Indicele Leading al Conference Board (CB) din Marea Britanie a scăzut cu 0,3% de la o lună la alta în septembrie, o contracție mai accentuată decât valoarea anterioară de -0,1% și care subliniază îngrijorările tot mai mari privind traiectoria economică a țării. În absența unei prognoze de consens pentru această publicare, contracția mai pronunțată a surprins totuși participanții la piață, determinând o reacție moderată, dar vizibilă, atât pe piețele valutare, cât și pe cele de acțiuni, imediat după anunț.
Indicele CB Leading este o măsură compozită concepută pentru a evalua direcția viitoare a activității economice. Acesta agregă o serie de indicatori cu caracter anticipativ, inclusiv comenzile din industrie, încrederea consumatorilor și date din piețele financiare, pentru a oferi un semnal timpuriu privind dinamica economică. O valoare negativă, în special una care se accentuează față de luna precedentă, este de obicei interpretată ca un semnal de avertizare privind încetinirea creșterii sau o posibilă contracție economică. Cea mai recentă valoare, de -0,3%, marchează cel mai scăzut nivel lunar din prima parte a anului 2023, sugerând că economia Marii Britanii ar putea pierde din avânt pe măsură ce intră în ultimul trimestru al anului 2025.
Comparativ cu scăderea de -0,1% din luna precedentă, valoarea actuală reprezintă o deteriorare semnificativă. În ultimul an, indicele a oscilat între teritorii marginal pozitive și ușor negative, reflectând revenirea fragilă a Marii Britanii după pandemie și provocările structurale persistente. Istoric, valorile negative susținute ale indicelui CB Leading au precedat perioade de stagnare economică sau recesiuni ușoare. Această scădere recentă, deși nu a atins încă niveluri de criză, crește riscul ca Marea Britanie să înregistreze o nouă temperare a creșterii PIB, mai ales în contextul unei cereri globale slabe și al persistenței presiunilor asupra costurilor interne.
Impactul sectorial va fi probabil inegal. Industriile orientate către consumatori, care se confruntă deja cu o încredere scăzută și cu creșterea costului vieții, ar putea resimți presiuni suplimentare pe măsură ce gospodăriile devin mai prudente. Sectoarele de producție și cele orientate spre export pot întâmpina, de asemenea, dificultăți, având în vedere contextul global anemic și aprecierea recentă a lirei, care a erodat o parte din competitivitate. În schimb, sectoarele defensive precum utilitățile și sănătatea ar putea beneficia de o orientare a investitorilor către active sigure, pe fondul incertitudinii economice crescute.
Pe piețele valutare, reacția imediată a fost o scădere a perechii GBP/USD, care a coborât de la 1,2440 la 1,2415 în ora ce a urmat publicării. Surpriza negativă din indicele leading a întărit îngrijorările privind perspectivele de creștere ale Marii Britanii, determinând traderii să își reducă expunerea pe liră. EUR/GBP a crescut, de asemenea, reflectând o relativă întărire a euro pe măsură ce perspectivele economice ale Regatului Unit se deteriorează. Dacă tendința indicatorilor leading va continua, este probabil ca lira să mai piardă teren atât față de dolar, cât și față de euro, mai ales dacă datele viitoare vor confirma o încetinire economică mai amplă.
Acțiunile britanice au reacționat cu scăderi moderate, conduse de titlurile din sectoarele de consum discreționar și industrial, cele mai sensibile la modificările de ritm economic. FTSE 100 a pierdut 0,3% în tranzacțiile de la începutul după-amiezii, în timp ce indicii de mid-cap au subperformat, reflectând expunerea mai mare pe piața internă. Pe piața obligațiunilor, gilts-urile au înregistrat o ușoară apreciere, investitorii orientându-se către active mai sigure, ceea ce a împins randamentul obligațiunilor pe 10 ani în jos cu 4 puncte de bază, la 3,78%. Această mișcare sugerează că piețele de instrumente cu venit fix încep să prețuiască o perspectivă mai prudentă privind creșterea și inflația din Marea Britanie. Piețele de mărfuri, în special cele legate de cererea industrială britanică, cum ar fi metalele de bază, ar putea, de asemenea, să înregistreze prețuri mai scăzute dacă încetinirea economică se accentuează.
Din perspectivă tehnică, GBP/USD testează acum suportul la nivelul de 1,2400, un prag cheie care a rezistat din a doua jumătate a lunii septembrie. O spargere decisivă sub această zonă ar putea deschide calea pentru noi scăderi, următorul suport major fiind identificat în apropiere de 1,2330. Pe partea de sus, rezistența este probabil să apară în jurul valorii de 1,2500, unde presiunea la vânzare a limitat în mod constant raliurile din ultimele săptămâni. Indicatorii de volum sugerează o creștere modestă a activității de vânzare după publicare, în timp ce oscilatorii de momentum rămân în teritoriu neutru, indicând potențialul pentru volatilitate suplimentară pe măsură ce apar noi date.
Pentru traderi, mediul actual prezintă atât riscuri, cât și oportunități. Pozițiile short pe GBP/USD pot fi atractive în cazul unei spargeri sub 1,2400, cu o țintă în apropiere de 1,2330 și un stop-loss peste 1,2450 pentru gestionarea riscului. În schimb, o revenire peste 1,2500 ar putea semnala o recuperare pe termen scurt, deși acest scenariu pare mai puțin probabil având în vedere deteriorarea contextului macroeconomic. Pe piața de acțiuni, rotația către sectoare defensive poate oferi o performanță relativ mai bună, în timp ce acțiunile ciclice și cele orientate către consumatori ar putea rămâne sub presiune. Investitorii în obligațiuni pot lua în considerare o extindere modestă a duratei pentru a beneficia de posibile scăderi suplimentare ale randamentelor, deși prudența este recomandată având în vedere riscurile persistente de inflație.
Privind înainte, participanții la piață vor monitoriza cu atenție următoarele publicări economice din Marea Britanie, inclusiv datele lunare privind PIB-ul și vânzările cu amănuntul, pentru confirmarea suplimentară a încetinirii semnalat