Indicele Câștigurilor Medii din Marea Britanie a crescut cu 4,7 procente pe bază de trei luni comparativ cu anul anterior, egalând atât citirea din luna anterioară, cât și prognozele pieței de 4,6 procente, conform datelor publicate astazi dimineață. Rezultatul, deși depășește tehnic așteptările consensului cu 0,1 puncte procentuale, semnalează o stabilizare a creșterii salariale mai degrabă decât o accelerare, oferind semnale mixte pentru factorii de decizie din Banca Angliei pe măsură ce aceștia navighează echilibrul delicat între susținerea creșterii economice și controlul inflației.
Indicele Câștigurilor Medii, care măsoară nivelul mediu al salariilor din economia britanică, excluzând bonusurile, reprezintă unul dintre cei mai urmăriți indicatori ai pieței muncii pentru bancherii centrali și investitori. La 4,7 procente, rata de creștere pe trei luni comparativ cu anul anterior rămâne ridicată în raport cu normele istorice, dar prezintă semne de plafonare după luni de decelerare treptată din nivelurile ridicate observate în 2024. Stabilitatea acestei citiri, combinată cu depășirea modestă a prognozelor, sugerează că, deși presiunile salariale persistă pe piața muncii britanice, acestea nu se accelerează în ritmul pe care unii economiști l-au temut.
Consistența dintre citirea actuală și cifra din luna anterioară de 4,7 procente este deosebit de semnificativă în contextul economic actual. Pe parcursul anului 2025, creșterea salariilor s-a moderat treptat de la vârfuri peste 5,5 procente, reflectând o combinație de factori, inclusiv dinamica îmbunătățită a ofertei de muncă, cererea moderată pentru lucrători și efectele întârziate ale creșterii anterioare a ratelor dobânzii de către Banca Angliei. Faptul că creșterea salariilor s-a stabilizat la acest nivel, mai degrabă decât să-și continue traiectoria descendentă, sugerează că piața muncii a găsit un echilibru, cel puțin temporar. Acest echilibru reflectă o piață a muncii strânsă care rămâne rezistentă în ciuda vânturilor economice adverse, cu șomajul rămânând relativ scăzut și puterea de negociere a lucrătorilor fiind încă evidentă în multe sectoare.
Compoziția sectorială a creșterii salariale rămâne neuniformă în economia britanică. Salariile din sectorul public, care au beneficiat de acorduri salariale guvernamentale și ajustări de recuperare după ani de restrângere, continuă să depășească creșterea din sectorul privat. În cadrul sectorului privat, serviciile profesionale, sănătatea și rolurile din tehnologie au înregistrat o creștere salarială deosebit de robustă, în timp ce sectoarele mai ciclice, cum ar fi comerțul cu amănuntul și ospitalitatea, au experimentat creșteri mai moderate. Această divergență reflectă schimbările structurale pe piața muncii britanice și deficitele persistente de competențe în sectoarele de înaltă valoare, chiar și pe măsură ce cererea se atenuează în industriile mai tradiționale.
Din perspectiva valutară, citirea Indicelui Câștigurilor Medii este probabil să ofere un sprijin modest pentru lira sterlină pe termen scurt, deși impactul poate fi limitat având în vedere că datele au doar îndeplinit așteptările mai degrabă decât au furnizat o surpriză semnificativă. Perechea GBP/USD, care a tranzacționat într-o gamă relativ îngustă în ultimele săptămâni, ar putea vedea o presiune modestă în sus dacă investitorii interpretează creșterea stabilă a salariilor ca dovadă că Banca Angliei ar putea menține poziția politicii actuale mai mult decât se anticipa anterior. Cu toate acestea, lipsa accelerării în creșterea salariilor poate fi interpretată și ca oferind băncii centrale flexibilitate suplimentară pentru a-și continua ciclul gradual de reducere a ratelor dacă creșterea economică se deteriorează. Față de euro, lira sterlină poate găsi sprijin având în vedere slăbiciunea comparativă a creșterii salariale din zona euro, deși amplitudinea oricărei mișcări este probabil să fie constrânsă.
Piețele de acțiuni pot răspunde pozitiv la aceste date, în special sectoarele cu sensibilitate mai scăzută la costurile salariale sau acelea care beneficiază de cheltuielile stabile ale consumatorilor. Stocurile din sectorul discreționar al consumatorului, care depind de puterea de cumpărare a gospodăriilor, ar putea vedea câștiguri modeste dacă investitorii consideră salariile stabile ca fiind favorabile cererii continue a consumatorilor. În schimb, sectoarele cu expunere ridicată la costurile forței de muncă, cum ar fi ospitalitatea și comerțul cu amănuntul, pot face față unor vânturi adverse dacă piața interpretează creșterea stabilă a salariilor ca o constrângere asupra expansiunii marjelor. Piața obligațiunilor de stat (gilt) este probabil să rămână relativ stabilă, datele oferind puțin impuls pentru o reprețiere semnificativă a așteptărilor privind ratele Băncii Angliei. Randamentul obligațiunilor de stat pe zece ani poate vedea o mișcare minimă, deoarece datele nu alterează în mod material viziunea consensului asupra viitoarei politici monetare.
Pentru traderi, nivelurile tehnice cheie de monitorizat în GBP/USD sunt nivelul de rezistență 1,2650 și nivelul de sprijin 1,2500, care au definit gama de tranzacționare în ultimele săptămâni. O rupere deasupra 1,2650 ar sugera că lira sterlină construiește impuls, în timp ce o eșec de a se menține deasupra 1,2550 ar indica faptul că valuta rămâne limitată la o gamă. În FTSE 100, nivelul 8.200 reprezintă un punct cheie de rezistență, cu sprijin stabilit în jurul 8.050.
Oportunitatea de tranzacționare imediată constă într-o poziție cautelă lungă pe lira sterlină față de dolar, cu puncte de intrare în jurul nivelurilor actuale și o țintă de 1,2650. Gestionarea riscului este critică, cu o oprire de pierdere poziționată la 1,2480 pentr