Indicele Pieței Imobiliare NAHB (National Association of Home Builders) pentru ianuarie a scăzut la 37, dezamăgind prognozele economiștilor de 40 și scăzând din citirea din decembrie de 39. Publicat la 10:00 AM ET, cifra mai slabă decât așteptat subliniază provocările persistente din sectorul imobiliar american, cu constructorii raportând o încredere diminuată în contextul ratelor de ipotecă ridicate și presiunilor asupra accesibilității. Reacțiile inițiale ale pieței au arătat o scădere de 0,2% a indicelui dolarului american în cursul zilei, în timp ce randamentele obligațiunilor pe 10 ani s-au atenuat ușor la 4,12%, reflectând așteptări de creștere temperată.
Indicele Pieței Imobiliare NAHB este un indicator de difuziune derivat dintr-un sondaj al peste 900 de constructori de locuințe din SUA, evaluând condițiile actuale de vânzări, așteptările de vânzări pentru următoarele șase luni și traficul de cumpărători pentru locuințe unifamiliale. Citirile peste 50 indică optimism larg, în timp ce nivelurile sub 50, cum ar fi actualul 37, semnalează contracție—un nivel neobservat din mijlocul anului 2020 în perioada scăzuturii pandemice. Aceasta marchează al treilea declin lunar consecutiv din 42 în octombrie, mult sub media pe termen lung de 55-60 observată în expansiuni anterioare anului 2022. Din punct de vedere istoric, indicele s-a dovedit a fi un indicator conducător fiabil pentru începuturile construcțiilor și permisele de construire, care reprezintă aproximativ 4% din PIB-ul SUA, dar influențează 20-25% din activitatea economică conexă, inclusiv electrocasnice, lemn și ocuparea forței de muncă în construcții.
Scăderea la 37 amplifică preocupările privind o recesiune imobiliară, determinată de ratele ipotecilor pe 30 de ani care se situează în jurul a 6,8%—în creștere cu 120 de puncte de bază față de minimele anului trecut—și prețurile locuințelor care rămân cu 30% peste tendințele anterioare pandemiei, în ciuda cererii în scădere. Constructorii au citat costurile ridicate ale materialelor, deficitele de muncă și ezitarea cumpărătorilor ca factori principali de frânare, cu componenta vânzărilor actuale probabil scăzând sub 35 pentru prima dată din 2009. Din punct de vedere economic, aceasta sugerează că investițiile rezidențiale ar putea scădea cu 5-7% în Q1 2026, apăsând asupra cheltuielilor consumatorilor și piețelor locale de muncă din statele Sun Belt, cum ar fi Florida și Texas. Din perspectivă sectorială, constructorii de locuințe precum D.R. Horton și Lennar se pot confrunta cu comprimarea marjelor, cu acțiunile deja în scădere cu 15% de la începutul anului, în timp ce furnizorii precum Home Depot ar putea vedea o cerere mai slabă pentru renovări de amploare.
Pe piețele valutare, dezamăgirea presează perechile USD, cu EUR/USD testând potențial 1,0950 în sus și USD/JPY vizând suport la 150,50 pe măsură ce vânzarea dolarului câștigă teren. O perspectivă imobiliară mai slabă reduce prejudecata hawkish a Rezervei Federale, susținând o reducere a ratei de 25 de puncte de bază în martie cu o probabilitate de 65% acum încorporată prin futures-urile fondurilor federale. Sectoarele de acțiuni cum ar fi bunurile de consum discreționar și materialele vor suferi, cu ETF-ul constructorilor de locuințe XHB vulnerabil la o retragere de 3-5% către media mobilă pe 200 de zile la 95 de dolari. În schimb, utilitățile și bunurile de bază—refugii defensive—ar putea depăși performanța în contextul fricilor de creștere. În obligațiuni, randamentul obligațiunilor pe 10 ani poate merge treptat către 4,00%, stimulând portofoliile sensibile la durată, în timp ce indicele MOVE de volatilitate ar putea crește cu 10 puncte dacă datele imobiliare continuă să se deterioreze.
Din punct de vedere tehnic, USD/CAD se confruntă cu rezistență cheie la 1,3450 după ce a scăzut sub EMA pe 50 de zile la 1,3500, cu suport la 1,3380 aliniat cu minimul din ianuarie; o rupere mai jos ar putea accelera către 1,3300 pe corelații crescânde ale petrolului. În acțiuni, nivelul SPY de 5850 coincide cu retragerea Fibonacci din maximele din noiembrie, unde volumul ridicat pe retragerea recentă semnalează o potențială epuizare. RSI pe indicele dolarului la 48 sugerează o dinamică neutră, dar o închidere sub 102 ar putea declanșa o încrucișare MACD bearish.
Comercianții ar putea lua în considerare short-ul USD/JPY din nivelurile actuale în jurul a 151,20, vizând 150,00 cu un stop deasupra 152,00 pentru un raport risc-recompensă de 1:2, capitalizând pe slăbiciunea dolarului determinată de sector imobiliar. Pentru long-uri, slăbirea XHB sub 102 dolari oferă intrare către suportul de 98 dolari, cu un stop strâns de 1% pentru a gestiona volatilitatea. Gestionarea riscului este primordială: dimensiuni de poziție nu mai mari de 1-2% din capital, asociate cu stop-uri trailing pe orice inversări de Fed-speak, având în vedere volatilitatea de impact mediu.
Privind înainte, începuturile construcțiilor din decembrie și permisele de construire pe 28 ianuarie vor oferi confirmare, alături de vânzările de locuințe existente din ianuarie pe 23 ianuarie. Un NAHB susținut sub 40 consolidează consensul pentru două reduceri ale ratelor de către Rezerva Federală până la mijlocul anului 2026, cu piețele încorporând 75 de puncte de bază de ușurare totală. Prognozele vizează o revenire modestă a NAHB din februarie la 38-39, dar citirile persistente sub 40 ar putea forța constructorii să reducă prețurile cu 5-10%, prelungind suferința sectorului.