Începerea lucrărilor de construcții locative în Canada a scăzut brusc la o rată anualizată ajustată sezonier de 238.000 de unități în ianuarie, ratând semnificativ prognoza consensului economiștilor de 265.000 și coborând de la lectura revizuită de 282.000 din decembrie. Scăderea de 15,2% lunară subliniază presiunile în creștere din sectorul construcțiilor rezidențiale, reacțiile imediate ale pieței ducând la o slăbire a dolarului canadian cu 0,3% față de dolarul american, la 1,3685, puțin după publicarea de la 14:15 UTC. Această lectură dezamăgitoare amplifică preocupările privind o scădere prelungită a pieței imobiliare în contextul ratelor dobânzii ridicate și al provocărilor de accesibilitate.
Începerea lucrărilor de construcții locative măsoară numărul de proiecte noi de construcții rezidențiale inițiate, servind drept indicator avansat al sănătății economice datorită naturii sale prospectivă asupra ocupării forței de muncă, cheltuielilor consumatorilor și investițiilor în industrii conexe precum lemnul și aparatele electrocasnice. O lectură de 238.000 reprezintă cel mai scăzut nivel de la mijlocul anului 2020 și este cu 22,4% sub media pe 10 ani de aproximativ 307.000 de unități, reflectând o contracție determinată de costurile ridicate de împrumut și cererea în scădere. Comparativ cu luna anterioară de 282.000, scăderea semnalează o slăbiciune accelerată, în special în începerea construcțiilor pentru unități multiple, care au scăzut cu 18% și au dominat scăderea, în timp ce casele unifamiliale au rămas relativ stabile, dar rămân la niveluri cu 30% sub vârfurile pandemice.
Din punct de vedere economic, această rată ratată amplifică temerile privind o încetinire mai amplă a economiei canadiene, dominată de consum, unde investițiile rezidențiale reprezintă aproximativ 7% din PIB. O activitate mai slabă în construcții ar putea reduce creșterea trimestrială cu 0,2-0,3 puncte procentuale dacă se menține, exercitând presiune asupra ocupării forței de muncă în meseriile de construcții – deja în scădere cu 1,5% față de anul precedent – și propagându-se în retail și producție. Pe plan sectorial, constructorii de locuințe precum Mattamy Homes și fondurile de investiții imobiliare precum RioCan se confruntă cu vânturi potrivnice, cu acțiunile din indicele imobiliar TSX scăzând cu 1,1% în timpul sesiunii, în timp ce creditorii ipotecari precum RBC ar putea înregistra o creștere moderată a împrumuturilor.
Dolarul canadian (CAD) suportă greul acestei date, cu USD/CAD pregătit pentru o creștere spre 1,3750 pe măsură ce traderii prețuiesc amânări ale tăierilor de rate ale Băncii Canadei (BoC). Se așteaptă presiune pe termen scurt asupra perechilor CAD/JPY și AUD/CAD, care ar putea scădea cu 0,5-1% dacă momentumul se intensifică. Pe piața de acțiuni, sectoarele defensive precum utilitățile și bunurile de consum de bază de pe TSX ar putea performa mai bine, în timp ce imobiliarele și materialele ciclice – în scădere cu 2% și respectiv 1,4% după publicare – rămân vulnerabile. Piețele obligatarilor reflectă o reevaluare dovish, cu randamentele canadene pe 10 ani coborând cu 5 puncte de bază la 3,42%, susținând o curbă mai plată care favorizează tranzacțiile pe durată.
Din punct de vedere tehnic, USD/CAD a spart media mobilă pe 50 de zile la 1,3650 cu volum în creștere, țintind rezistența la 1,3750 (MA pe 200 de zile) și 1,3820 (maxim ianuarie); suportul se menține la 1,3600. Pe TSX, indicele imobiliar vizează suportul la 1.250 (retracție Fibonacci 38,2% de la minimurile 2025), cu RSI coborând în teritoriul supravândut sub 30, sugerând un posibil rebound dacă sentimentul general se stabilizează. Contractele futures pe lemn, corelate la 0,65 cu datele privind începerea lucrărilor, testează suportul la 450 USD per mie de picioare tabulare în contextul unui momentum în scădere.
Traderii care urmăresc această rată ratată ar putea considera poziții scurte pe CAD prin lungi pe USD/CAD, intrând deasupra de 1,3685 cu un stop-loss la 1,3640 (riscând 45 pips) țintind 1,3750 pentru un reward de 65 pips, oferind un raport risc-recompensă de 1,4:1. Pentru o strategie hedged, asociați cu achiziții de contracte futures pe obligațiuni canadiene pe 10 ani, intrând la randamentele curente cu ieșiri deasupra 3,50%. Pe acțiuni, estomparea slăbiciunii imobiliare oferă oportunități de mean-reversion pe ETF-ul iShares S&P/TSX Capped REIT Index (XRE.TO), cumpărând scăderile la 18,50 CAD cu stop-uri la 18,20 CAD și ținte la 19,20 CAD. Gestionarea riscului este esențială: dimensiuni de poziții la 1-2% din capital, stop-uri trailing pe câștigători și evitarea supracexpunerii înainte de datele SUA.
În perspectivă, permisele de construcții pentru februarie și datele privind ocuparea forței de muncă din 20 februarie și respectiv 7 februarie vor oferi indicii suplimentare privind momentumul construcțiilor, în timp ce următoarea anunțare de politică a BoC din 12 martie planează amenințător – piețele implică acum o probabilitate de 75% pentru o tăiere de 25 de puncte de bază față de 55% înainte de publicare. Consensul indică o revenire modestă a începerii lucrărilor de construcții locative la 252.000 în februarie, dar lecturi persistente sub prognoze ar putea consolida așteptările pentru o relaxare mai agresivă pentru a contracara povara imobiliară.