.
Ratele de finanțare au rulat aproape de minus 4% anualizat, a declarat James Aitchison, fondator și CIO al Caerus Global, în cadrul unui panel la Consensus Miami 2026. Asta înseamnă că pozițiile lungi sunt plătite pentru a menține expunerea, o configurație rară care indică o poziționare short puternică.
„Pozițiile lungi sunt plătite, ceea ce este destul de rar”, a spus Aitchison. „Pe o bază de 30 de zile, este cel mai scăzut nivel din acest deceniu.”
Configurația reflectă o deconectare mai largă a derivatelor. Ratele de finanțare Bitcoin au atins cele mai negative niveluri din 2023 în aprilie, chiar și atunci când BTC a depășit 75.000 de dolari la momentul respectiv. Aitchison a spus că condiții similare au precedat istoric rentabilități pozitive pe perioade de 30-365 de zile.
Bitcoin și-a revenit de la aproximativ 60.000 de dolari la minimele de 80.000 de dolari la momentul scrierii. Mișcarea a forțat comercianții să reevalueze dacă semnalele vechi native cripto încă funcționează pe o piață modelată din ce în ce mai mult de ETF-uri, tranzacții de bază și distribuția Wall Street.
Cererea pentru ETF-uri spot Bitcoin s-a menținut pe tot parcursul scăderii. ETF-urile spot Bitcoin din SUA au atras 1,6 miliarde de dolari până acum în această lună, chiar dacă deținătorii pe termen scurt au vândut. Această rezistență a făcut ca deținătorii de ETF-uri să fie esențiali pentru structura actuală a pieței.
Dan Blackmore, director comercial la Glassnode, a spus că Bitcoin intră într-un nou regim pe măsură ce volatilitatea scade și alocările devin mai strategice. „Asistăm la primele inning-uri ale mașinăriei Wall Street și la impactul acesteia asupra pieței cripto”, a spus Backmore.
Opțiunile accelerează această schimbare. Interesul deschis al opțiunilor IBIT a depășit Deribit în aprilie, indicând o migrare a activității derivatelor Bitcoin în locații reglementate din SUA. ETF-ul Bitcoin al Morgan Stanley a fost deschis abia luna trecută, adăugând o altă platformă mare de gestionare a averii pe piață.
Participanții la panel au fost împărțiți în ceea ce privește dacă ciclul de patru ani contează încă. Michael Terpin, autorul „Bitcoin Supercycle”, a spus că Bitcoin ar putea tranzacționa încă mai jos înainte de un șoc de aprovizionare mai mare în 2028-2029. Alții au susținut că ciclul de înjumătățire își pierde forța pe măsură ce Bitcoin devine un activ TradFi.
Apelurile de sfârșit de an au reflectat divizarea. Terpin și Backmore au spus că Bitcoin ar putea să nu atingă un nou maxim în acest an. Cole Kennelly, fondatorul Volmex Labs, a spus că 250.000 de dolari sunt posibili. Aitchison a spus că 150.000 de dolari este o țintă rezonabilă dacă revin reducerile ratelor.