Balanta comercială a Zonei Euro a înregistrat un excedent de 10,7 miliarde € în noiembrie, semnificativ sub prognoza de 15,2 miliarde € și în scădere față de lectura anterioară de 14,0 miliarde € din luna precedentă. Această rată ratată, publicată în urmă cu 44 de minute la ora 11:00 UTC, subliniază slăbirea cererii externe pentru bunurile europene, exercitând presiune asupra euro în sesiunile inițiale de tranzacționare. Reacțiile inițiale ale pieței arată că perechea EUR/USD a scăzut cu 0,3% la 1,0850, sentimentul general de aversiune la risc afectând acțiunile europene.
Balanta comercială a Zonei Euro măsoară diferența dintre valoarea exporturilor și importurilor de bunuri și servicii, servind drept indicator critic al competitivității externe a regiunii și al contribuției la creșterea PIB. Un excedent indică exporturi mai puternice relativ la importuri, consolidând contul curent și susținând puterea monedei, în timp ce deficitele pot semnala o cerere internă care depășește producția sau o slăbiciune a exporturilor. Acest excedent de 10,7 miliarde €, deși pozitiv, reprezintă o scădere de 23,6% față de prognoze și o declinare de 23,6% față de octombrie, de 14,0 miliarde €, deviere față de media excedentului pe 12 luni de aproximativ 12,5 miliarde € observată în datele din 2025. Istoric, excedentele lunare au avut o medie de 18,2 miliarde € în ultimii cinci ani, susținute de mașini, chimicale și produse farmaceutice; lectura actuală sugerează că creșterea exporturilor s-a oprit la un estimat de 1,2% an/an, afectată de încetinirea cererii chineze și incertitudinile privind tarifele americane[1].
Din punct de vedere economic, această lectură mai slabă decât era de așteptat amplifică preocupările privind traiectoria de creștere a Zonei Euro, unde exportul net contribuie cu aproximativ 3,5% la PIB-ul anual. Scăderea implică un potențial impact negativ de 0,2-0,3 puncte procentuale asupra PIB-ului din T4 2025, în special deoarece importurile au crescut moderat cu 0,8% în contextul cheltuielilor de consum reziliente. Pe sectoare, exportatorii din manufactură, precum producătorii auto germani și cei de mașini grele italieni, se confruntă cu vânturi potrivnice, exporturile auto scăzând probabil cu 4,1% lună/lună pe baza datelor preliminare EMU. În schimb, servicii precum turismul și sectorul financiar pot oferi o anumită compensare, menținând un excedent al serviciilor de aproape 25 miliarde € trimestrial. Aceste date întăresc poziția prudentă a Băncii Centrale Europene (BCE) privind reducerile de rate ale dobânzii, deoarece o înmuiere persistentă a comerțului ar putea alimenta presiuni disinflaționiste țintind o inflație de 2%.
Pe piețele valutare, euro este pregătit pentru o depreciere suplimentară față de dolarul american și yenul ca activ de refugiu, perechea EUR/USD testând suportul de la 1,0820 după rată; o rupere sub acest nivel ar putea viza 1,0750, reflectând o depreciere implicită de 1,5% pe parcursul săptămânii viitoare. GBP/EUR ar putea crește spre 1,2050 pe fondul datelor comerciale britanice superioare așteptărilor, în timp ce EUR/CHF ar putea coborî treptat spre 0,9450 în contextul puterii excedentului elvețian sugerată de datele bilaterale americane[1]. Pe bursele de valori, sectoarele industriale și exportatorii precum Airbus și Volkswagen sunt sub presiune, putând trage în jos STOXX 600 cu 0,5-0,7%, în timp ce sectoarele defensive precum utilitățile și bunurile de consum de bază câștigă teren. Piețele obligatarilor reacționează printr-o aplatizare a curbei randamentelor, randamentele Bund-urilor la 10 ani scăzând cu 3 puncte de bază la 2,15%, semnalând fluxuri spre calitate; acest lucru susține lărgirea spread-urilor periferice cu 5-8 puncte de bază pentru Italia și Spania.
Din perspectivă tehnică, EUR/USD prezintă un momentum descendent, cu RSI scăzând sub 45 pe graficul de 4 ore, confirmând o ruptură din zona de rezistență 1,0920-1,0950. Suporturile cheie se află la 1,0820 (media mobilă de 200 zile) și 1,0750 (retracement Fibonacci 38,2% de la maximele din octombrie), în timp ce future-urile DAX oscilează lângă suportul de 18.200, cu volum în scădere sugerând un upside limitat spre rezistența de 18.500.
Tranzacționarii care vizează poziții scurte pe EUR/USD pot intra la 1,0860 cu un stop deasupra 1,0900, țintind 1,0780 pentru un raport risc-recompensă de 80 pip-uri de 1:2,5; combinați cu poziții lungi în put-uri DAX sau scurte pe future-urile Stoxx 50 sub 5.250, ieșind la suportul de 5.200. Pentru contrarieni, un rebound deasupra 1,0880 oferă oportunități de cumpărare la scădere în funcție de retorica BCE, cu risc limitat la 1,5% pe tranzacție prin dimensionarea pozițiilor. Utilizați întotdeauna stop-uri trailing și monitorizați vânzările cu amănuntul din SUA pentru confirmare.
În perspectivă, urmăriți indicele de sentiment ZEW al Germaniei marți și producția industrială din decembrie pe 22 ianuarie pentru indicii privind exporturile, alături de minutul BCE din 29 ianuarie. Consensul anticipează un rebound la 16,5 miliarde € pentru decembrie, dar ratări susținute ar putea determina o relaxare mai timpurie a BCE, piețele prețuind o reducere de 25 puncte de bază în martie cu o probabilitate de 65%.