Începerea lucrărilor de construcții locative în Canada a sărit la o rată anualizată ajustată sezonier de 282.000 de unități în decembrie, depășind decisiv prognozele economiștilor de 255.000 și crescând față de cifra revizuită a lunii anterioare de 254.000. Această publicare cu impact mediu, lansată la 14:15 UTC în urmă cu doar 44 de minute, subliniază o vigoare neașteptată în sectorul construcțiilor rezidențiale, în mijlocul vânturilor contrare persistente legate de accesibilitate. Reacțiile inițiale ale pieței au văzut dolarul canadian întărindu-se moderat față de greenback, cu USD/CAD coborând cu 0,3% la 1,3620, în timp ce futures-urile TSX din Toronto au crescut ușor cu 0,4%.
Începerea lucrărilor de construcții locative măsoară numărul de proiecte noi de construcții rezidențiale inițiate în Canada, capturând atât casele unifamiliale, cât și locuințele cu mai multe unități, cum ar fi apartamentele și condos-urile, și servește drept indicator avansat al sănătății pieței imobiliare și al momentumului economic mai larg. Indicatorul este deosebit de relevant deoarece investițiile rezidențiale reprezintă aproximativ 7% din PIB-ul Canadei, cu multiplicatori care se extind la industrii conexe precum lemnul, oțelul și cheltuielile consumatorilor pe mobilă. Această cifră nu doar că a depășit așteptările cu 10,6% – o performanță substanțială – ci a marcat și o creștere secvențială de 11,0% față de cele 254.000 din noiembrie, plasându-se cu 8,2% deasupra mediei lunare din 2025 de 260.800. Istoricește, începerea lucrărilor a avut o medie de 261.000 în ultimii cinci ani, astfel încât această lectură semnalează o ieșire din nivelurile modeste văzute de la mijlocul lui 2024, când ratele ridicate ale dobânzii și costurile ipotecare crescute au temperat sentimentul constructorilor.
Economic, surpriza pozitivă indică o reziliență subiacentă, potențial determinată de forța regională în Ontario și British Columbia, unde începerea lucrărilor pentru unități multiple – adesea alimentate de cererea investitorilor – a crescut cu un estimat 15% lună-de-lună, conform detaliilor CMHC. Acest lucru este un semn bun pentru ocuparea forței de muncă în construcții, care angajează peste 1,2 milioane de canadieni, și ar putea ajuta la compensarea slăbiciunii din alte sectoare orientate către consumatori. Totuși, sustenabilitatea rămâne discutabilă în mijlocul ratelor ipotecare de 4,5% și al prețurilor locuințelor care sunt încă cu 5% deasupra tendințelor pre-pandemice pe piețe cheie precum Toronto și Vancouver. Pe plan sectorial, constructorii de locuințe precum Mattamy Homes și QuadReal Property Group ar putea vedea un sentiment îmbunătățit, în timp ce furnizorii precum West Fraser Timber vor beneficia de cererea crescută de lemn, care a împins deja futures-urile Western Spruce-Pine-Fir în sus cu 2,1% astăzi.
Datele susțin perspectiva pe termen scurt a dolarului canadian, traderii urmând probabil să boteze USD/CAD mai jos, către suportul de la 1,3550, o scădere de 0,5% față de nivelurile actuale, deoarece o începere mai mare implică o creștere mai fermă și o urgență redusă pentru relaxări din partea Băncii Canadei. Invers, AUD/CAD și NZD/CAD ar putea întâmpina presiune descendentă, dată fiind sensibilitatea perechilor legate de mărfuri la forța canadiană. Pe bursele de valori, sectoarele imobiliare și materiale din TSX – în creștere cu 1,1% și 0,8% intraday, respectiv – sunt poziționate să câștige, cu REIT-uri precum RioCan pregătite pentru influxuri, în timp ce discretionary-ul consumatorilor ar putea rămâne în urmă dacă tensiunile de accesibilitate persistă. Piețele obligatare reflectă acest lucru printr-o creștere de 4 puncte de bază a randamentelor obligațiunilor guvernamentale canadene la 10 ani, la 3,12%, înclinând curba și temperând pariurile pe reduceri de rate; o continuare a creșterii ar putea limita orice retragere a CAD.
Din perspectivă tehnică, ruperea USD/CAD sub pivotul de la 1,3650 – care acționează acum ca rezistență – se aliniază cu momentumul RSI răcit la 48 pe graficul la 4 ore, sugerând spațiu pentru un retest al retragerii Fibonacci de la 1,3525 din raliul din decembrie. Urmăriți suportul indicelui imobiliar TSX la 1.450 și rezistența la 1.520, unde volumul ridicat de la deschidere de astăzi ar putea confirma continuarea bullish dacă se menține deasupra SMA la 50 de zile.
Traderii care vizează urcarea CAD ar putea considera poziții lungi CAD/JPY de la 100,80, țintind 101,50 (raport risc-recompensă 1:2,5) cu un stop sub 100,50, profitând de slăbiciunea yenului în mijlocul stagnării politicii BOJ. Pentru short-uri USD/CAD, intrarea în apropiere de 1,3630 oferă o oportunitate către 1,3550, cu stop la 1,3680 pentru a gestiona un risc de 25 de pip-uri împotriva unei recompense de 80 de pip-uri, mai ales dacă spike-urile de volum confirmă estomparea post-date. Gestionarea riscului este esențială: dimensiuni de poziții la 1% risc pe cont, trail stop-uri pe 50% profit și evitarea supracexpunerii înainte de poziționarea de weekend.
În perspectivă, datele privind autorizațiile de construcții din februarie, pe 23 ianuarie, și raportul locativ CMHC din ianuarie vor oferi granularitate privind sustenabilitatea pipeline-ului, în timp ce decizia de politică a Băncii Canadei din 29 ianuarie planează mare – piețele prețuiesc acum o probabilitate de 65% pentru o tăiere de 25bps, în scădere de la 75% pre-lansare. Consensul estimează începerea lucrărilor din T1 la 265.000, dar această depășire înclină prognozele în sus, potențial susținând o înclinație hawkish a BoC dacă momentumul se menține.