În ultimii ani, sectorul DeFi (Finanțe Descentralizate) bazat pe Bitcoin a rămas mai mult o promisiune decât o realitate concretă. Posibilitatea de a avea un Bitcoin programabil a fost o viziune susținută de o anumită categorie de "maximiști" ai Bitcoin, care cred că cea mai mare criptomonedă din lume poate deveni productivă fără a-și pierde calitățile de securitate și de monedă solidă. Însă, închiderea recentă a platformei de scalare Botanix a pus sub semnul întrebării această viziune. Dacă o platformă Layer-2 pentru Bitcoin, bine finanțată, ambițioasă din punct de vedere tehnic, cu aplicații funcționale, integrări și randamente competitive, nu a reușit să atragă suficientă utilizare pentru a supraviețui, înseamnă că "Bitcoin-erii" pur și simplu nu sunt interesați de finanțele descentralizate?
DeFi pentru Bitcoin rămâne o nișă în 2026, în ciuda anilor de promovare ca fiind "următorul lucru mare". Dashboard-ul DefiLlama arată doar 4,12 miliarde de dolari valoare totală blocată (TVL) în toate protocoalele DeFi bazate pe Bitcoin. Aceasta este o sumă nesemnificativă în comparație cu capitalizarea de piață de 1,2 trilioane de dolari a Bitcoin și cu sutele de miliarde de dolari deținute prin fonduri tranzacționate la bursă (ETF-uri spot), trezorerii corporative și conturi de custodie. Andre Dragosch, șeful departamentului de cercetare pentru Europa la Bitwise, a declarat pentru Cointelegraph: "Bitcoin câștigă decisiv ca activ monetar și ca garanție impecabilă, dar argumentul pentru Bitcoin ca un strat de execuție DeFi independent a fost întotdeauna structural mai slab decât sugera narativul."
**Botanix se închide după patru ani**
Când Botanix a anunțat că își încheie activitatea după aproape patru ani de muncă și un an de funcționare pe rețeaua principală, echipa nu a invocat un hack sau un șoc regulatoriu; au dat vina pe lipsa cererii. Botanix a descris o rețea care "a funcționat" în sens tehnic: 25 de milioane de tranzacții, 200.000 de portofele și zeci de milioane de dolari de fonduri transferate (bridged). Cu toate acestea, nu a generat volumul de comisioane necesar pentru a acoperi costurile de infrastructură. Utilizatorii au venit pentru randament, au tratat BTC ca o garanție pentru stocarea valorii, apoi s-au limitat în mare parte la strategii pasive, de tip "buy-and-hold", în loc să împrumute, să tranzacționeze sau să mute fonduri suficient de des pentru a genera un volum semnificativ de comisioane.
Ca majoritatea stack-urilor BTCFi de astăzi, Botanix încă necesită ca utilizatorii să-și "bridge-uiască" Bitcoin-ul într-o versiune tokenizată pe un lanț separat bazat pe Ethereum Virtual Machine (EVM) înainte de a putea accesa DeFi. Acest lucru introduce garanții suplimentare de bridge și de contracte inteligente care preocupă mulți "Bitcoin-eri".
Mai mult, co-fondatorul Botanix, Willem Schroé, a declarat pentru Cointelegraph că nu ar fi schimbat designul de bază. Deși Botanix oferea ceea ce el a descris ca fiind "cele mai bune rate din industrie" și un model de securitate mai aliniat cu Bitcoin decât bridge-urile tipice de wrapped BTC, BTC-ul wrap-uit pe Ethereum a concurat cu succes. El a atribuit acest lucru "rețelei masive de infrastructură și efectului Lindy" al Ethereum, precum și unei combinații de profunzime a lichidității, experiență utilizator și confort regulatoriu.
**Ce a învățat Botanix despre Bitcoin DeFi**
Echipa a concluzionat că Bitcoin este încă văzut ca un activ de rezervă, mai degrabă decât ceva cu utilitate programabilă. Pentru majoritatea cazurilor de utilizare existente, cum ar fi împrumuturile, expunerea cu efect de levier sau generarea de randament, o poziție de BTC wrap-uit pe un ecosistem EVM mare și matur, cum ar fi Ethereum, este "suficientă pentru majoritatea utilizatorilor". În loc să facă bridge către un lanț EVM aliniat cu Bitcoin, cum ar fi Botanix, utilizatorii au preferat să rămână cu wBTC pe platforme unde lichiditatea, aplicațiile și integrările deja există.
Botanix a indicat, de asemenea, că activitatea on-chain se consolidează în jurul platformelor precum Hyperliquid, bursele centralizate majore și fintech-urile orientate către retail, care "dețin relația cu utilizatorul", lăsând infrastructura independentă "să vâslească împotriva curentului", luptând cu conveniența și branding-ul. Willem Schroé speră că "închiderea Botanix va fi cu siguranță analizată de alții" și a descris procesul ca un experiment gestionat profesional, ale cărui lecții ar trebui luate în serios de către alți constructori de BTCFi.
**Bitcoin-erii, DeFi și wrapped BTC**
Deși estimările variază, doar o mică parte din oferta de Bitcoin este în prezent productivă în DeFi, iar cea mai mare parte se află în produse BTC wrap-uit pe Ethereum și pe rețelele sale L2, cum ar fi Base și Arbitrum, precum și pe Polygon, Solana și BNB Smart Chain. O proporție mai mică se află pe lanțuri "Bitcoin L2", cu lanțuri L2 și sidechain-uri aliniate cu Bitcoin, reprezentând o pondere modestă a activității în termeni de valoare. Produsele de BTC tokenizat reprezintă doar o mică parte din activ: o analiză din mai 2026 estima că aproximativ 20 de miliarde de dolari în BTC – mai puțin de 2% din oferta totală de Bitcoin – circulă pe lanțurile EVM sub formă wrap-uită.
Un sondaj GoMining din octombrie 2025, realizat pe 730 de deținători de Bitcoin, a constatat că 77% dintre respondenți nu utilizaseră niciodată o platformă BTCFi, iar doar 3% au integrat BTCFi în strategia lor generală de Bitcoin. Chiar și luând în considerare posibila părtinire a eșantionului (acești respondenți erau deținători de BTC informați și participanți la sondaje), cifrele arată că platformele BTCFi care mențin utilizatorii în stack-uri aliniate cu Bitcoin rămân o activitate de nișă, nu un comportament de masă. Justin d’Anethan, șeful departamentului de cercetare la firma de consultanță pentru piețe private crypto Arctic Digital, a declarat pentru Cointelegraph: "Există mai multă lichiditate și randamente mai bune pe soluțiile native EVM sau SVM [Solana Virtual Machine] decât pe soluțiile BTC, punct.". Când clienții întreabă despre "punerea Bitcoin-ului lor la lucru", rutele practice, a spus el, sunt în continuare birouri centralizate, burse care împrumută BTC la 2-4%, structuri de tip "basis trade" "à la Ethena", sau pool-uri de credit instituțional precum Maple.
El a menționat că principalul obstacol pentru majoritatea "Bitcoin-erilor" a fost riscul de a face bridge către un Bitcoin L2 mai puțin sigur. Pentru "maximiștii hardcore de BTC", opțiunea implicită rămâne stocarea la rece, HODLing-ul și așteptarea aprecierii prețului, mai degrabă decât încercarea de a "obține 2-3% cu risc de contrapartidă".
**BTCFi nativ ca o nepotrivire structurală**
Dragosch consideră că eșecul Botanix sugerează că cererea pentru straturi de execuție DeFi independente pe Bitcoin este mult mai slabă decât au anticipat susținătorii săi. El susține că capitalul care "caută cu adevărat randament a migrat către BTC wrap-uit pe platforme mature și lichide, mai degrabă decât să facă bridge către federații personalizate". În această perspectivă, problema nu este doar că "Bitcoin-erii" nu au "descoperit" încă DeFi-ul nativ; ci că arhitectura și baza de utilizatori sunt nealiniate. Stratul de bază al Bitcoin este lent, conservator și ferm ancorat în narativul stocării valorii. "Bitcoin ca garanție de rezervă este tranzacția durabilă", a spus Dr. Dragosch, "următorul pas al adopției trece prin instituții și bilanțuri contabile, nu neapărat prin straturi de execuție on-chain."
**Cine construiește în continuare BTCFi și pentru cine?**
Diego Gutierrez Zaldivar, CEO al RootstockLabs, un sidechain compatibil EVM securizat de Bitcoin, nu crede în ideea că "nu există cerere" pentru împrumuturi garantate de Bitcoin, produse de randament sau servicii BTCFi mai largi. El consideră că principala constrângere este încrederea: implementarea cadrelor operaționale, legale și de management al riscului necesare instituțiilor. Peste 40% din toată activitatea DeFi pe Bitcoin rulează acum prin Rootstock, a spus el, inclusiv decontări de active din lumea reală și seifuri instituționale. În ultimul an, a adăugat el, fondurile au început să solicite depunerea a sute sau chiar mii de BTC simultan în produse bazate pe Rootstock – fluxuri care erau aproape de neconceput cu doi-trei ani în urmă.
Orkun Mahir Kılıç, co-fondator la Chainway Labs, compania din spatele Citrea, un rollup ancorat pe Bitcoin ce combină Bitcoin Virtual Machine (BVM) cu dovezi cu cunoștințe zero, susține că clonarea primitivelor DeFi EVM pe Bitcoin este un "cal de bătaie" înfundat, și că experiența Botanix este un verdict asupra acelui model, nu asupra BTCFi în sine. El a declarat pentru Cointelegraph că "mai sigur" nu schimbă comportamentul majorității oamenilor. "Oamenii nu evaluează riscul de contrapartidă până când ceva nu se rupe." "Unde contează" este pentru instituții și deținători mari care necesită tranzacții cu minim de încredere, fără riscul unui custode de a da faliment. "Pentru toți ceilalți, motivul de a fi aici nu este garanția de securitate în abstract; sunt aplicațiile care nu există nicăieri altundeva."