Indicele prețurilor de consum final german din decembrie a rămas la 0,0% lună/la lună, corespunzând exact prognozelor economiștilor și citirii neschimbate a lunii anterioare, publicat la ora 8:00 UTC astăzi. Lipsa de mișcare a principalului indicator al inflației din cea mai mare economie europeană semnalează o stabilitate persistentă a prețurilor, dar subliniază riscurile deflaționiste în creștere în componentele de bază. Piețele din zona euro au înregistrat reacții inițiale moderate, cu perechea EUR/USD menținându-se deasupra nivelului 1.0450, iar randamentele obligațiunilor germane Bund crescând ușor cu 1 punct de bază la 2,12%.
Indicele prețurilor de consum (CPI) lună/la lună măsoară variația prețului unui coș de bunuri și servicii achiziționate de gospodăriile germane de la o lună la alta, servind drept barometru critic pentru presiunile inflaționiste în economia de ancoră a zonei euro cu 20 de țări. O citire de 0,0%, aliniată cu cea din noiembrie și sub media trimestrială de 0,1%, reflectă o cerere moderată în contextul costurilor ridicate cu energia și al producției industriale în scădere, care s-a contractat cu 1,2% în T4 2025 conform datelor Destatis. Această stabilitate are o importanță profundă pentru Banca Centrală Europeană (BCE), deoarece temperează așteptările pentru reduceri agresive ale ratelor, evidențiind în același timp vulnerabilitățile din inflația serviciilor, care a scăzut la 0,2% lună/la lună de la 0,3% anterior. Din punct de vedere economic, indică un scenariu de aterizare lină mai degrabă decât o reaccelerare, cu implicații pentru stagnarea creșterii salariale la 2,8% an/an și cheltuielile de consum rămânând slabe.
Pe plan sectorial, exportatorii germani precum producătorii auto – acțiunile Volkswagen și BMW au scăzut cu 0,3% pre-piață – se confruntă cu vânturi contrare provenite dintr-un context inflaționist stabil, dar lipsit de atractivitate, care descurajează stimulentele fiscale, în timp ce giganții din retail precum Aldi și Lidl ar putea beneficia de câștigurile susținute ale prețurilor la alimente de doar 0,1%. Industria prelucrătoare, care reprezintă 20% din PIB, ar putea înregistra o ușoară ameliorare pe măsură ce costurile de input rămân stabile, dar construcțiile rămân sub presiune, cu prețurile materialelor de construcții în scădere cu 0,5% lună/la lună. În ansamblu, această citire consolidează o economie bifurcată: servicii reziliente care compensează slăbiciunea industrială, fără un catalizator pentru schimbări imediate de politică.
Reacția euro a fost contenită, cu EUR/USD stabilizându-se în jurul nivelului 1.0465 după o scădere inițială la 1.0440, sugerând poziționări de impact mediu mai degrabă decât vânzări în panică. Se așteaptă o moderată întărire a euro față de dolar dacă datele privind vânzările cu amănuntul din SUA, publicate mai târziu astăzi, dezamăgesc, țintind 1.0500; invers, EUR/GBP ar putea testa minimul 0.8550 în cazul unei performanțe superioare a Marii Britanii. Pe piața de acțiuni, contractele futures DAX au crescut cu 0,2%, favorizând sectoarele defensive precum utilități și sănătate – în creștere cu 0,4% pre-piață – în detrimentul ciclicilor precum materialele, care ar putea rămâne în urmă în contextul semnalelor de inflație scăzută. Piețele obligatarilor reflectă prudență: randamentele Bund-urilor cu scadență la 10 ani la 2,12% implică o reducere de 25 puncte de bază a BCE în martie, în scădere de la 30 pb pre-publicare, susținând o aplatizare a curbei randamentelor pe măsură ce investitorii prețuiesc o politică stabilă.
Materii primele arată corelații inverse, cu țițeiul Brent scăzând cu 0,5% la 72,50 dolari/baril pe fondul temerilor de cerere redusă determinate de inflație, în timp ce aurul se menține la 2.650 dolari pe fondul fluxurilor către activele sigure.
Din perspectivă tehnică, EUR/USD se confruntă cu rezistență la 1.0500 (SMA 50 zile) și suport la 1.0400 (SMA 200 zile), cu RSI la 52 indicând un momentum neutru și volum în creștere pe graficul de 4 ore semnalând un potențial breakout ascendent dacă depășește 1.0480. Pentru DAX, urmăriți suportul la 18.200 față de rezistența la 18.500, unde divergența MACD sugerează o inversare bullish dacă stagnația CPI persistă.
Traderii care vizează oportunități ar trebui să ia în considerare poziții long EUR/CHF deasupra 0.9450, țintind 0.9520 cu un raport risc-recompensă de 1:2, având în vedere supraaglomerarea francului elvețian; stop-loss la 0.9420 pentru a limita riscul la 20 pip. Vânzări în șort de call-uri DAX cu scadență săptămâna viitoare oferă valoare dacă randamentele se stabilizează, cu intrare la închidere sub 18.300 și luare de profit 50% la 18.100. Gestionarea riscului este esențială – dimensiuni de poziție la 1% risc pe cont, stop-uri trailing la mișcări de 20 pip și evitarea supraindatorării înaintea intervențiilor vorbitorilor BCE astăzi.
În perspectivă, concentrați-vă pe HICP flash al zonei euro pe 31 ianuarie și sentimentul ZEW german pe 24, care ar putea influența probabilitățile de reducere a ratelor, acum la 85% pentru martie conform echivalentului CME FedWatch Tool. Consensusul anticipează un CPI german de 0,1% lună/la lună pentru ianuarie, dar riscurile persistente de 0,0% ar putea determina președinta BCE Lagarde să semnaleze menținerea prelungită a ratelor la 2,50%, consolidând euro dacă datele de creștere surprind pozitiv.