Fluxurile ETF-urilor Bitcoin pe 12 zile, datele derivatelor și tranzacționarea tandem a pieței cripto cu acțiunile tehnologice sugerează că traderii vor continua să reducă expunerea la activele de risc.
**Puncte cheie:**
* Fluxurile masive din fondurile tranzacționate la bursă Bitcoin și lichidările masive arată că piața elimină cumpărătorii cu efect de levier ridicat. * Metricile opțiunilor Bitcoin dezvăluie că traderii profesioniști se acoperă împotriva unor scăderi suplimentare ale prețurilor, pe fondul unei vânzări masive de acțiuni tehnologice. * Bitcoin (BTC) a scăzut sub 73.000 de dolari miercuri, după ce a retestat scurt nivelul de 79.500 de dolari marți. Această scădere a reflectat o scădere a indicelui Nasdaq, puternic tehnologizat, determinată de o perspectivă slabă a vânzărilor de la producătorul de cipuri AMD (AMD US) și de date dezamăgitoare privind ocuparea forței de muncă în Statele Unite.
Traderii se tem acum de o presiune suplimentară asupra prețului Bitcoin, deoarece fondurile tranzacționate la bursă spot (ETF-uri) au înregistrat fluxuri de peste 2,9 miliarde de dolari în 12 zile de tranzacționare.
Fluxul mediu zilnic net de 243 de milioane de dolari de la ETF-urile Bitcoin listate în SUA începând cu 16 ianuarie coincide aproape cu respingerea Bitcoin la 98.000 de dolari pe 14 ianuarie. Corecția ulterioară de 26% în trei săptămâni a declanșat lichidări de 3,25 miliarde de dolari pentru contractele futures BTC lungi cu efect de levier. Cu excepția cazului în care cumpărătorii au depus o marjă suplimentară, orice efect de levier care depășește 4x a fost deja eliminat.
Unii participanți la piață au dat vina pe prăbușirea recentă pe urmările persistente ale lichidării de 19 miliarde de dolari din 10 octombrie 2025. Se pare că incidentul a fost declanșat de o eroare de performanță în interogările bazelor de date de la bursa Binance, rezultând transferuri întârziate și fluxuri de date incorecte. Bursa a recunoscut că a avut probleme tehnice în timpul vânzării și a distribuit peste 283 de milioane de dolari sub formă de compensații utilizatorilor afectați.
Potrivit lui Haseeb Qureshi, managing partner la Dragonfly, lichidările uriașe de la Binance „nu au putut fi completate, dar motoarele de lichidare continuă să tragă indiferent. Acest lucru a făcut ca creatorii de piață să fie eliminați și nu au putut să pună lucrurile la loc.”
Qureshi a adăugat că prăbușirea din octombrie 2025 nu a „rupt piața” permanent, dar a menționat că producătorii de piață „vor avea nevoie de timp pentru a-și reveni.”
Analiza sugerează că mecanismele de lichidare ale schimburilor de criptomonede „nu sunt concepute pentru a se auto-stabiliza așa cum sunt mecanismele TradFi (întrerupătoare de circuit etc.)” și, în schimb, se concentrează exclusiv pe minimizarea riscurilor de insolvență. Qureshi notează că criptomonedele sunt o „serie lungă” de „lucruri rele” care se întâmplă, dar, istoric, piața își revine în cele din urmă.
**Skew-ul opțiunilor BTC semnalează că traderii se îndoiesc de fundul de 72.100 de dolari**
Pentru a determina dacă traderii profesioniști au devenit pesimiști după prăbușire, ar trebui să se evalueze piețele de opțiuni BTC. În perioadele de stres, cererea pentru instrumente put (vânzare) crește, împingând metrica delta skew peste pragul neutru de 6%. Cererea excesivă de protecție la scădere semnalează de obicei o lipsă de încredere din partea taurilor.
Skew-ul delta al opțiunilor BTC a atins 13% miercuri, un indiciu clar că traderii profesioniști nu sunt convinși că prețul Bitcoin a găsit un fund la 72.100 de dolari. Acest scepticism provine parțial din temerile că sectorul tehnologic ar putea suferi din cauza concurenței sporite, deoarece Google (GOOG US) și AMD lansează cipuri proprietare de inteligență artificială.
O altă sursă de disconfort pentru deținătorii de Bitcoin implică două zvonuri fără legătură și nefondate. În primul rând, o vânzare de Bitcoin de 9 miliarde de dolari de către un client Galaxy Digital în 2025 a fost atribuită anterior riscurilor de calcul cuantic. Cu toate acestea, Alex Thorn, șeful cercetării Galaxy, a negat aceste zvonuri într-o postare X marți.
A doua speculație implică solvabilitatea Binance, care a câștigat teren după ce bursa s-a confruntat cu probleme tehnice care au oprit temporar retragerile marți. Metricile actuale în lanț sugerează că depozitele Bitcoin la Binance rămân relativ stabile.
Având în vedere incertitudinea actuală din tendințele macroeconomice, mulți traderi au optat pentru a ieși de pe piețele de criptomonede. Această schimbare face dificilă prezicerea dacă fluxurile de ETF-uri spot Bitcoin vor continua să aplice o presiune descendentă asupra prețului.